在外圍指數大漲帶動下，昨日大盤終於迎來了這幾天難得的一次上漲，但從漲幅和成交量上來看，節前效應依然明顯，預計今日市場仍將波瀾不驚。《投資者網》特約國金證券分析師毛銳

週二大盤呈現縮量震盪格局。受外圍指數大漲帶動，早盤A股三大指數集體高開。開盤之後指數稍有回落便迅速拉高，其中創業板指漲超1%，此後指數持續橫盤震盪。臨近收盤，指數有所走軟回落。盤面上，個股漲多跌少，漲跌比近2.3:1漲停股（剔除ST和未開板次新股）23家，顯示市場情緒一般，賺錢效應偏強。

大盤終於迎來了這幾天難得的一次上漲，但相比歐美股市，漲幅明顯小得多，而且成交量也和昨天創下的4個月以來的地量相差無幾，仍然體現出明顯的節前效應。今天將是節前最後一個交易日，預計大盤仍將波瀾不驚。因此，我們還是將目光轉向節後的市場吧。

短線來看，隨着季末資金面季節性偏緊因素的消失、選擇持幣過節的資金迴流、新發基金的建倉、長假期間不確定因素的落地，加上技術上，滬指7月6日3152-3187跳空缺口、“牛熊分界點”89日均線（昨日已運行到3211）的雙重支撐；地量顯示市場做空動能接近衰竭；日線KDJ指標進入超賣區間有反彈要求。

節後大概率會出現一段反彈。不過，銳叔預計這個反彈可能只能維持一週左右。

因爲，從技術上來看，5、10、20、30日這些中短期均線系統呈現空頭排列，中期重要均線60日均線已向下拐頭，MACD指標繼續保持在零軸之下，指數處於布林通道下半區，都顯示當前處於趨勢性調整及弱勢階段。更爲關鍵的是，10月中旬後，市場有望迎來供求關係最爲緊張的時段。螞蟻集團（預計達1000億）、吉利汽車（預計200億）、京東數科（預計200億）、中金公司（預計240億）將陸續登場，合起來大約1800億，加上各種小IPO，這個期間IPO總募資有望突破2000億；大小非解禁方面，10月下旬將迎來科創板第二輪解禁高峯，預計規模達到1000億左右。這些新增籌碼。會對資金承接力形成不小的考驗。此外，美國大選將於11月3日舉行，其之前的民調預測及之後的結果也會對美股走勢產生不小的影響。市場普遍認爲，共和黨上臺相比民主黨上臺，更有利於美股。根據歷史統計，執政黨支持率超出在野黨支持率每擴大1%，四大股指（標普500、納斯達克、羅素3000、道瓊斯）當日平均上漲1%；共和黨支持率超出民主黨支持率每擴大1%，四大指數當日平均上漲0.8%；共和黨上臺相比民主黨上臺，道瓊斯指數的平均回報率高出6.2%。近日民調顯示，特朗普落後拜登6個多百分點，因此這方面還是有很大懸念的。綜合以上因素，銳叔認爲，節後反彈之後很有可能還會出現一個“黃金坑”，到那時纔將迎來真正的轉機。

總體來看，節後的反彈還是可以參與一下的，不過考慮到長假期間不確定因素較多，可能會導致節後反彈的起點有較大差異。因此，節前最好先少量鋪一些底倉，大部分還是放在節後再介入更爲穩妥一些。

板塊和熱點方面，科創50和軍工股最爲強勢，半導體芯片、農林牧漁、新能源汽車、軟件等板塊表現也較爲活躍，煤炭、汽車整車、銀行等少數板塊則收跌拖累指數。

昨天軍工漲停股達到9只，是漲停股數量最多的板塊。驅動因素上，短線是博假期消息面，中長線邏輯上依舊是業績。三季度業績已經開始披露，軍工企業在今年前兩個季度保持較好的增速，從預收賬款和合同負債上看，未來幾個季度依舊景氣。從細分上看，導彈、軍工電子、雷達與信息化這3個方向增速最突出，上半年合同負債及預收賬款的同比增速分別爲68%、35%、46%。從中期的角度，後市關注的重點也可以放在這3個細分方向上。

科創50的驅動應該與一週前4只新發科創50基金共募集200億資金有關。不過，銳叔認爲目前還不是科創板最好的時機。因爲後期科創板的供給壓力會比較大，一是10月下旬將遇到1000億左右的第二批解禁高峯，二是螞蟻集團、吉利汽車等大盤股也會陸續登陸科創板，等這些過去之後，也許纔是更好的時機。

有最新消息稱，監管部門要求新增涉房貸款佔比降至30%以下，這對房地產和銀行會是一個利空。在“房住不炒”的政策導向下，未來房地產板塊的向上彈性有限。相比較而言，建材方面，還有基建的拉動因素，倒可以多關注一下。8月社融數據大幅回升且大超市場預期，其中主要原因在於政府債券融資放量，這意味着後期基建項目會加速落地。建材方面，可以重點關注防水、管材、五金、瓷磚、塗料、石膏板等消費建材龍頭公司，行業拐點初現、景氣度上行的玻纖領域，竣工端回暖帶動行業景氣上行的玻璃領域，基建穩需求、供給側改革持續推進支撐的水泥領域。

操作策略：

在外圍指數大漲帶動下，昨日大盤終於迎來了這幾天難得的一次上漲，但從漲幅和成交量上來看，節前效應依然明顯，預計今日市場仍將波瀾不驚。展望節後，隨着季末資金面季節性偏緊因素的消失、選擇持幣過節的資金迴流、新發基金的建倉、長假期間不確定因素的落地，加上技術上反彈條件已經具備，節後有望展開一段短線反彈。不過，國慶假期時間較長，不確定因素較多，因此，節前操作上仍需保持一定謹慎。中期來看，貨幣政策逐步迴歸常態化，資金面處於相對平衡狀態，中期市場呈現區間震盪的概率較大，操作上，空倉及輕倉者可適量逢低介入，以待節後很有可能出現的反彈，但節前倉位仍不宜過高。中線可逢低關注“低估值+（順週期+可選消費）”品種、新老基建、新能源汽車產業鏈等方向。

（國金證券毛銳 SAC執業編號：S1130519020002）

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