時隔7年，馬雲重提互聯網金融，而且還恰巧選在螞蟻上市的前夕，到底用意何在？

上週末，已經退休多時的馬雲再次爆了。

馬雲在第二屆外灘金融峯會上的演講全文，火爆全場，一下子刷爆了微信羣，尤其是各大企業家、金融和財經從業者的羣。

時隔7年，馬雲重提互聯網金融，並且時間點恰巧在螞蟻上市的前夕，到底寓意何在？聯想到10月23日即將上市的螞蟻金服剛剛確定發行價，不得不讓人聯想翩翩。

馬老師主要說了啥？

“銀行都是當鋪思想”。言下之意，只有螞蟻有大數據意識，是信用。銀行是過去，螞蟻屬於未來。螞蟻更符合金融信用的本質。馬雲在臺下坐着這麼多的官員和傳統金融行業人士的情況下，可真敢講！

“中國金融，沒有系統性風險，而是缺乏金融生態系統的風險。”這裏有點玩弄文字的嫌疑。中國金融的系統建設固然需要繼續，但未來系統性風險的存在，不可否認。巴塞爾協議，是西方發生了無數風險之後的一個選擇。進一步講，在一個沒有系統的系統裏，系統性風險是否更大呢？

“P2P 是打着互聯網金融幌子的騙子。不能因爲P2P而否認互聯網金融。”這裏看似輕描淡寫一句話，P2P是壞蛋，但我們螞蟻這些真正搞互聯網金融的，都是好人。這似乎是爲即將上市的螞蟻上市造勢。將自己的金融真創新與P2P的金融假創新區別開來，這是馬雲的智慧。但仔細看看螞蟻的上市招股說明書，螞蟻賺的依然是借貸的錢。螞蟻成功上市了，不代表支付寶裏的錢就絕對有保障。這是兩個不同的問題。

“真正的創新一定沒有人帶路，把風險控制爲零就是最大的風險。好的創新不怕監管，但是，怕用昨天的方式去監管。”馬雲在如此高規格的金融會議上，公開吐槽監管，其潛臺詞是，認爲應該給他這樣的大數據金融，或者類金融創新給更多的空間，這樣就是他可以拿到更多的優惠政策，從而可以在這個金融市場上去破除這種舊的監管，破除這種行業的保護主義，讓螞蟻能夠掙更多的錢，來支撐其未來的高估值。

螞蟻集團天價市值背後

馬雲的螞蟻集團，火速IPO註冊獲批准，並且要趕在雙十一前打新，同時，其發行市值，由原來的2500億美元上升到4000億美元上下。這是這次講話的背景。

▲馬雲在第二屆外灘金融峯會上演講。

市場議論紛紛的同時，也在質疑，這麼一個大傢伙上市，虹吸效應本來就存在，爲什麼還要提高估值？難道就因爲幾個掌握定價權的金融機構搶不到份額嗎？市場擔心，螞蟻成爲第二個中石油的風險，難道就不應該提醒一下嗎？

如果陸玖財經沒有記錯的話，上一次馬雲喊話，應該是與工商總局公開叫板，爲淘寶爭取利益。那這次爲何馬雲選擇此時此刻，又以一個“退休人”的身份，再次出來與監管喊話呢？螞蟻上市之際，是一個不能忽略的特殊時刻。

其實，馬老師的講話，還有至少一層意思沒有講出來：螞蟻金服這麼大市值上市圈那麼多錢，極有可能開出一箇中石油的高價，那麼在現有的監管情況下，他挺難讓螞蟻集團後續的盈利增長，跟上首發上市情緒性高估帶來的估值，這樣，螞蟻有可能成爲繼中石油之後又一個大坑，會坑住很多人。管理層最好是監督，而不是去打壓。“監”和“管”是有區別的。這是馬老師在提前打預防針。

監管第一要義是維護市場公正

事實上，馬雲的講話，非常精彩。一個非金融人士，敢於在如此高規格的會議上挑戰權威，對管理層喊話。其勇氣和個人魅力，中國企業家中也沒有幾個可以與之相比。

但是，通篇講話，有個內容邏輯問題，必須指出，這就是——

馬雲混淆了政府和企業之間的邊界。政府可以鼓勵市場的發展，可以鼓勵金融創新，但是，監管的第一要義是維護市場的公正。政府需要對金融創新的邊界和金融利用大數據的尺度，進行監管。這個是政府應該做的。而企業可以創新，可以用大數據來掙錢，可以定義自己的大數據的商業模式，但企業用大數據的時候，數據的歸屬權和收益權，應該不是企業自身可以定義的，需要法律和監管部門來釐清。一句話，政府要幹好政府監管的事情，企業幹好賺錢的事情，但前提是守法。二者是有邊界的。

總之，監管的火候很重要。 監管可以鼓勵市場化，可以鼓勵創新。但是，不能偏心。

監管最重要的是公開公正。不能以一己企業的角度，去評價監管。

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