原標題：新西蘭聯儲準備推出新的刺激措施，料是邁向負利率的關鍵一步

新西蘭聯儲主席奧爾表示準備推出新的貨幣刺激工具，旨在將借貸成本推向歷史新低，以刺激經濟增長。

預計新西蘭聯儲將於11月11日公佈新的刺激工具，向銀行提供廉價貸款，使銀行有空間進一步降低貸款利率。這一可能在數週內開始實施的新工具被視爲新西蘭聯儲明年邁向負利率的關鍵一步。

所有接受路透調查的分析師預測，新西蘭聯儲本週三貨幣政策會議料將維持官方隔夜拆款利率（OCR）在0.25%不變，並維持量化寬鬆計劃不變。儘管較預期強勁的數據讓新西蘭聯儲有足夠的空間，堅守其直到明年3月前不會降息的指引，但預計未來幾個季度失業將增加，通脹率依然低迷，經濟深度衰退。

澳新銀行首席經濟學家Sharon Zollner表示，“這是推動負利率發揮作用的重要組成部分。”“這次他們將專注於貸款融資計劃，如果他們認爲需要更多的刺激，他們可以在2月份聲明，然後在4月份實現負利率。”

新西蘭經濟從上半年的衰退中強勁反彈，此前該國成功遏制了新冠疫情的傳播，經濟活動迅速恢復，房地產市場也開始升溫。但政策制定者強調了未來的下行風險，因爲封閉的邊境阻礙了旅遊業的發展，而海外重新抬頭的感染率威脅到全球經濟的增長。

新西蘭聯儲將在北京時間週三上午9點發布其貨幣政策聲明。奧爾將在一個小時後舉行新聞發佈會。市場預期，央行將把利率維持在0.25%，並將其債券購買計劃維持在1000億紐元（合680億美元）。

隨着新冠疫情迫使各國政府施加新的封鎖措施，削弱了全球增長前景，各國央行正在加緊準備進一步的刺激措施。儘管鄰國澳大利亞已經控制了疫情，但澳洲聯儲上週將基準利率下調至0.10%，並啓動了額外的債券購買計劃。澳洲聯儲已經通過類似於新西蘭聯儲將推出的工具，向銀行提供廉價貸款。

新工具

新西蘭聯儲已經向經濟學家和媒體介紹了融資換貸款計劃（FLP）的可能形式，並表示可能在今年年底之前推出。該計劃將在隔夜拆款利率或附近向銀行提供長期貸款。這將降低其融資成本，從而降低零售貸款利率。

一些經濟學家表示，FLP可能針對商業貸款，從而促進經濟活動而非房價。但他們仍預計新西蘭聯儲將下調抵押貸款利率，預計降幅在18至30個基點之間。目前，一年期固定住房貸款利率在2.5%左右徘徊。

如果新西蘭利率決定明年將官方隔夜拆款利率降至零以下，那麼FLP貸款利率將隨之下降，從而使銀行可以將降息傳導給客戶。由於零售利率與資金成本之間的差額，零售利率將保持在正數水平。

多數新西蘭經濟學家預計，新西蘭聯儲將在2021年將官方隔夜拆款利率削減至負0.5%，但一些人表示，該行將在本週避免這一預測，以避免受到限制。

新西蘭聯儲的政策制定者表示，他們寧願採取過多的刺激措施，並表示他們在中期仍會關注下行風險。儘管如此，近期強勁的經濟數據和房地產市場可能會緩和奧爾週三的言論基調。

儘管第三季度的失業率從第二季度的4%躍升至5.3%，但仍遠低於最初預計的兩位數水平。通脹率弱於預期，但10月份房價年增長率加速至8%，顛覆了經濟衰退期間房價會下跌的預期。

西太平洋銀行首席分析師Dominick Stephens表示，“他們會發現很難忽視這一點，但顯然仍需要持續的貨幣刺激。”“我們仍預計新西蘭聯儲明年將把官方隔夜拆款利率降至零以下，但幅度要比我們之前認爲的更加溫和。”