2020年下半年伊始，A股市場接連大漲。在經歷了"5窮6絕"後，"7翻身"似乎正在上演，7月1日地產股，白酒股大爆發，引領上證指數直接突破3000點，滬指全天放量上行，收漲2.13%，兩市成交額突破萬億元，而7月2日券商股發力，上證指數延續升勢，地產等傳統經濟板塊再次走高。

券商板塊上漲7.01%，或敲開牛市序章

截至7月2日收盤，根據同花順數據顯示，券商板塊上漲7.01%，其中45個成分股全線上漲，中泰證券、招商證券、光大證券、山西證券、浙商證券、太平洋證券等漲停。

數據來源：同花順

另外，值得一提的是，截至7月2日收盤，當天券商板塊成交量突破至7436萬，創19年4月份以來成交量新高，其實在今日大漲前，券商股曾接連攀升，光大證券等表現比較強勢，在近10個交易日內大漲逾70%。

從歷史行情來看，我們拉取了2000年之後上證指數與券商板塊的漲幅情況，

數據來源：同花順

從上圖可以看出，最近十多年時間，無論A股是小級別的反彈，還是大級別的牛市，券商股都從未缺席，而且從啓動時間點來看，券商股通常優先於大盤走出行情。故券商曆來被看做牛市旗手，券商指數在連續大漲之後，市場亦有用“牛市啓動”的邏輯去解釋券商上漲。

而且一旦出現確定的牛市，券商股的收益都遠高於大盤指數。比如06年底到07年，券商板塊漲幅達到驚人的637%；14年下半年到15年中，券商板塊漲幅達到263%。即使是反彈行情，09年券商股收益也達到122%，13年則有55%。

北向資金淨流入超171億，增量資金上揚促市場向好

而從主力資金動向來看，5月份開始主力資金就在大量流入證券板塊，6月份資金流入進一步加大。今日收盤顯示券商大漲，這是一個非常積極的信號，後市首先需要重點觀察的板塊就是證券板塊，券商股不大漲，就不要談牛市。

任何一次牛市都不是所有股同時上漲，均存在相應的先後順序。券商股、銀行股等大金融股票歷來都是牛市先鋒，之後會擴散到熱門與強勢板塊，再後會蔓延到各種題材概念，最後是低價股ST股等。

另外，截至7月2日收盤，根據同花順數據顯示，北向資金全天單邊淨買入171.15億元，創6月19日以來新高；其中滬股通淨買入111.61億元，創2月3日以來新高。

就目前的市場環境來看，下半年的開啓也算是一個滿意的過程，市場下半年向好的趨勢也比較明朗。從經濟已經開始復甦，各個行業的復工復產，加上寬鬆的貨幣政策，可以說給市場帶了很多的積極影響。從資金方面也可以看得出，增量資金一直在持續入場，一定程度上也促進的市場向好的基礎。

機構：科技獲向上通道，低估值金融板塊可適當配置

而牛市真的要來了嗎？

興業證券表示，隨着A股美股化推進，核心資產長牛已在途中，中國核心資產在全世界範圍內都具備稀缺性，成爲QE時代下抵禦貶值最好的"非賣品"。防範補跌行情的同時，把握中長期邏輯，抱團板塊的回調往往是加倉機會，核心資產全程具備超額收益。短期風格上，金融地產週期的核心資產可能出現"風格擴散"，但並非"風格切換"，不會出現"賣茅臺、寧德時代，買金融地產週期"的現象。長期趨勢上，科技成長進入向上通道的長週期，"大創新"板塊是趨勢性投資機會，投資"大創新"容易"贏得未來"，適合"以長打短"。

光大證券表示，上證指數在房地產等前期滯漲板塊的帶動下重回3000點，但3000點只是一個普通數字，而無更多含義，滬指重回3000點的消息短期可能會對市場情緒有所刺激，長期來看，市場漲跌還是由企業盈利所決定。隨着市場正逐步重回"數據強、政策松"的政策經濟週期第一階段，市場上漲動力也將由貨幣驅動切換爲盈利驅動。從風格上看，當前消費板塊估值接近歷史極值，7月進入中報季，消費板塊中報業績確定性較高，可能仍對這一風格具有一定支撐，但往後看，低估值的金融板塊開始具備明顯的配置價值。

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