交銀國際發佈報告，該行預計阿里（BABA.US）（09988-HK）2021/22財年收入增速40%/32%，利潤增速35%/28%。估計2021財年核心商業/雲計算/數娛/新業務分別貢獻86%/9%/5%/1%的收入，全年總收入7161億元人民幣，主要由核心商業和雲業務收入增長帶動。全年調整後EBITA利潤增速略慢於收入增長，主要由於新業務投入以及合併大潤發，但部分被菜鳥、本地生活的減虧，以及雲業務轉正抵消。

估計2021財年電商GMV達8萬億元人民幣，增22%，雖然佣金率增長壓力較大，但是通過多樣化的變現途徑，預計阿里核心電商變現率將穩步提升至3.8%（2020財年3.74%），其中推薦流廣告及直播電商變現收入佔比約爲15%。

該行微調收入和利潤預期，按SOTP維持目標價375美元（港股361港元），對應42倍/36倍20/21日曆年市盈率。監管有利於行業健康發展，看好公司長期價值，現價對應核心業務20倍市盈率，維持買入。