作者 王小貝

“太侮辱銀行的智商了。”在一微信金融羣內，當一位羣友將抖音上某商學院的宣傳廣告拋上來後，立即引發了各路金融人士的圍觀，一位銀行從業人員看後忿忿的說。

在這一廣告視頻中，背景音提問：如果中了500萬，你會怎麼花？

鏡頭前一位精緻打扮的女士迫不及待的介紹：“我會用100萬首付買入一套市值300萬的房子，再把房子抵押，貸款600萬，這樣我就有1000萬，500萬投資指數基金，穩定生錢，300萬投資可轉債，爭取高收益，200萬買貨幣基金作爲流動資產，如果按照收益率10%來算的話，5年時間就能還清銀行貸款，身價千萬。”

背景音再度響起：這就是窮人思維和富人思維的差異嗎？

一段言辭看似行雲流水，但在金融專業人士的眼中卻漏洞百出。

如今，不少打着知識普及、投資教育名義的“金融雞湯”活躍於各大短視頻網站中，內容五花八門，水平也參差不齊，打着“小白理財”的旗號，背後隱藏着的通常是各類商業目的，比如營銷培訓、理財培訓、帶人炒股等，通過吸引粉絲關注，以銷售課程、理財服務爲盈利手段，而這些所謂的理財課程是否真能助人快速步入財富自由則是另外一碼事。

“理財不一定能賺到錢，但教人理財一定能賺到錢。”上述羣內一位金融人士打趣說。

“金融雞湯”背後

在抖音平臺，用戶會發現，一旦在某個時間段內集中關注了理財知識，類似的理財課程付費廣告就會席捲而來，有的確實是專業機構，而有的僅僅是形似專業機構，魚龍混雜，難以分辨。

相當一部分付費廣告以“金融雞湯”作爲着眼點，比如“你知道嗎，你之所以會窮，是因爲……”、“如果你中了500萬/1000萬，你會怎麼花”等恐嚇式、誘惑式作爲開頭，引起用戶關注，再拋出自己的論點，輔以論據，如果用戶想進一步關注，就只能進入一個微信羣。

或是廣告推出“0元小白理財訓練營”，“×年實現財務自由，走上人身巔峯”等，下方附上鍊接，點擊進入之後，報名、關注公衆號，再被所謂的“老師”拉進微信羣。

而進羣之後，就是套路的開始。

授課老師通常會給予幾節免費課，進一步提高用戶的理財慾望，待用戶躍躍欲試時，再推出付費課程，比如“原價××，在老師直播間現價××，只有一天時間”等。

一位抖音客戶在花費了2000元購買某個理財課程之後，發視頻吐槽說：“都是書本上的理論知識，完全不適合小白理財。”

誰是“小白”？

甚至於，有些理財培訓方的宣傳廣告本身，在金融界看來都是極其不專業的。

比如在上述“如果中了500萬，你會怎麼花？”的廣告中，最明顯的認知漏洞莫過於“我會用100萬首付買入一套市值300萬的房子，再把房子抵押，貸款600萬”。

一位深圳某銀行人士對第一財經記者解釋道，如果房屋沒有按揭貸款，且不是唯一一套住房，且在滿足諸多前提條件之下，在銀行申請抵押貸款時，理論上可以貸款到房屋價值的6成左右，最高不會超過8成。

“同一套房子，如果還存有按揭餘額，那麼，要在結清後才能在銀行辦理抵押貸款，在不結清的情況下，就只能在非銀行機構或者民間機構做二次抵押登記借款，大部分城市的房管局是允許二次抵押登記的。”上述銀行人士補充說，評估時，民間機構也會扣除貸款本金、利息。

按照上述銀行人士的說法，一套價值300萬元的房子，是絕對沒有可能貸款600萬元的，況且這套房子還有200萬元的貸款。

另外，10%的年化收益率雖然看上去不多，但其實，在大類資產配置中，能夠連續5年取得10%年化收益絕非一件容易的事。

按照上述“指數基金+可轉債+貨幣基金”的配置來說，目前，貨幣基金的年化收益率僅在2%左右。

指數基金主要跟蹤各類指數，Wind數據顯示，2015年～2019年之間，全市場指數基金5年之間復權單位淨值增長率的均值只有30%。

可轉債確實可以在資產組合中博取高收益，但值得注意的是，可轉債是一種帶有期權特徵的複雜衍生品，其風險收益特徵介於債券和股票之間，同時具有自身獨有的特點：區間震盪型資產、生命週期平均在2-3年左右、短期集中爆發型資產，大部分時間表現不如相應股票。可轉債最佳的投資時機通常在股市熊市末期，可轉債會先於股票市場轉暖，表現爲基礎資產價格和期權估值的同時上升。

以國內某大型公募基金一款針對中等風險偏好人羣設置的多資產策略組合爲例，其在股票、債券、可轉債、貨幣基金等多領域投資，該模擬組合自2015年以來的年化收益也僅爲7%左右。

個人資產配置的金字塔模型

事實上，在500萬元理財資金的範疇之內，個人投資者能夠選擇的投資標的還是非常寬泛的。

如果按照風險、收益來劃分大資管內部的投資產品，大致可以包括：

低風險低收益：如貨幣基金、銀行存款、國債等；中低風險中低收益：如銀行理財、保本型結構性存款、部分基金產品（債券基金、指數基金、混合型基金）、部分保險產品（分紅險、萬能險、年金等）；中高風險中高收益，且具有較高投資門檻的：比如信託集合計劃、私募基金、券商資管、基金子公司的專項資管計劃等。

另外，也有一些風險較高、收益彈性也較大的產品，如股票、股票型基金等。而諸如期貨、期權、金融衍生品等，則是專業人士的“戰場”。

興業銀行廣州分行私人銀行部相關負責人在接受第一財經記者採訪時說，如果在500萬元範圍內配置投資資產，通常有穩健型、平衡型和進取型三種方案。

“以平衡型爲例，200萬配置在偏固定收益的銀行理財、二級債基等；200萬配置在中性策略基金、混合型基金等；最後100萬配置在偏股型基金中去。具體比例、產品，依據客戶的需求細化、調整。”該負責人說。

該負責人介紹，個人資產配置通常參考金字塔模型，從塔基到塔尖的每一層依次代表現金管理類資產、保障類資產、固定收益類資產、混合策略類資產、權益類和另類資產。

產品風險向塔尖依次升高，配置比例依次減小。作爲塔基的現金管理類、保障類和固定收益類是個人財富的安全區，是保障金字塔穩定的根基。向上的混合策略和權益類資產是金字塔拔高的中流砥柱，要精選優秀管理人的產品，確保財富增值動力。塔尖是另類資產，是以小博大的安排，因爲風險較高，所以要嚴格控制比例。

該負責人說，對於個人資產配置，其實就是收益、風險、流動性的平衡，首先是瞭解自己的投資目標，要客觀。收益預期是多少？可以接受的波動有多大？投資期限有多長？確定了目標之後，再確定大類資產的投資比例，在具體資產類別下再去精選產品，並且在過程中不斷再平衡。

“而如果個人組成家庭，那麼就要特別關注現金流規劃，結合不同的人生階段，家庭成員的變化，動態調整投資目標，產品組合。”該負責人說。