對於政信債，大多數朋友的認知還比較淺，情不自禁會拿P2P來作爲比較。實際上兩者之間的差距是非常巨大的，可謂是雲泥之別也不爲過。

今天大白就拿網貸資產和政信債進行一個對比，讓大家更清晰的認知政信債的情況。

首先我們要明白的一點是，政信債是一種底層資產，而P2P是一種交易渠道，我們這次拿來對比的是以消費借款、車貸、房貸等爲底層的網貸資產。

政信債的由來

地方債大家都聽說過，是地方政府發行的一種債券，是地方政府直接融資的方式之一。

除此之外，還有一些間接融資方式，城投債就是其中一種。其實就是地方財政部門及相關部門和機構，通過財政撥款、注入土地或股權等方式，設立地方政府投融資平臺公司，也就是所謂的城投公司。

這些公司通過發行債券的方式，爲當地經濟和社會發展籌備資金，這些債券就是城投債了。所以城投債其實也是企業債的一種，雖然不是由地方政府直接發行，但也是有地方政府隱形擔保的。

這裏我們在提一下政信債和城投債的區別，政信債是城投債的一種，只不過政信債的融資方股東背景必須是某某國資委、某某財政局或者其他政府下屬機構，擔保方的股東背景要求也是如此。

當然，政信債在資金用途上也有要求，即資金必須用到公共基礎設施建設項目上。所以，並不是所有城投債都是政信債，投資時要會區分。

政信債與P2P網貸有何不同？

1、融資方性質不同

政信債的融資主體是政府平臺公司，實際控制人是政府機構，屬於企業融資，資金用途主要是用於公共基礎項目建設。

網貸借款主要以個人融資爲主，企業融資爲輔，因限額要求，多爲小額分散的個體，屬於次貸資產，並且資金用途主要是用於個人消費。

2、銷售渠道不同

政信債的銷售渠道主要以資管計劃、交易所定向融資、信託爲主，部分還會通過銀行櫃檯售賣給當地羣衆，大部分是線下合同形式購買。

網貸資產主要通過P2P在互聯網線上面向大衆，但大部分P2P平臺自身風控差，續標假標較多，玩資金池遊戲，壞賬嚴重。

3、產品利息限額不同

政信債一般會成爲資管、交易所、信託產品，起投在5萬、10萬不等，信託則100萬起；總募集額度一般在3000萬到2億；期限1-2年，利息一般在8%-9%，不會高於10%。

網貸資產一般在P2P平臺銷售，起投在500，1000不等，甚至100元；一個標的額度個人借款不能超過20萬元，企業借款不能超過100萬元；期限1-12個月，利息一般在10%以上，新手利息不低於20%。

這樣對比看來P2P的門檻低，利息高，而政信債的門檻高，利息中規中矩。

4、政策期不同

政信債處於監管初期，再加上是地方政府融資，屬於地方債務，用途用是城市建設，所以政策上是很寬鬆的。

但是近段時間來，由於大基建興起，ZY放水較多，地方政府的可支配資金更加充足，也在壓降融資成本，政信債的收益也迎來考驗。從另一方面來看，地方財政寬裕也意味着政信債風險也會降的更低。

網貸資產主要通過P2P平臺銷售，P2P目前是監管末期，在經歷3年的強監管模式下，P2P可謂是氣數已盡，曾經風光一時的各種大平臺也相繼倒下。

在三降模式和全面清退的節奏下，2020年P2P會更加艱難。

5、增信還款保障不同

政信債的還款來源最主要的是地方財政收入，以及施工項目的財政撥款。

其他增信方面主要有三部分：融資方或擔保方的信用評級、應收賬款抵押或土地資源抵押、地方信用及地方經濟財政情況。

網貸資產的還款來源主要還是借款人的回款。

其他增信來自P2P平臺的第三方擔保公司代償、履約險、風險保障計劃金等。

6、逾期壞賬處理不同

政信債極少出現違約狀況，主要集中在以貴州爲代表的貧困地區。如出現特殊情況的違約現象，第一時間是展期，可能延期還款，最長不超過90天。如果項目出現壞賬，無法還款的情況下會有第三方資產處理公司進行收購債權，最差也是回本金。

畢竟政信債影響的是地方信用以及未來發債，極少地方會拿自己的信用開玩笑。另一方面，如果發生了債務危機，還沒到延期那一步，地方也可以找國開行化解隱性債務危機。

國開行全稱國家開發銀行，是直屬國務院領導的政策性銀行，近兩年時間，國開行曾多次出手化解地方政府隱性債務危機。

當然了，我們挑選政信債產品最重要的還是選對經濟財政好的地方，主要以東部沿海發達地區爲主，部分有政策光輝的發展中地區（例如成渝城市羣）爲輔。

網貸資產因爲是次貸資產，本身借款人的資質較弱，容易發生逾期壞賬，再加上P2P騙子公司較多，僞造假標、續標繼續經營，玩擊鼓傳花遊戲，最終資金斷裂，留下爛攤子。

P2P平臺暴雷後，大部分都要造成5成以上的損失，極少部分平臺能本金全回。尤其是一些騙子平臺和跑路平臺，基本上都不到有效的處理，即便立案也難以善了。

總結

政信債作爲地方政府的信用融資方式之一，有着地方政府隱性擔保的光輝，資金用途是用於地方城市建設，有着財政撥款和都地方財政收入作爲還款來源，只要地方經濟發達，資金寬裕，風險就相對低很多。

網貸資產畢竟是民間借款，屬於次貸資產，本身借款的資質較弱，風險較高。再加上近幾年來強監管下，P2P平臺的生存環境越來越惡劣，更是加速了P2P的滅亡。

在經歷P2P的興起、繁榮、衰弱、滅亡後，大白髮現一個道理：任何投資都要順應國勢，順應政策，順應時代的變化，在安全的基礎上去琢磨如何提高收益，這纔是最重要的。