「新鼎研究」新三板優質企業之九十六——強盛股份

江蘇強盛功能化學股份有限公司

一:公司介紹

江蘇強盛功能化學股份有限公司成立於1997年，是有機過氧化物和化學試劑行業上市企業（股票代碼831184）。公司是集科研、生產、銷售和技術服務於一體的高新技術企業，於2014年10月掛牌新三板。

公司專注於常溫有機過氧化物研發、生產和銷售，承擔了有機過氧化物純度的測定碘量法國家標準、化學試劑環己烷國家標準、工業用過氧化苯甲酸叔丁酯行業標準、工業用過氧化苯甲酰行業標準、化學試劑環己酮行業標準的制修訂工作。經過多年的發展，公司先後通過了 ISO9001-2000 質量管理體系、ISO14001環境管理體系、GB/T28001 職業健康安全管理體系認證，出口產品完成 RoHS 認證和 REACH預註冊及註冊。公司獲得了“中國馳名商標”、“江蘇省高新技術企業”、“江蘇省科技型中小企業”、“江蘇名牌產品”、“江蘇省創新型企業”等多項榮譽，公司 DHBP、TBPB、DTBP、BPO 四個產品獲得“江蘇省高新技術產品”認定證書。

二：公司產品

公司研發了包括過氧化酯、二烷基過氧化物、二酰基過氧化物、烷基氫過氧化物和過氧化縮酮五大類十六種常溫有機過氧化物產品。

有機過氧化物

過氧化氫中的氫原子被烷基、酰基、芳香基等有機基團置換而形成的含有-O-O-過氧官能團的有機化合物。特徵是受熱超過一定溫度後會分解產生含氧自由基，不穩定、易分解。化工生產的有機過氧化物主要是用來作合成樹脂的聚合引發劑、催化劑。在高分子材料領域，它可用作自由基聚合的引發劑、接枝反應的引發劑、橡膠和塑料的交聯劑、不飽和聚酯的固化劑以及紡絲級聚丙烯製備中的分子量及分子量分佈調節劑。環境中的污染空氣在光作用下通過自由基反應可產生過氧酰基硝酸酯類化合物，是光化學氧化劑中的粒種之一。對皮膚、眼睛、粘膜有強烈的刺激性，是大氣中的重要污染物。此類物質屬於易燃易爆危險品，使用中應注意安全性。一般以活性氧含量、活化能、半衰期及分解溫度4個指標作爲選用的基本依據。

在高分子材料領域，有機過氧化物用作自由基聚合的引發劑、接枝反應的引發劑、橡膠和塑料的交聯劑、不飽和聚酯的固化劑以及紡絲級聚丙烯製備中的分子量及分子量分佈調節劑。有機過氧化物是用於下面用途中自由基的來源：①乙烯基與二烯單體的自由基聚合和共聚合引發劑；②熱固性樹脂的硫化劑；③彈性體和聚乙烯的交聯劑。

除上述高分子材料工業外，有機過氧化物作爲光引發劑和增感劑用於膠片工業，用於感光性高分子材料，感光樹脂等，也常用於環氧樹脂的生產；醫用材料方面，有機過氧化物與藥物組成的引發劑，用於合成藥物緩釋給藥基質（如微球、微丸、藥膜）；有機合成方面, 有機過氧化物主要用作氧化劑和環氧化劑。另外，有機過氧化物還應用於醫療器械和食品的消毒、紡織品、紙張等日化工業的漂白劑、脫色劑、殺菌劑、清洗劑等。

應用領域：

公司主要常溫過氧化物產品下游應用廣泛，細分領域衆多，用途按應用機理不同主要爲三個方面：一是用作單體聚合反應的引發劑，如合成聚苯乙烯（PS）、ABS、聚丙烯酸類以及丁苯橡膠（SBR）等；二是用作高分子化合物之間反應的交聯劑，如不飽和聚酯（UPR）、乙丙橡膠（EPR）、硅橡膠（SR）以及交聯聚乙烯（PEX）等的交聯；三是用作高分子化合物的降解劑，如降解聚丙烯（PP）。此外，還可應用於醫療器械、食品消毒等多個領域。

三：行業情況

1.下游高分子材料行業推動有機過氧化物行業持續增長

有機過氧化物作爲高分子行業重要的原料，下游高分子材料行業的發展推動了有機過氧化物市場需求的持續增長。

有機過氧化物是高分子材料的重要的引發劑、交聯劑以及降解劑，同時有機過氧化物所形成的自由基能夠改善高分子化合物的產品質量，並提高其產量，使反應更溫和、穩定，減少副分解反應的發生。另外，有機過氧化物在高分子產品的工業化連續生產中具有靈活的可調節性和可操作性。有機過氧化物的這些特性使其成爲高分子材料工業生產中不可或缺的一部分。

高分子材料與鋼鐵、木材和水泥一起構成現代社會中的四大基礎材料，其應用廣泛，從日常生活到國防航空等高科技領域，都已離不開高分子材料。“十一五”期間我國高分子行業蓬勃發展，已成爲世界上最大的高分子材料消費和生產國，根據國家“十二五”規劃，在未來我國高分子材料仍將保持快速發展，而伴隨着高分子工業的快速發展，對有機過氧化物的數量和品種需求也將持續增長。

2.有機過氧化物行業國際產業轉移趨勢

近二十年來，世界製造業一直在向亞太地區轉移，中國經濟的高速發展創造了龐大的市場，國外很多大型化工企業紛紛來華投資建廠，有機過氧化物世界龍頭企業阿克蘇和阿科瑪均在我國投資建廠。未來隨着國際經濟分工協作的深化，有機過氧化物產品將逐漸轉由以中國爲代表的新興發展中國家來生產，國際產業轉移將帶來巨大的市場，也將進一步促進國內有機過氧化物行業的發展。

3.國家產業政策支持

國家產業政策大力支持有機過氧化物在內的精細化工行業發展，2011 年在國家發改委、科學技術部、工業和信息化部、商務部、國家知識產權局聯合發佈的《當前優先發展的高技術產業化重點領域指南》中將高分子材料及新型催化劑列爲高技術產業化重點領域，有機過氧化物行業下游高分子各細分行業也獲得國務院、發改委、工信部等部門多項政策扶持，爲有機過氧化物行業提供了良好的發展機遇：

《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》中提出着力擴大氟硅橡膠、乙丙橡膠等特種橡膠生產規模，加快開發高端品種和專用助劑，着力提高專用助劑和樹脂性能，大力開發高比模量、高穩定性和熱塑性複合材料品種。

《石化和化學工業“十二五”發展規劃》中提出“十二五”期間加快發展高端石化化工產品，高端石化化工產品發展重點包括聚乙烯、聚丙烯專用料以及 ABS樹脂，合成樹脂，乙丙橡膠等合成橡膠及彈性體，聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）等工程塑料。

《新材料產業“十二五”發展規劃》中提出“十二五”期間擴大乙丙橡膠（EPR）、氟橡膠及相關彈性體等生產規模，大力開發特種橡膠新產品、新牌號，改善產品質量，努力擴大規模，力爭到 2015 年國內市場滿足率超過 70%；鞏固有機硅單體生產優勢，大力發展硅橡膠、硅樹脂等有機硅聚合物產品。

《烯烴工業“十二五”發展規劃》中提出“十二五”期間開發和完善大型聚乙烯、聚丙烯專用料技術，ABS、三元乙丙膠等產品大型化成套技術，到 2015 年，高端石化產品比例進一步提高，工程塑料、特種橡膠和高性能纖維的國內保障能力力爭較 2010 年各提高 20 個百分點。

《當前優先發展的高技術產業化重點領域指南（2011 年度）》中提出優先發展聚烯烴催化劑，交聯聚乙烯材料和電器用合成樹脂材料，硅樹脂、異戊橡膠、乙丙橡膠、硅橡膠材料及改性技術等。

近年來，在國家一系列政策措施的支持下，有機過氧化物行業獲得了較快發展。國務院和工業信息部近年來持續發佈一系列鼓勵該產業發展政策，如：工業和信息化部《石化和化學工業“十三五”發展規劃》中提出“十三五”期間重點發展高端氟、硅聚合物（氟、硅樹脂，氟、硅橡膠）、硅精細化學品；重點發展超高分子量聚乙烯纖維等高端產品。工業和信息化部《新材料產業“十三五”發展規劃》中提出“十三五”期間（1）大力開發特種新產品、新牌號，改善其產品質量，努力擴大規模，力爭到 2015年國內市場滿足率超過 70%。擴大丁基橡膠（IIR）、丁腈橡膠（NBR）、乙丙橡膠（EPR）、異戊橡膠（IR）、聚氨酯橡膠、氟橡膠及相關彈性體等生產規模，積極發展專用助劑。（2）加強工程塑料改性及加工應用技術研發，擴大國內生產，儘快增強高端品種供應能力。擴大應用範圍，提高自給率。力爭到 2015 年國內市場滿足率超過 50%。2016 年，科技部、財政部以及國家稅務總局聯合發佈《高新技術企業認定管理辦法（2016）》，明確將新型環保型橡膠助劑、加工型助劑新品種、新型高效及複合橡塑助劑新產品列爲國家支持的高新技術領域。以上政策爲有機過氧化物行業建立了良好的政策環境，從而促進公司穩定發展健康發展。

行業發展的不利因素

1.原材料價格波動的影響

有機過氧化物生產的原材料主要是化工原料，原材料成本佔全部生產成本較高，因此化工原料價格是產品成本的決定因素。化工原料均來源於石油化工、鹽化工等基礎化工行業，原材料價格與石油以及液鹼等大宗化學品價格存在較大的關聯性，且受經濟週期波動影響較大，大宗化學品價格的波動將會通過產業鏈傳導影響到有機過氧化物產品的成本，若原油以及液鹼等大宗化學品價格上漲過快，生產企業則會面臨生產成本上升的壓力。近年來，隨着全球石油以及大宗化學品市場的價格波動，行業原材料的採購價格也存在一定的波動性，導致行業主要產品成本也相應波動。

2.研發投入較少，科研能力薄弱

當前我國石化工業已進入以結構調整和產業升級爲主要特徵的快速發展時期，如同石化工業許多細分行業存在的企業總體規模小、數量多、佈局分散導致行業競爭力不強問題，我國有機過氧化物行業也呈現出生產企業數量較多，但絕大部分企業規模小、品種單一、能耗較高的局面，行業內企業小而分散，而許多規模小的企業在安全生產、工藝改進等研發方面投入不足。

我國有機過氧化物的研究開發工作起步較晚，相關的基礎研究與應用研究比較薄弱，研發投入較少，行業整體自主創新能力與國外發達國家相比，仍存在着較明顯的差距，目前國內產品品種遠遠不能滿足市場需求，這些因素已經逐漸成爲制約我國有機過氧化物行業向縱深發展的瓶頸。

行業市場規模/下游增長引擎

近年，隨着下游高分子材料行業的迅猛發展，有機過氧化物的應用面也不斷拓展，需求量不斷上升。高分子材料包括樹脂、塑料、橡膠、塗料、纖維等，其發展歷史雖不足百年，但其發展速度驚人，已與鋼鐵、木材和水泥一起構成現代社會中的四大基礎材料，是支撐現代社會發展的基礎材料之一。高分子材料種類繁多，性質多樣，因具有質量輕、加工方便、產品美觀實用等特點，廣泛應用於信息、能源、工業、農業、國防、交通運輸、宇宙空間和海洋開發等國民經濟各領域，從我們的日常生活到高精尖的技術領域，都已離不開高分子材料，其部分應用領域舉例如下：

高分子材料的市場容量

高分子材料作爲一種基礎材料，廣泛應用於各行各業，在我國有着很大的市場空間，近年來保持較高的市場增速。2017年我國塑料製品年產量7515.5萬噸，5年複合增速5.39%。我國合成橡膠年產量578.7萬噸，5年複合增速8.83%。我國化學纖維年產量4919.6萬噸，5年複合增速5.24%。我國塗料（油漆）年產量2017年2041.0萬噸，年複合增速9.92%。另外，我國2010年膠粘劑產量462.8萬噸，銷售額587.3億元，至2014年膠粘劑產量增至658.7萬噸，銷售額增至823.1億元，5年產量年複合增速9.15%。

除化學纖維外，我國的塑料製品、塗料等其他高分子材料的產量佔全球比重均不足30%，而且我國在高端高分子材料領域仍需大量依賴進口。因此，國家“十三五”規劃將先進高分子材料列爲重點發展目標。根據國家“十三五”規劃目標，“十三五”期間規模以上塑料製品企業產量年均增速應達到4%，合成橡膠生膠生產耗用量應至少保持年均6%以上，化纖產量年均增速應保持3.6%，塗料產量應實現年均增長5%，膠粘劑產量應實現年均增長7.8%。

強盛股份主要產品 TBPB、DHBP、DTBP、TBHP、DCBP 佔國內、國際市場容量比均較高，尤其是在國內市場，處於領先地位。市場佔有率方面，強盛股份設計產能爲（13年）年產 7,559 噸，約佔 2013 年國內市場容量的 6.71% ,具體情況如下表:

單位：噸

有機過氧化物行業正在進行國際產業轉移，近 20 年來，世界製造業一直在向亞太地區轉移，中國經濟的高速發展創造了龐大的市場，國外很多大型化工企業紛紛來廠投資建廠，有機過氧化物世界龍頭企業阿克蘇和阿科瑪均在我國投資建廠。未來隨着國際經濟分工協作的深化，有機過氧化物產品將逐漸轉由以中國爲代表的新興發展中國家來生產，國際產業轉移將帶來巨大的市場，也將進一步促進國內有機過氧化物行業的發展。

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