由第一創業主辦，私募排排網協辦的“金因子”量化投資大賽已於2020年1月1日啓動，賽期持續一年。第一創業將以本次賽事爲依託，積極搭建優質私募管理人投資交流平臺，通過多種形式，幫助管理人加強資金募集能力，進一步提高投資能力，降低經營管理成本，並助力行業持續健康發展。

2020上半年，A股市場上下波動加大。3月份，國際疫情大爆發，A股在此影響下，出現暴跌走勢，隨後二季度，整個市場迎來修復期，創業板指數則一馬當先。在二季度第一創業“金因子”量化大賽中，星池投資一舉斬獲第一名。近期，星池投資的掌舵人劉星接受了我們的專訪。

作爲一家專注量化投資的私募基金管理公司，星池投資成立於2015年，註冊資本1000萬，以追求長期穩健收益爲目標，致力於爲認同星池投資理念的客戶實現資產的增值，目前公司團隊有5人。基金經理劉星碩士研究生畢業後進入清華同方，負責模型的開發方面的工作，之後進入中銀國際證券和長江證券從事證券分析師工作，從長江證券出來後成立了“北京星池投資”，擔任投資總監。劉星一直專注於量化投資，經過多年的投資歷練，他獨創的量化投資策略不斷爲投資人創造穩定的投資收益。同時，他也長期擔任BTV財經頻道、央廣財經、第一財經等財經頻道嘉賓，向投資者分享一些有益的投資理念。

“納明星股於池中，只愛大樹、不戀小草”

量化投資以紀律性、系統性爲主要特點，這一減少以投資者情緒波動帶來的非理性交易的投資方式，近年來在追逐市場阿爾法的洪流中，有不俗的表現。目前，星池投資在運行的產品有5只，規模還是處於不斷成長中。在選股上，他們有八大量化選股因子，他們按照量化模型篩選出一批符合標準的股票，建立一個大魚池，再進行深度的調研和分析，按照風控原則剔除一些不合格的品種，精選出最優秀的股票來構建投資組合。交易上，有一套專門的系統—釣魚交易系統。

其實，公司名字“星池”已經揭示了其選股原則。星池投資遵循“納明星股於池中”的策略、“只愛大樹，不戀小草”的原則以及“名額有限，只招狀元”的標準，採用量化的方法來構建組合獲取長期穩健收益，這八個因子構成了他們的選股模型。市場上無論出現什麼變化和調整，投資理念不會輕易變。在交易過程中，星池投資按照交易模型去進行交易，標的一般控制在20只以內。

波動並不等於風險，不做被動止損

風控層面，星池投資認爲波動並不等於風險。他們的風控目標是獲得在一定可接受波動率下的最大收益率。風控的手段包括事前、事中和事後的風控措施。事前主要是通過量化模型來精選品種，除此之外還有流動性的測算、組合波動率的測算以及安全墊的測算。事前通過這些安全性的標準來保障投資標的的風險可控。事中，對於新建倉的品種，他們會通過安全墊的方式來進行倉位控制，過了建倉期之後，就沿着市場整體的波動率情況來調整。事後風控主要是針對極端情況，這個時候會非常關注流動性的情況並加以控制。

值得注意的是，對於通過投研體系選出來的投資標的，星池是不設止損線的。在他們看來，市場下跌，正是買入或加倉的一個好時機，如果被動止損，這和他們的投資理念不相符。他們認爲，若由於被動清算或清盤，對投資者而言卻是帶來實質上的損失。如果投資者能承受這個波動，隨着市場企穩，他們產品的淨值通常會表現優秀，所以一定的市場的波動是可以接受的。

據私募排排網的組合大師數據統計，今年以來星池投資旗下產品業績表現優異。在接受記者採訪時，掌舵人劉星提到：“短期的業績表現，我個人覺得還是運氣成分比較多，比如二季度在第一創業 ‘金因子’量化大賽中獲得了第一名的成績，可能市場風格跟我們匹配度比較好。”從長期看，星池投資旗下產品過去三年在行業內的排名也十分優異，投資實力一定程度上得到了印證。

私募行業人才濟濟，對比同行，星池投資認爲私募管理人面臨的挑戰主要來自兩方面，一方面是業績，另一方面是客戶。星池投資認爲私募管理人最核心的競爭力還是長期的投資管理能力，能夠生產出具有長期穩定投資業績的基金產品，纔是私募投資管理人的立身之本。在他們看來，投資是一場馬拉松，不追求短期跑得快，而追求長期跑得遠。創始人一直倡導股市投資如釣魚，要有耐性莫心急，放上長線把魚釣，才能盆滿鉢滿樂逍遙。他們認爲和同行對比，他們的突出優勢有：第一，星池是既喜歡做投資，又樂於通過財經媒體進行分享交流的，目的是希望能夠傳播一些正確的投資理念和投資方法給大衆投資者；第二是“納明星股於池中”的投資理念，這是他們的一個典型特點。

第一創業證券“金因子”量化投資大賽旨在打造一場真正具有高水準行業影響力以及專業性的比賽，支持參賽私募的騰飛發展。於參賽私募而言，此次大賽全程配備知名媒體傳播覆蓋，並設置季度獎項與年度獎項，在提升知名度方面可謂具備得天獨厚的優勢。

本次大賽還邀請了包括華軟新動力、淳臻投資、廣金美好、華潤信託、珠池資產、鵬華資產、好買財富等機構的專業人士擔任嘉賓及評委，爲大賽進行優勝者評選及頒獎。

爲給予有潛力的私募基金管理人以支持及激勵，大賽還將視參賽機構情況設置獎項，並根據參賽產品的綜合得分進行獎勵，設“年度五星私募基金產品”、“年度最佳私募管理人”等獎項，並從“媒體宣傳”、“業務支持”、“研究服務”、“系統支持”等維度給予相應的權益及獎勵。