美國經濟陰晴不定，股市爲何逆勢上漲？

原標題：北美觀察丨美國經濟陰晴不定，股市爲何逆勢上漲？

當地時間8月14日，美國商務部發布數據顯示，美國7月零售銷售月率增長1.2%，連續第二個月增速放緩，而且低於市場預期的1.9%。而美國勞工部前一天發佈的數據顯示，上週美國首次申請失業救濟人數已經降至不到100萬人，這是3月新冠疫情襲擊美國以來的首次，但仍處於歷史高位。

隨着喜憂參半的經濟數據陸續出爐，對於美國經濟復甦前景的爭論正在加劇。不僅經濟學家各持己見，白宮和美聯儲也各執一詞。值此經濟形勢陰晴不定之際，美國股市卻表現強勁，截至14日收盤，標普500指數報3372.85點，盤中再次逼近創紀錄高位。這到底是什麼原因呢？

△《華爾街日報》稱，這是3月疫情暴發以來，美國首次申請失業救濟人數降至不到100萬人

美國勞工部8月13日發佈數據顯示，截至8月8日的一週，美國首次申請失業救濟人數經季節性因素調整後降至96.3萬人，數月來首次降至100萬關口以下，這還是3月疫情暴發以來的首次。

儘管首次申請失業救濟人數已從3月687萬人的峯值大幅下降，但仍處於歷史高位，遠遠超過2008年金融危機後66.5萬人的最高紀錄。

《華爾街日報》分析稱，美國過去兩週申請失業救濟人數的下降，扭轉了7月中旬時一度令人擔憂的上升趨勢。但對於最近數據的下降，有一點值得警惕：由於聯邦政府向失業人員提供的每週600美元額外補助已於7月底到期，因此失業者申請救濟的動機已經減弱。

儘管很難準確評估“動機因素”可能產生多大影響，但在過去，申請失業救濟人員的一個重要特點是：一些明明有資格領取救濟的人，因爲怕麻煩，就是不願提出申請。

此外，儘管單週首次申請失業救濟人數降至不到100萬人，但經濟學家普遍主張謹慎看待這一數據，因爲一些其他來源的就業數據正在釋放不同的信號。例如，員工排班管理軟件公司Homebase的數據顯示，7月初以來，在餐館、零售商店和其他小企業工作的時薪僱員數量一直持平，並未出現增長跡象。

這是一個值得注意的現象，因爲疫情暴發以來，在各種針對美國勞工部月度非農就業數據的預測中，Homebase的數據是表現較好的指標之一。與此同時，勞動力管理軟件公司Kronos的數據顯示，工作班次增長情況與Homebase數據所反映的情況類似，表明美國就業市場復甦疲軟。

“就業復甦似乎正在失去動力。”招聘網站Indeed的經濟學家安妮麗莎白·康克爾表示，該網站的職位數量在連續14週上升後，增速已經降至5月初以來的最低值，“首次申請失業救濟人數下降是令人鼓舞的，但前面的路還很長。”

“謹慎樂觀”的就業數據出爐後，美國商務部8月14日發佈數據顯示，美國7月零售銷售月率增長1.2%，已經連續第二個月增速放緩，而且低於市場預期的1.9%。

其中，電子產品和家電銷售月度增長22.9%，服裝銷售增長5.7%，受疫情打擊尤其嚴重的酒吧和餐館銷售增長5%。同時，汽車零部件和經銷商銷售額下降1.2%，導致整體數據有所下降，體育用品和書店銷售下降5%，而住宅銷售下降2.9%。

分析師認爲，美國7月消費者支出低於預期，原因是前一個月的零售銷售熱潮降溫。由於三分之二的美國經濟活動來自消費者支出，零售銷售被視爲經濟風向標。此前，美國零售銷售在6月大增8.4%，但疫情反彈導致經濟重啓陷於停滯，拖累銷售增長趨勢。而7月的增速放緩反映出汽車和建材銷售的下滑，以及餐館和服裝銷售的疲軟。

目前，由於多項數據傳遞出的信號不一，經濟學家對於美國經濟的復甦勢頭也存在分歧。

巴克萊首席美國經濟學家邁克爾·卡彭表示：“7月的總體數據表明，美國經濟仍有增長勢頭。懸而未決的問題是，我們能否把這種勢頭延續到9月和10月。”

“隨着第二波停擺大幅壓制經濟活動，聯邦政府又停止向失業者每週寄送600美元的支票，天空看起來又一次變暗了。”三菱日聯金融集團駐紐約首席經濟學家克里斯·魯普基則說，“如果國會和總統不能儘快就如何支持萌芽中的經濟復甦達成協議，只要這場大瘟疫沒有結束，經濟衰退也不會結束。”

與此同時，對於美國經濟復甦前景的解讀，白宮和美聯儲也各執一詞。

白宮國家經濟委員會主任拉里·庫德洛8月13日預計，美國失業率最早將於本月迴歸個位數，隨着經濟從疫情引發的衰退中復甦，第三季度經濟增長率有望達到20%或更高。“我想說的關鍵一點是，經濟正在反彈，看起來像是V型復甦，目前看到的近期數據甚至比一個月前更好。”他說。

來自白宮經濟學家的樂觀看法，與美聯儲多位官員的言論形成鮮明對比。這些美聯儲官員本週表示，在疫情再度反彈後，經濟復甦正在放緩，而且在病毒得到控制前，美國經濟無法完全復甦。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里日前表示，疫情在美國快速蔓延，美國當前應對措施並不奏效，應該在全國範圍內實施“更嚴格的封鎖措施”以控制疫情。