泸州老窖季度营收、净利增速明显加快；券商分析认为茅台酒缺货导致了高端白酒需求外溢，为公司高端产品带来增量空间。

作为备受市场关注的白马股之一，泸州老窖28日交出一份亮眼三季报。

报告显示，泸州老窖三季度营收同比增长14.45%至39.64亿元。

公司季度净利润15.65亿元，同比增长50.96%，归属于上市公司股东的净利润提升52.55%至15.95亿元。营收和净利增速较前两个季度均明显加快。净利润增幅远高于营业收入的增幅。

报告同时显示，泸州老窖前三季度营收增长1.06%至115.99亿元。第三季度单季营收增长14.45%至39.64亿元；净利润15.65亿元，同比增长50.96%，归属于上市公司股东的净利润提升52.55%至15.95亿元。营收和净利增速较前两个季度均明显加快。

窖池方面，财报称，截至2020年9月30日，黄舣酿酒基地窖池密封装置购置项目已实施完毕；酿酒工程技改项目已完成工程进度96%；黄舣酿酒基地制曲配套设备购置项目已完成进度55%；信息管理系统智能化升级建设项目已立项审批，尚未启动建设。

今年以来泸州老窖走势强劲，涨幅超75%。

公司季度净利润增幅都远高于营业收入的增幅。券商分析指出，之所以出现这样的情况，与泸州老窖毛利较高的高端酒类营收上涨有关。

西部证券认为，浓香高端白酒的稀缺性支撑国窖1573市场份额稳步提升，未来仍有较大空间。高端龙头茅台受产能所限，一直处于供不应求的状态，茅台酒缺货在一定程度上导致了高端白酒需求外溢，为国窖1573带来增量空间。目前国内高端酒市场被茅台、五粮液和泸州老窖牢牢占据，在茅台产能有限背景下，溢出的消费需求或将由五粮液和国窖1973承接。

华安证券则表示，白酒行业头部集中、消费升级趋势将持续，高端白酒在核心大单品稳步提价放量过程中实现量价齐升，次高端白酒在头部企业产品结构升级、稳健放量过程中亦能在低基数下实现量价齐升。

对于公司未来前景，券商同样持相对乐观态度。

中泰证券则认为，从此前旺季来看，国内消费氛围已基本恢复，预计四季度白酒动销仍将维持良性势头；按照往年经验在淡季控量之下名酒价格有进一步上行动力，继续看好高端酒淡季价格表现。

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