原標題：解密險資二季度選股路徑

來源：21世紀經濟報道

據21世紀經濟報道記者統計，截至8月4日，保險資金在21家上市公司的前十大流通股東的名單中現身。

從持有股票的板塊看，市值前三的板塊分別是：生物醫藥、建築裝飾和食品飲料，持有市值分別爲199.3億元、170.7億元和128億元。

中國人壽加倉茅臺

目前，保險資金持有市值最多的個股是貴州茅臺。今年二季度，中國人壽加倉10.4萬股，將持股數量提升至384.5萬股，持有市值高達56.2億元，爲貴州茅臺的第九大流通股東。

今年以來，茅臺股價屢創歷史新高，超越工行成爲“A股之王”。截至8月4日收盤，貴州茅臺股價爲1669.99元/股，總市值超2.1萬億元。

貴州茅臺的股價在二季度漲幅約33.2%，這意味着中國人壽斬獲頗豐。根據同花順統計，二季度，中國人壽持有貴州茅臺市值爲56.2億元，相比一季度增加14.7億元。

保險資金持有市值排名第二的個股是萬豐奧威，百年人壽持有該股1.71億股，市值達到11.1億元。不過，由於萬豐奧威二季度表現不佳，百年人壽持有市值相對一季度縮水2048.9萬元。

聖農發展排在第三位。二季度，太平人壽新進1560.7萬股，市值達到4.5億元，聖農發展股價表現優異，二季度上漲近三成。

整體來看，保險資金在二季度對股市保持了較高的熱情。7月17日，銀保監會發布《關於優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》，《通知》指出設置差異化的權益類資產投資監管比例。根據保險公司償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標，明確八檔權益類資產監管比例，最高可到占上季末總資產的45%。

根據天風證券研報統計，若僅考慮168家保險公司的綜合償付能力充足率情況，則權益資產配置比例上限可達45%的公司有33家，可達40%的公司有8家，可達35%的公司有26家，維持30%的公司有36家，上限降爲25%的公司有45家，降爲20%的公司有18家，降爲10%的公司有2家。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對21世紀經濟報道記者表示，從過往來看，保險資金一貫的投資風格是專注於價值投資，注重股息回報。從目前的持股情況來看，依舊遵循這個準則。

把握股市結構性機會

銀保監會數據顯示，截至2020年6月，保險資金運用餘額20.13萬億元。其中，銀行存款2.82萬億元，佔比13.99%，比上年末提高0.37個百分點；債券6.97萬億元，佔比34.63%，比上年末提高0.07個百分點；股票和證券投資基金2.68萬億元，佔比13.33%，比上年末提高0.18個百分點。

根據中國保險資產管理業協會的分析，今年上半年，保險資金運用呈現三個特點：一是抓住窗口期加快固定收益資產配置進度。在年初利率相對高點，加大超長期國債和地方債的配置力度。在5月市場利率反彈中，增配長久期地方政府債。

二是把握股市結構性機會，強化行業和個股研究的深度和廣度，加大權益浮盈實現力度。

三是強化風險管控，加大信用風險篩選力度，重點加強對位於疫情較爲嚴重地區、近期涉及還本付息項目的持續跟蹤。

此前，太平資產副總經理徐鋼在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，當前權益資產從大類資產配置角度看，中長期維度具有較好的吸引力，隨着中國金融開放和金融改革、金融深化、居民資產配置多元化的持續推進，權益市場長期來說存在巨大機遇。

保險資金普遍看好中國資本市場長期發展趨勢。復星保德信人壽總裁助理兼首席投資官孟浩認爲，今年上半年市場最大亮點是，權益市場出現了較大幅度的上漲，上半年公募基金髮行規模超過了7000億，場外資金進入市場的趨勢非常明顯。再加上中國疫情防控比較出色，經濟率先復甦，估值又低於美股，對外資也有非常大的吸引力，流動性形成比較強的支撐。科創板以及創業板的註冊制相繼落地，國內資本市場的慢牛行情值得期待。

（作者：李致鴻，葉麥穗 編輯：馬春園）