又一家航空公司断臂自救，股价却这样走……

来源： 上海证券报

黎灵希

削减8500个职位、终止旗下国泰港龙航空的运营……

为应对新冠疫情带来的航空业“寒冬”，10月21日，港股上市公司国泰航空公告了一系列带有自救性质的资本重组计划。

国泰航空集团此次重组计划主要内容

具体来看，国泰港龙航空将自今日开始停止营运。国泰航空称，拟寻求监管机构批准，由公司及旗下全资附属公司香港快运航空有限公司营运国泰港龙航空的大部分航线。

同时，国泰航空表示，集团将整体削减约8500个职位，约占集团总职位的24%。在上述8500个职位中，未来数周将裁减约5300名驻港员工，另有约600名非驻港员工可能受到影响。由于近月实行冻结招聘及关闭若干海外基地等节流措施，其余2600个职位现已悬空。

国泰航空集团还将于2021年全年继续实施现行的高级管理层减薪安排，并于明年上半年向非机组员工推出第三轮自愿性特别休假计划。所有员工于2021年将不获加薪，亦不会获发2020年度的酌情年终奖金。

对于国泰航空此次重组，香港财政司司长陈茂波早间表示，国泰今次业务重组安排属商业决定。运输及房屋局作为监管当局，已要求国泰航空在作出任何营运规模和模式调整时，应充分顾及对香港国际航空枢纽地位和航空网络的潜在影响，以确保集团在疫情过后有充足条件重新出发。

上述计划能否化解国泰航空的困境目前还未可知，但对股价提振作用却是立竿见影。10月21日早，国泰航空股价一度涨逾6%。截至收盘，国泰航空涨幅回落至2.27%。

国泰航空今日股价表现

前九月载运乘客人次跌逾八成

在10月21日的公告中，国泰航空用“极为艰难”一词来形容当下局面。

国泰航空行政总裁邓健荣表示，“疫情席卷全球，持续为航空业带来沉重打击。我们必须进行根本性的重组，否则集团最终将无法继续营运下去。只有这样，我们才能尽力量保留最多的工作岗位，同时履行对香港航空枢纽和顾客的责任。”

资料显示，国泰航空是香港知名的老牌航空公司，其历史最早可追溯至1946年。此外，国泰航空集团旗下的全资附属公司还包括港龙航空有限公司、香港快运航空有限公司及香港华民航空有限公司。

根据国际航空运输协会2019年世界航空运输业统计报告，国泰航空集团是全球第八大国际客运航空公司及第三大国际货运航空公司。

新冠肺炎疫情对这家老牌航空集团的影响是显而易见的。

据国泰航空半年报，今年上半年集团的客运量较2019年同期减少76%，4月及5月份平均每日运载仅500位乘客左右；运载率亦大幅下降至67.3%。上述期间内，国泰航空集团营收同比下滑48.3%；股东应占亏损约98.65亿港元。

国泰航空上半年业绩情况

9月份数据似乎尚未显现明显复苏迹象。期内国泰航空与国泰港龙载客约4.7万人次，较2019年同月跌98.1%；乘客运载率较上年同期下跌48.8个百分点至24.9%。两航空公司在9月运载的货物及邮件较2019年同月下跌36.6%。

今年前9月，上述两航空公司载运乘客人次较上年同期下跌83.2%，运力下跌74.8%；载运货物量较去年同期下跌33.9%，运力下跌34.9%。

预计重组计划将助每月减少5亿港元开支

为了自救，今年6月，国泰航空集团已公布一项资本重组计划，集资总额约390亿港元。其中，香港特区政府共投资273亿港元，包括认购195亿港元的优先股以及向集团提供78亿港元的过渡性贷款。

彼时，国泰的管理团队表态，将在今年四季度前向董事会建议集团的最佳规模及形式，以满足香港的航空旅运需要。

在国泰航空宣布重组计划后，国泰航空行政总裁邓健荣发内部信件。信中对于此次裁员决定，邓建荣表示“感到十分伤感及难过”。他提到，集团已经仔细分析多个可能出现的情况，最终决定采纳最负责任的一个方案，务求尽可能保留最多工作岗位。

邓健荣指出，集团已经采取了一切避免裁员的措施，包括因应需求而缩减航班、推迟新飞机交付、暂停非必要开支、冻结招聘、实施高级管理层减薪以及安排两轮特别休假计划。

“即使我们作出多番努力，国泰航空每月仍然消耗15亿至20亿港元现金，长此下去将会难以为继。今天公布的变动，将使我们的现金消耗每月减少约 5 亿港元。”邓建荣说。

资料显示，将被终止停运的国泰港龙航空成立于1985年。国泰港龙航空以香港国际机场作为枢纽，客运航线航点包括亚洲各地，以内地为主要市场；货运路线涵盖欧洲、中东及北美地区，曾一度成为香港第二大航空公司。

据悉，国泰航空集团此次重组成本约22亿港元，将以公司内部资源拨付。集团将就重组作出13亿港元的递延税项资产减值。在编制国泰航空集团2020年度经审核财务报表时，将考虑计入其他减值及支出。

预计明年上半年客运运力

将低于2019年25%

受新冠疫情影响，今年以来，国泰航空股价累计跌逾30%。不过，从国泰航空今日股价表现来看，市场对于其重组计划给予了乐观的回应。

大和在研报中表示，国泰今次重组计划意义重大，为公司在不确定的国际旅行市场中维持运营铺平了道路。该机构认为，公司最坏的情况已经过去，今次重组为其股价的积极催化剂。

根据国际航空运输协会的预测，航空客运量须待2024年才有望回复至疫情前的水平。邓健荣亦直言，“依目前所见，巿场复苏步伐显然会相当缓慢。”国泰航空集团预计，其2021年上半年的客运运力仍会低于2019年25%，而2021年全年的客运运力将会低于50%。

当日，国泰航空集团相关负责人对记者表示，此次企业重组将保障公司的未来发展，尽力保留最多的工作岗位，同时履行对香港航空枢纽和顾客的责任。集团将致力打造目标更明确、效率更高、竞争力更强的业务。为此，集团将会充分利用国泰航空的优势及其提供的优质顾客体验，并发挥旗下廉价航空香港快运航空的潜力。