瀘州老窖季度營收、淨利增速明顯加快；券商分析認爲茅臺酒缺貨導致了高端白酒需求外溢，爲公司高端產品帶來增量空間。

作爲備受市場關注的白馬股之一，瀘州老窖28日交出一份亮眼三季報。

報告顯示，瀘州老窖三季度營收同比增長14.45%至39.64億元。

公司季度淨利潤15.65億元，同比增長50.96%，歸屬於上市公司股東的淨利潤提升52.55%至15.95億元。營收和淨利增速較前兩個季度均明顯加快。淨利潤增幅遠高於營業收入的增幅。

報告同時顯示，瀘州老窖前三季度營收增長1.06%至115.99億元。第三季度單季營收增長14.45%至39.64億元；淨利潤15.65億元，同比增長50.96%，歸屬於上市公司股東的淨利潤提升52.55%至15.95億元。營收和淨利增速較前兩個季度均明顯加快。

窖池方面，財報稱，截至2020年9月30日，黃艤釀酒基地窖池密封裝置購置項目已實施完畢；釀酒工程技改項目已完成工程進度96%；黃艤釀酒基地制曲配套設備購置項目已完成進度55%；信息管理系統智能化升級建設項目已立項審批，尚未啓動建設。

今年以來瀘州老窖走勢強勁，漲幅超75%。

公司季度淨利潤增幅都遠高於營業收入的增幅。券商分析指出，之所以出現這樣的情況，與瀘州老窖毛利較高的高端酒類營收上漲有關。

西部證券認爲，濃香高端白酒的稀缺性支撐國窖1573市場份額穩步提升，未來仍有較大空間。高端龍頭茅臺受產能所限，一直處於供不應求的狀態，茅臺酒缺貨在一定程度上導致了高端白酒需求外溢，爲國窖1573帶來增量空間。目前國內高端酒市場被茅臺、五糧液和瀘州老窖牢牢佔據，在茅臺產能有限背景下，溢出的消費需求或將由五糧液和國窖1973承接。

華安證券則表示，白酒行業頭部集中、消費升級趨勢將持續，高端白酒在覈心大單品穩步提價放量過程中實現量價齊升，次高端白酒在頭部企業產品結構升級、穩健放量過程中亦能在低基數下實現量價齊升。

對於公司未來前景，券商同樣持相對樂觀態度。

中泰證券則認爲，從此前旺季來看，國內消費氛圍已基本恢復，預計四季度白酒動銷仍將維持良性勢頭；按照往年經驗在淡季控量之下名酒價格有進一步上行動力，繼續看好高端酒淡季價格表現。

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