炎炎夏日，賣水的賣果汁的都在排隊上市，身家超千億的富豪，馬上又要多一位了。

近日，證監會官網發佈公告，覈准農夫山泉股份有限公司發行不超過13.8億股境外上市外資股，每股面值人民幣0.1元，全部爲普通股。同時，證監會覈准公司股東養生堂有限公司等70名股東所持合計45.88億股境內未上市股份轉爲境外上市股份，相關股份完成轉換後可在香港交易所上市。

7月30日，農夫山泉的供應商煙臺北方安德利果汁股份有限公司（簡稱“安德利果汁”）的A股上市發行申請也獲得證監會發審委審覈通過。公司長達8年之久的H股迴歸A股的夢想終於照進了現實。

賣水毛利率六成

上市前大手筆分紅

根據此前農夫山泉在港交所官網披露的招股書，成立於1996年的農夫山泉是中國包裝飲用水及飲料的龍頭企業，主要產品覆蓋包裝飲用水、茶飲料、功能飲料及果汁飲料等。

來源：農夫山泉招股書

2017-2019年，農夫山泉的收入分別爲174.91億元、204.75億元和240.21億元，淨利潤分別爲33.86億元、36.12億元和49.54億元；淨利潤率分別爲19.4%、17.6%及20.6%。

毛利率方面，2019年，公司包裝飲用水和茶飲料的毛利率分別爲60.2%和59.7%。六成的毛利率頗爲可觀。

來源：農夫山泉招股書

從成本結構來看，農夫山泉原材料主要是做瓶子用的PET，2017年、2018年、2019年PET成本分別佔公司成本總額的29%、31.9%、31.6%，紙箱等包裝材料同期佔成本總額的比例分別爲31.4%、31.1%及31.5%。

如此看來，就像農夫山泉的廣告說的那樣，果然是“大自然的搬運工”，主要成本都用在了包裝上。

在上市前的3個財年，農夫山泉共給原有股東派息103億元，2017年派息3.67億元，2018年派息3.67億元，上市前一年的2019年，派息更是高達96.0億元。

兩頭“奶牛”加持

鍾睒睒身家有望超千億

根據農夫山泉招股書，鍾睒睒持有公司約87.44%的股份，包括約17.86%的直接權益以及通過養生堂持有的69.58%的間接權益，鍾睒睒同時也持有養生堂100%的權益。IPO後，鍾睒睒及養生堂仍將是控股股東。

生於1954年的浙江諸暨人鍾睒睒，1993年創辦養生堂有限公司，靠生產養生堂龜鱉丸爲人熟知。在隨後多年的經商生涯中，他先後創立或收購了多家子公司，使養生堂的產業橫跨保健品、生物製藥、飲料、食品四大領域。

1996年，鍾睒睒在杭州建立浙江千島湖養生堂飲用水有限公司，這也是農夫山泉的前身。2001年6月，公司改制成爲農夫山泉股份有限公司。

早年間，鍾睒睒做過浙江日報記者、種過蘑菇、搞過保健品、賣過飲料……其跨界創業史頗具故事性。

根據福布斯排行榜，截至7月31日，鍾睒睒個人財富約140億美元（約合人民幣980億元），農夫山泉上市後，其身家有望輕鬆突破千億大關。

4月29日，鍾睒睒實控的另一家上市公司萬泰生物在A股主板掛牌上市。和農夫山泉一樣，萬泰生物的母公司也爲養生堂。

上市首日，萬泰生物股價上漲44%，收報每股12.6元；截至7月31日收盤，萬泰生物每股爲262.71元，相比發行價8.75元，其股價在短短3個月內暴漲約30倍，其總市值達到了1054億元。

來源：東方財富APP

農夫山泉果汁供應商

也拿到A股入場券

7月30日，農夫山泉供應商安德利果汁的A股上市發行申請也獲得證監會發審委審覈通過。

安德利果汁的生意模式是利用非商品類蘋果生產濃縮蘋果汁，銷售給下游飲料企業，包括可口可樂、百事可樂等跨國公司，統一、康師傅等中國臺資企業，以及農夫山泉、娃哈哈、伊利等本土企業。

與我們常見的鮮榨果汁相比，濃縮果汁具有價格低、便於運輸和存儲、性質穩定、適合用於工業化生產等特點，佔據了市場主流。除了濃縮還原果汁即NFC果汁（例如農夫山泉100%NFC）外，其餘果汁飲料基本都用濃縮果汁調製而成。中國濃縮蘋果汁行業在全球市場競爭中具有明顯競爭優勢，目前佔據了全球濃縮蘋果汁市場超過30%的份額。

從安德利果汁數據來看，公司75%以上的產品用於出口，剩餘的國內銷售客戶主要是農夫山泉、統一、娃哈哈、伊利等。其中2016年、2018年，農夫山泉爲安德利果汁內銷客戶第一名，2017年位於第二名。

資料顯示，安德利果汁2003年就在香港聯交所創業板上市，2010年轉往主板上市，2012年就啓動A股上市輔導，時隔8年纔拿到A股入場券。截至7月31日，安德利果汁港股收盤市值爲22.27億港元。

從財務數據來看，安德利果汁2015-2019年營業收入分別爲8.18億元、8.75億元、9.01億元、10.68億元和8.38億元，淨利潤分別爲8247.8萬元、1.23億元、8642.52萬元、1.37億元和1.69億元。

根據公司最近一次更新的招股書顯示，公司此次A股擬發行數量僅爲2000萬股，募投項目使用募集資金投資額爲12250萬元。公司此次A股上市募投項目爲多品種濃縮果汁生產線，意在突破目前產品單一的問題。招股書顯示，桃、草莓、石榴等小品種濃縮果汁存在貨少價高的現象，小品種水果加工具有投資少見效快的特點。公司募投項目產品可作爲軟飲料打底、調香調味、調濃度等應用。公司現有客戶統一、娃哈哈、農夫山泉等對此類產品有穩定需求。