原標題：估值超千億 騰訊、軟銀、高瓴加持！貝殼找房赴美上市 佣金是主要收入 3年已虧30億

來源：e公司官微

作爲中國最大的居住服務商，貝殼找房決定赴美上市。

美國時間7月24日，貝殼找房（簡稱“貝殼”）正式向美國紐交所遞交IPO申請，股票代碼爲“BEKE”。此次上市的主體爲貝殼，同時還包括鏈家、德佑，以及金融、裝修等業務。登陸資本市場之前，貝殼找房已經是中國最大的居住服務商，鏈家是中國最大的房產經紀機構。

據透露，這將是今年以來中國企業最大規模的赴美IPO項目，高盛、摩根士丹利、華興資本爲貝殼此次IPO的聯席主承銷商。

招股書數據顯示，2018年、2019年，貝殼營業收入分別爲286億元、460億元（人民幣，下同），營業收入增速約爲60%，2019年，貝殼的GTV（成交總額）達到2.13萬億元。

佣金是主要收入

“我們將不動產住宅的全產業鏈分爲製造、交易、居住和以金融爲代表的服務支持四個領域。我們認爲通過線下的經紀人的深入服務及線上的數據所建立的消費者認知，我們有可能在全產業鏈中都創造全新的價值。”這是貝殼創始人、董事長左暉在招股書披露同日，發佈了致股東的一封信的表述。

貝殼脫胎於房地產經紀企業鏈家，2018年4月成立，定位是技術驅動的“新居住”服務平臺。貝殼是線上線下交融的房產交易平臺，線上能力是其顯著的優勢，通過數據、交易流程、服務質量的數字化與標準化，搭建“數據與技術驅動的線上運營網絡”。

招股書數據顯示，目前貝殼進駐了全國103個城市，連接了265個新經紀品牌的超過45.6萬經紀人和4.2萬家經紀門店。

2020年2月，貝殼針對新房業務，正式推出了涵蓋VR看房、VR帶看、在線認購、無理由退房、在線退款等多個功能的“VR售樓部”，爲購房者提供看房、選房、認購的一站式線上購房服務。

招股書中，貝殼集團並未透露此次IPO擬募集資金規模，僅提到募集的資金主要用於研發，以繼續投資公司的平臺功能和基礎設施技術、新的家庭交易服務擴展、服務產品多樣化及向新區域擴展業務，以及一般公司目的。但從投資者處獲悉，貝殼集團IPO計劃融資10到20億美元。

招股書顯示，貝殼2017年、2018年、2019年營收爲255億元、286.46億元、460億元。但受疫情影響，增長勢頭在今年一季度放緩，截至2020年3月31日今年一季度，貝殼集團營收同比下滑了12.75%，達71.20億元。

淨利潤方面，過去三年，貝殼集團一直處於虧損狀態：2017年淨虧損達5.38億元，2018年縮窄至虧損4.28億元，2019年淨虧損爲21.80億元。

招股書顯示，貝殼的收入主要來自住房交易服務的佣金。其中，2019年二手房交易和新房交易收入分別爲246億元人民幣和202億元人民幣。

鏈家被裝在了貝殼找房的IPO框架內。貝殼給出的資料顯示，“我們擁有並運營中國地產經紀領先品牌鏈家，它是貝殼平臺上不可分割的一部分。我們堅信鏈家的成功經驗幫助貝殼在搭建行業基礎設施和標準、貝殼快速和可持續增長方面鋪平了道路。”

貝殼能夠在短短兩年時間裏完成從創立到上市的飛躍，這與背靠2001年建立的鏈家“中介帝國”密不可分。19年時間，鏈家在全國打造了綿密的線下中介網絡，而貝殼成立初期的線下網絡推進都是以鏈家爲基礎，逐漸向外延伸。

騰訊高瓴軟銀是重要股東

2016年和2017年，鏈家先後完成B輪和C輪融資，其中B輪融資的規模爲60億元。

2019年3月，原投資方在鏈家的股份通過協議鏡像平移到貝殼找房。同時，貝殼找房啓動D輪融資。

其中，鏈家在2016年完成B輪融資，投資方包括華興資本、百度、騰訊、新希望集團、海峽資產、源碼資本、經緯中國、執一資本等。鏈家在2017完成C輪融資，投資方包括融創、萬科、高瓴資本、騰訊、華興資本、新希望集團等。貝殼2019年完成D輪融資，參與方包括軟銀、騰訊、高瓴、紅杉，總融資額超過24億美元。

招股書顯示，鏈家創始人左暉個人持有貝殼28.9%股權，投票權爲46.8%。貝殼CEO彭永東持股爲3.6%；SHANYigang持股爲1.6%；XUWangang持股爲1.8%；華興資本CEO包凡持股爲3.8%。

騰訊持股爲12.3%，爲第二大股東；軟銀旗下SVFII Shell Subco （Singapore） Pte.Ltd．持股爲10.2%，高瓴資本持股爲5.3%。

招股書顯示，貝殼是以VIE的架構登錄美股的。2018年7月，貝殼在開曼羣島成立了貝殼控股作爲控股公司，此後又成立了一系列中介控股實體對國內的業務實體進行掌控。

招股書中，貝殼援引CIC數據報告預計，2024年中國通過房地產經紀服務實現的房屋銷售和租賃GTV總額將從2019年的10.5萬億元增長到2024年的19.1萬億元，經紀服務滲透率將從2019年的47.1%增長到2024年的62.2%。

據瞭解，未來貝殼將專注於四大關鍵增長戰略：持續發展基礎設施，提高效率和體驗；進一步提高服務質量並投資於人才；擴大服務範圍；有選擇地進行戰略投資和收購。有分析認爲，貝殼上市後的估值可望達到200億美元。

責任編輯：張恆星 SF142