行業拐點到來？

10月23日晚，國內安防龍頭海康威視發佈的三季報顯示，知名私募機構高毅資產管理的高毅鄰山1號遠望基金(下稱"鄰山1號")在三季度大舉加倉海康威視。

無獨有偶，大華股份也在三季度獲鄰山1號大幅加倉。參照最新收盤價和三季度末的持股情況，鄰山1號持倉"安防雙雄"的市值高達118.89億元。

三季度股價齊回暖

截至三季度末，鄰山1號持有海康威視2.31億股，持股比例爲2.47%，系公司第五大股東。考慮到二季度末進入海康威視前十大流通股股東的門檻是0.46億股，且當時鄰山1號還未現身，由此可推算出，鄰山1號在三季度至少加倉海康威視1.85億股。

Choice數據顯示，海康威視三季度股價上漲了25.57%，期間均價爲36.86元/股。若簡單以該均價作爲成本價估算，鄰山1號三季度至少斥資68億元買進海康威視。截至10月23日收盤，海康威視報39.15元/股，較前述均價上漲6.21%。二季度以來，公司股價已累計上漲44%。

鄰山1號在二季度末就已成爲大華股份第四大股東，當時持有8500萬股，三季度末，鄰山1號加倉5300萬股至1.38億股，成爲第三大股東。Choice數據顯示，大華股份三季度股價上漲了6.72%，期間均價爲21.76元/股。6月以來，公司股價上漲近40%，最新收盤價報20.62元/股。

與海康威視一樣，鄰山1號也是在三季度才成爲同爲股份(也是安防概念股)前十大股東的，二季度並未現身，由此推算其三季度至少加倉同爲股份395萬股。三季度末，鄰山1號持有同爲股份439.45萬股，系公司第四大股東，比照當前股價約合6700萬元市值。公司股價三季度大漲44%。

公開資料顯示，鄰山1號成立於2015年11月，由高毅資產董事總經理馮柳負責打理。他的投資風格以長期投資、價值投資、逆向投資、分散參與、集中投資和高倉運作見長。

景氣回升

視頻物聯有可爲

那麼，鄰山1號爲何在三季度同時加倉"安防雙雄"？

一位電子領域的分析師告訴中證君，之前因疫情、等因素使得需求端受到一些壓制，但從現在時間往後看，安防市場的景氣度處在回升狀態。

經歷一季度的低潮後，"安防雙雄"企穩跡象明顯。海康威視前三個季度分別實現營業收入94.29億元、148.42億元和177.50億元，對應同比增長-5.17%、6.16%和11.53%；扣非淨利潤爲14.69億元、29.94億元和35.76億元，對應同比增長-0.93%、13.45%和-2.48%。

大華股份前三個季度的收入爲35.02億元、63.37億元和63.28億元，對應同比增長-19.47%、-1.89%和12.56%；扣非淨利潤爲3億元、9.90億元和4.46億元，對應同比增長5.03%、16.09%和-24.51%。

從業務層面看，海康威視、大華股份等傳統安防市場的頭部企業，其業務早已不是單純的賣硬件這麼簡單了，數字化的浪潮中也有他們的身影。海康威視現在的身份是以視頻爲核心的智能物聯網解決方案和大數據服務提供商，業務聚焦於綜合安防、大數據服務和智慧業務。大華股份的身份是以視頻爲核心的智慧物聯解決方案提供商和運營服務商，以技術創新爲基礎，提供端到端的視頻監控解決方案、系統及服務。

海康威視業務全景

兩家公司都特別強調了視頻物聯這一概念。近年來，智慧城市建設、企業數字化轉型的需求快速增長，這對既能提供優質硬件產品又能做出與硬件融合最好的軟件產品的安防企業來說，更具競爭優勢。

平安證券認爲，在安防智能化升級趨勢下，產業的核心競爭力逐步轉變爲技術架構以及解決方案的落地能力，擁有深厚技術實力的企業將保持與行業變革同步，技術投入薄弱的小公司進一步淘汰，行業門檻提高，使得產業集中度有望進一步提升，行業格局持續優化。

分析人士表示，目前來看，"安防雙雄"海外業務的韌性仍將受到考驗，尤其在解決方案落地方面；而受下游尤其是企業端預算可能縮減的影響，國內市場的競爭勢必更加激烈。此外，如何緩解人民幣升值帶來的匯兌損失風險也給公司管理層提出了新的難題。

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