文 | 楊萬里

8月10日開盤，科技巨頭立訊精密股價突然暴跌，最大跌幅達6.8%，股價最低下挫至49.5元。若按照8月7日53.65元收盤價計算，立訊精密盤中市值一度蒸發289.83億元。

截至發文，立訊精密跌幅收窄至3.08%。

今日，立訊精密股價之所以大幅下跌，可能與兩方面原因有關：

一是原立訊精密集團管理中心高管吳政衛起訴立訊精密以及實控人王來春。據媒體公開報道，吳政衛對媒體投訴稱，他與立訊精密實控人王來春存在股權代持糾紛，糾紛涉及的持股市值超百億。

二是美國政府宣稱將禁止美國個人及企業與騰訊公司進行與微信有關的任何交易，打壓微信。在關係緊張之際，有機構人士建議減持蘋果供應鏈股票，導致市場短期謹慎情緒升溫。

有市場人士表示，後者影響可能更大。

我們也關注到，在立訊精密股價上漲過程中，立訊精密的控股股東方多次通過大宗交易減持，套現數額超107億元。

立訊精密遭起訴

近日，原立訊精密集團管理中心高管吳政衛對媒體投訴稱，與立訊精密實控人王來春存在股權代持糾紛。

本次糾紛涉及的立訊精密股份約佔總股份的5.336%，若以8月7日立訊精密收盤市值3746.9億元計算，糾紛涉及的持股市值約爲199.93億元。

吳政衛與立訊精密之間具體發生了什麼呢？時間要追溯至立訊精密上市前。

2007年，時任正崴富港天津工廠財務主管的吳政衛被立訊精密現任董事長王來春以經營者身份邀請加入立訊精密集團，並允諾年薪以及給予立訊精密公司股份。

吳政衛加入立訊精密集團後，負責公司的財稅規劃、協助公司上市等工作，整理立訊精密有關公司之前賬務，完善公司各項管理體制與信息系統，以幫助立訊精密上市。

2011年3月，吳政衛與立訊精密王來春之間簽署了一份股權承諾申明書。內容顯示，吳政衛透過王來春代爲持有香港立訊有限公司8%的股權，按香港立訊有限公司控股比例66.7%來計算，前述代持股權經換算系對深圳立訊精密工業股份有限公司擁有約當5.336%的股權。

股權承諾聲明書由吳政衛出示

值得關注的是，據吳政衛描述，在立訊精密上市之後，他多次試圖與王來春商談代持股權變現事宜，均未果。

到了2019年6月13日，吳政衛向深圳中院起訴王來春、立訊精密、立訊有限公司，2020年6月，深圳中院已向立訊精密送達了本案相關材料，但立訊精密尚未公告。

民事起訴狀顯示，要求判令被告王來春、立訊有限公司向原告支付部分股權價款人民幣4.18億元以及立訊有限公司8%股權所享有“立訊精密”自上市後至2017年度期間的股息紅利餘額人民幣2572.14萬元，共計人民幣4.44億元。

資料來源於天眼查

另據天眼查顯示，吳政衛與立訊精密、王來春的合同糾紛案將於今年8月14日開庭，即四天後。

對此，有媒體就吳政衛所述的相關事項與問題採訪了立訊精密，立訊精密證券部於8月6日回覆稱，目前公司領導正在處理此事，還沒有具體情況可以告知，表示將會再向領導反映並儘快給予回覆。

截至發文，立訊精密暫未對外進一步回覆。

蘋果概念股風險來了？

7月15日，立訊精密股價首次突破60元關口，創下61.12元歷史高價。但之後，其股價一直不溫不火。粗略數據統計，立訊精密當前股價回調幅度已超10%。

立訊精密短期股價走勢圖

難道沒有利好支撐嗎？不是。

7月17日，立訊精密發佈公告稱，立訊精密及其控股股東立訊有限公司將出資33億元人民幣（約合4.72億美元）全資收購緯創資通兩家全資子公司100%的股權。

資料顯示，緯創、和碩和富士康三家公司同爲蘋果iPhone的代工工廠。業內估算，富士康佔據iPhone代工份額的64%，和碩爲31%，緯創爲5%。

樂觀方認爲，如果立訊精密收購完成，將有望切入iPhone組裝，拓展公司現有業務範圍，享受iPhone製造的利潤以及入耳式無線耳機的充足訂單。

謹慎方認爲，由於富士康在不鏽鋼機殼組裝的技術具有領先地位，立訊精密短期內難以對富士康造成影響，一年內不會對業績收入產生影響。不過，從長期來看，這筆交易可能對富士康的市場佔有率產生影響。

立訊精密之所以成長爲科技巨頭，離不開一個關鍵元素：蘋果公司。

上市早期，立訊精密一半的營收來自於富士康。2011年，立訊精密收購崑山聯滔60%股權後，立訊精密首次進入了蘋果供貨體系。

如今，立訊精密爲蘋果提供的代工產品由Lighting、轉接頭產品，進一步延伸至聲學、天線、無線充電、馬達等新的領域，從Mac、iPad、AirPods等周邊代工業務打入到蘋果的組裝供應鏈。

然而，隨着美國政府打壓微信，也會影響到資本市場。

天風國際分析師郭明錤發佈報告，建議減持蘋果供應鏈股票以降低風險。報告認爲，估計iPhone年出貨量將因美國打壓微信下修25%–30%，其他Apple硬件裝置，包括AirPods、iPad、Apple Watch與Mac年出貨量則下修15%–25%。

股價上漲除了基本面因素推動，也來自對未來的預期。立訊精密作爲蘋果概念股，其與蘋果公司的動態緊密相連。

立訊精密收購全資收購緯創資通兩家全資子公司，目的是加深蘋果產業鏈佈局。這個佈局在沒出現幺蛾子之前是利好，當蘋果公司“有事”的時候可能就變成利空了。

股價翻倍，控股股東方多次套現

從年初至今，立訊精密從28.83元最高漲至61.12元，期間最高漲幅達112%。而在股價上漲過程中，控股股東方多次通過大宗交易減持，數額超107億元。

7月22日晚，立訊精密公告稱，控股股東立訊有限及其一致行動人王來勝通過大宗交易減持了約1.296億股，佔公司總股本1.85%，套現金額69億元。

我們瞭解到，上一次出現超過10筆的大宗交易還得追溯至今年1月份：

1月15日，立訊精密出現16筆大宗交易，合計數額約27.44億元。

1月20日，立訊精密出現10筆大宗交易，合計數額約5.98億元。

1月21日，立訊精密出現17筆大宗交易，合計數額約4.95億元。

從公告看，這些大宗交易發生的時間與立訊精密披露減持的時間基本相吻合。合計計算，今年以來，控股股東方至少套現107.37億元。

立訊精密後市表現如何，我們將繼續保持關注！