多元化佈局再下一城

撰文 | 芋頭

出品｜大摩財報

專心做鋰電材料的杉杉股份看上了LCD行業。

6月9月，杉杉股份（600884.SH）公告稱，擬以7.7億美元收購LG化學旗下在中國大陸、中國臺灣和韓國的LCD偏光片業務及相關資產。

根據協議，LG化學將對有關資產進行打包重組，在中國境內設立一家持股公司。杉杉股份以增資的形式取得該持股公司70%的股權，未來三年，杉杉股份將分次收購LG化學持有的30%股權。

杉杉股份表示，收購LCD偏光片相關資產將嫁接LG化學在市場的領先地位，將進一步完善公司產業佈局。

杉杉股份是國內第一家上市的服裝企業轉型爲新能源產業的領軍企業，現有業務覆蓋鋰離子電池材料、電池系統集成、能源管理服務和充電樁建設及新能源汽車運營等新能源業務，以及服裝、創投和融資租賃等業務，其中新能源業務已經成爲其主要的業績來源及未來發展重點。

目前市面上主流的偏光片製造商集中在日韓， LG化學爲行業三巨頭之一，在2018年全球市場佔有率就達25%。而國內製造商以三利譜、盛波光電爲主，市場佔有率僅有8%左右。同時，國內對LCD偏光片的需求持續增長，預計今年將出現2.31億平方米的產能缺口，杉杉股份此時進入市場將獲得先發優勢。

除了LCD偏光片市場的前景外，杉杉股份進入新市場也與新能源行業競爭加劇有關。財報顯示，由於新能源汽車補貼退坡，汽車銷量同步下降，出現負增長，產品價格下調壓力加大，杉杉股份的盈利空間縮小——2019年鋰電材料業務收入67.94億元，同比下降75.8%。打開新市場，也將緩解鋰電材料業務的營收壓力。

杉杉資本版圖

杉杉股份是鄭永剛控制下的第一家上市公司。1989年，鄭永剛成爲了瀕臨破產的寧波甬港服裝總廠廠長，着手創立了服裝品牌“杉杉”，開始了資本之路。1992年，以寧波甬港服裝總廠爲主體的杉杉股份成立。4年後，杉杉股份成爲了國內首家上市的服裝企業。

上市之後，鄭永剛着手進行杉杉股份的轉型。1999年，鄭永剛向鞍山熱能研究院投資8000萬元，用於鋰電池負極材料項目——“中間相碳微球”技術的研究，當時這個技術由日本企業壟斷，國內市場仍處空白。

兩年後，由杉杉股份與鞍山熱能研究院共同創立的上海杉杉科技成立，“中間相碳微球”項目也正式產業化，杉杉股份順利進入鋰電材料領域。經過多次資產收購後，杉杉股份搭建起了以鋰電材料和非鋰電材料爲主的新能源業務和以服裝、類金融及創投業務組成的非新能源業務，其對應的便是杉杉集團的多元化佈局。

在杉杉集團官網中，核心板塊爲科技產業、時尚產業和金融投資。其中，科技產業以杉杉股份佈局的鋰電材料爲核心，擴展至鋰電池、鋰電池PACK、儲能運營等新能源業務。負責鋰電正極材料生產的杉杉能源在2016年獨立上市，但杉杉股份仍爲控股股東。

時尚產業則專指服裝版塊，原在杉杉股份上市體系內，2018年服裝版塊以杉杉品牌爲主體在港獨立上市。杉杉股份爲聚焦鋰電材料核心業務，減少服裝業務帶來的業績影響——2019年服務業務營收7.79億元，歸屬淨利潤-393.4萬元，同比下滑110.88%，計劃將持有的杉杉品牌公司合計6416.54萬股，合計佔總股本的48.1%，作價1.68億元轉讓給第三方持有。

金融投資則分爲銀行投資、創投業務和融資租賃。1997年，杉杉股份作爲創始股東成立了寧波銀行，寧波銀行上市後，杉杉股份多次減持，僅2019年減持就獲得投資收益9.69億元，2018年爲8.17億元；除了寧波銀行外，杉杉股份還投資了徽商銀行、浙江稠州商業銀行；融資租賃版塊則主要由富銀融資股份負責，主要從事融資租賃、保理、諮詢服務及供應醫療設備等業務，在2019年貢獻了1.13億元的營收。

從服裝、鋰電到投資，這次杉杉集團的多元化佈局又要加上LCD領域了。

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