又一家航空公司斷臂自救，股價卻這樣走……

來源： 上海證券報

黎靈希

削減8500個職位、終止旗下國泰港龍航空的運營……

爲應對新冠疫情帶來的航空業“寒冬”，10月21日，港股上市公司國泰航空公告了一系列帶有自救性質的資本重組計劃。

國泰航空集團此次重組計劃主要內容

具體來看，國泰港龍航空將自今日開始停止營運。國泰航空稱，擬尋求監管機構批准，由公司及旗下全資附屬公司香港快運航空有限公司營運國泰港龍航空的大部分航線。

同時，國泰航空表示，集團將整體削減約8500個職位，約佔集團總職位的24%。在上述8500個職位中，未來數週將裁減約5300名駐港員工，另有約600名非駐港員工可能受到影響。由於近月實行凍結招聘及關閉若干海外基地等節流措施，其餘2600個職位現已懸空。

國泰航空集團還將於2021年全年繼續實施現行的高級管理層減薪安排，並於明年上半年向非機組員工推出第三輪自願性特別休假計劃。所有員工於2021年將不獲加薪，亦不會獲發2020年度的酌情年終獎金。

對於國泰航空此次重組，香港財政司司長陳茂波早間表示，國泰今次業務重組安排屬商業決定。運輸及房屋局作爲監管當局，已要求國泰航空在作出任何營運規模和模式調整時，應充分顧及對香港國際航空樞紐地位和航空網絡的潛在影響，以確保集團在疫情過後有充足條件重新出發。

上述計劃能否化解國泰航空的困境目前還未可知，但對股價提振作用卻是立竿見影。10月21日早，國泰航空股價一度漲逾6%。截至收盤，國泰航空漲幅回落至2.27%。

國泰航空今日股價表現

前九月載運乘客人次跌逾八成

在10月21日的公告中，國泰航空用“極爲艱難”一詞來形容當下局面。

國泰航空行政總裁鄧健榮表示，“疫情席捲全球，持續爲航空業帶來沉重打擊。我們必須進行根本性的重組，否則集團最終將無法繼續營運下去。只有這樣，我們才能盡力量保留最多的工作崗位，同時履行對香港航空樞紐和顧客的責任。”

資料顯示，國泰航空是香港知名的老牌航空公司，其歷史最早可追溯至1946年。此外，國泰航空集團旗下的全資附屬公司還包括港龍航空有限公司、香港快運航空有限公司及香港華民航空有限公司。

根據國際航空運輸協會2019年世界航空運輸業統計報告，國泰航空集團是全球第八大國際客運航空公司及第三大國際貨運航空公司。

新冠肺炎疫情對這家老牌航空集團的影響是顯而易見的。

據國泰航空半年報，今年上半年集團的客運量較2019年同期減少76%，4月及5月份平均每日運載僅500位乘客左右；運載率亦大幅下降至67.3%。上述期間內，國泰航空集團營收同比下滑48.3%；股東應占虧損約98.65億港元。

國泰航空上半年業績情況

9月份數據似乎尚未顯現明顯復甦跡象。期內國泰航空與國泰港龍載客約4.7萬人次，較2019年同月跌98.1%；乘客運載率較上年同期下跌48.8個百分點至24.9%。兩航空公司在9月運載的貨物及郵件較2019年同月下跌36.6%。

今年前9月，上述兩航空公司載運乘客人次較上年同期下跌83.2%，運力下跌74.8%；載運貨物量較去年同期下跌33.9%，運力下跌34.9%。

預計重組計劃將助每月減少5億港元開支

爲了自救，今年6月，國泰航空集團已公佈一項資本重組計劃，集資總額約390億港元。其中，香港特區政府共投資273億港元，包括認購195億港元的優先股以及向集團提供78億港元的過渡性貸款。

彼時，國泰的管理團隊表態，將在今年四季度前向董事會建議集團的最佳規模及形式，以滿足香港的航空旅運需要。

在國泰航空宣佈重組計劃後，國泰航空行政總裁鄧健榮發內部信件。信中對於此次裁員決定，鄧建榮表示“感到十分傷感及難過”。他提到，集團已經仔細分析多個可能出現的情況，最終決定採納最負責任的一個方案，務求儘可能保留最多工作崗位。

鄧健榮指出，集團已經採取了一切避免裁員的措施，包括因應需求而縮減航班、推遲新飛機交付、暫停非必要開支、凍結招聘、實施高級管理層減薪以及安排兩輪特別休假計劃。

“即使我們作出多番努力，國泰航空每月仍然消耗15億至20億港元現金，長此下去將會難以爲繼。今天公佈的變動，將使我們的現金消耗每月減少約 5 億港元。”鄧建榮說。

資料顯示，將被終止停運的國泰港龍航空成立於1985年。國泰港龍航空以香港國際機場作爲樞紐，客運航線航點包括亞洲各地，以內地爲主要市場；貨運路線涵蓋歐洲、中東及北美地區，曾一度成爲香港第二大航空公司。

據悉，國泰航空集團此次重組成本約22億港元，將以公司內部資源撥付。集團將就重組作出13億港元的遞延稅項資產減值。在編制國泰航空集團2020年度經審覈財務報表時，將考慮計入其他減值及支出。

預計明年上半年客運運力

將低於2019年25%

受新冠疫情影響，今年以來，國泰航空股價累計跌逾30%。不過，從國泰航空今日股價表現來看，市場對於其重組計劃給予了樂觀的回應。

大和在研報中表示，國泰今次重組計劃意義重大，爲公司在不確定的國際旅行市場中維持運營鋪平了道路。該機構認爲，公司最壞的情況已經過去，今次重組爲其股價的積極催化劑。

根據國際航空運輸協會的預測，航空客運量須待2024年纔有望回覆至疫情前的水平。鄧健榮亦直言，“依目前所見，巿場復甦步伐顯然會相當緩慢。”國泰航空集團預計，其2021年上半年的客運運力仍會低於2019年25%，而2021年全年的客運運力將會低於50%。

當日，國泰航空集團相關負責人對記者表示，此次企業重組將保障公司的未來發展，盡力保留最多的工作崗位，同時履行對香港航空樞紐和顧客的責任。集團將致力打造目標更明確、效率更高、競爭力更強的業務。爲此，集團將會充分利用國泰航空的優勢及其提供的優質顧客體驗，併發揮旗下廉價航空香港快運航空的潛力。