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文/李可樂

來源：略大參考（ID：hyzibenlun）

　   今年的攜程如同一隻投出去的紙飛機，在前進途中緩緩下降。

12月2日，攜程公佈2020年第三季度財報。淨收入達到54.6億元，較去年同期下降47.9%；歸屬股東淨利潤15.8億元，不僅是疫情以來的首次盈利，更較去年同期實現翻倍。

惡夢般的2020年即將進入尾聲，攜程的下滑趨勢或將終止，但至少現在，他們還未觸底。

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本季度54.6億元的營收規模已經回到了2016年的水平，並且延續了同比下降的趨勢，47.9%的跌幅甚至超過疫情爆發初期的一季度。

來源：「略大參考」整理公司歷年財報

攜程的收入主要由住宿預訂、交通票務、旅遊度假和商旅管理構成。

住宿預訂收入在本季度實現營收24.8億元，同比下降39.8%。強勁復甦的國內市場成爲該業務的主要支撐。自8月下旬以來，攜程國內的酒店預訂已經出現同比正增長。短途旅程的預訂收入較去年同期增幅達到20%以上。海外酒店業務的恢復依然緩慢，拖累了住宿預訂收入的整體表現。

本季度，交通票務收入19億元，較2019年同期下跌48.8%。國內市場同樣撐起了交通票務，雖然票價有所降低，但機票板塊依然在三季度恢復至正成長。

旅遊度假業務營收3.3億元，比去年同期的16.4億元重挫80.1%。隨着國內在7月解除了跨省團隊遊的限制，推動該業務持續復甦。海外團隊遊則依然處於停滯狀態。

商旅管理的跌幅最小，同比下降了15.8%，達到2.8億元。

雖然收入大跌，但攜程本季度歸屬股東淨利潤卻同比大漲99%，達到15.8億元。

原因首先是成本、費用等支出的降幅更大，一定程度上優化了利潤率。本季度，攜程營業成本10.29億元，同比下降了52.3%，大於收入跌幅，推動毛利率提高1.8個百分點，達到81.2%。

極端環境下的營銷費用自然被大幅削減。三季度，攜程市場營銷費用11.3億元，下跌54.4%。營收佔比從去年同期的23.7%降低至20.7%。

不過，淨利潤翻倍的最大“功臣”當屬“其他收入”。這項與主營業務無關的科目從去年三季度的-13.49億元上漲至本季度的10.19億元，一負一正相差了23.68億元，換來了淨利潤同比大漲99%的亮眼成績。

這些“其他收入”主要是可出售金融資產及可交換債券的公允價值變動而帶來的收益，但攜程並未披露具體細節。無論如何，疫情爆發後的攜程迎來了首個盈利季度，但如此大幅的淨利潤增長，卻和主營業務沒有關係。

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今天拖累業績的海外業務曾經被攜程寄以厚望。

“我們的目標是在五年之內，將攜程國際業務收入在整體收入佔比提高到40%~50%。”梁建章在2018年宣佈了攜程“全球化”的五年規劃。

攜程的全球化佈局其實遠早於2018年。他們邁出國門的第一步始於2011年，攜程在那一年與東航合作，開通國內直飛夏威夷的定期航班。之後兩年，國際機票、國際酒店和國際門票平臺等先後上線或升級。2014年，梁建章的公司與Priceline加深合作，後者以可轉債形式，投資攜程5億美元。

上述動作可以看做是攜程國際化的第一階段。彼時，隨着去哪兒、藝龍、途牛等公司的崛起，攜程在國內的市場份額被逐漸瓜分。OTA巨頭深知攘外必先安內的道理，迅速調轉槍口，激戰國內市場。通過手上大把鈔票及一系列資本運作，攜程陸續收編了一衆挑戰者，實現了對線上旅遊行業的壟斷。

沒有後顧之憂的攜程再次踏上了國際化的征程。投資印度最大的旅遊平臺MakeMyTrip；吞併英國機票搜索平臺天巡；買下了美國的社交旅遊網站Trip.com；與日本、意大利、摩洛哥等政府簽署合作協議，是他們過去3年的主要成果。

從宏觀環境來看，攜程加碼國際業務並沒有問題。2019年，國內旅遊人次較去年增長8.4%，而出國遊人數的增幅則達到13.9%。

海外業務原本確實是攜程營收增長的主要動力。

2019年二季度，國際業務已經貢獻了35%以上的營收。截止到2019年四季度，Trip.com的國際機票出票量已經實現連續13個季度達到3位數增長。

2019年第三和第四季度，攜程海外酒店收入同比增幅分別達到50%和51%，而住宿預訂收入的整體增速只有14%和12%，不到前者的三分之一。

來源：攜程集團2019年Q3、Q4財報

如果沒有疫情，我們今天在攜程財報上看到的或許是Trip.com的國際機票出票量連續14、15甚至16個季度達到3位數增長、海外酒店收入持續高增長、國際業務的營收佔比進一步提升……

可惜沒如果。

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2020年可以被視爲攜程全球化戰略的二階段結束的一年。疫情，而非競爭對手是他們這次重新聚焦國內市場的原因。與之相伴的是一系列自救舉措。

全球化戰略（暫時性）的終點，也是梁建章直播生涯的起點。

3月23日，在有着“三亞最貴酒店房間”的海亞特蘭蒂斯酒店波塞冬水底套房中，攜程董事局主席開啓了他人生中的第一場直播。之後的大半年，這個年過半百的男人從秦始皇到海王，扮演了20多個角色。努力總能獲得回報。截止到10月28日，攜程的直播交易額超過24億元，累計觀衆超1.5億。

他們還將目標瞄準了電商平臺。8月，攜程與京東達成戰略合作。攜程核心產品供應鏈將接入京東平臺，雙方將在用戶流量、渠道資源、跨界營銷、商旅拓展、電商合作等方面開展全方位的合作。

眼看着疫情在海外持續，攜程終於下定決心全面擁抱國內市場。

10月29日，在攜程2020全球合作伙伴大會上，梁建章宣佈了攜程未來一年的新戰略—深耕國內，心懷全球。

“攜程明年會從內容、產品、供應鏈和質量四個方向深耕國內旅遊市場，並以深耕國內爲基礎，實現全球戰略的佈局”。

全新戰略的背後，或許是諸多無奈。在幾天後的三季度財報分析師會議中，梁建章披露，國際業務全面復甦預計需要一年甚至更長時間。

隨着戰略中心的轉移，和宏觀環境的好轉。攜程在四季度開了一個好頭。國內酒店間夜量、機票預訂量均已經恢復，私家團的遊客量、門票預訂量更是出現了同比超過100%的增幅。

但這依然難阻業績下滑，官方對四季度的展望爲營收同比下跌37%-42%。

疫情中的攜程如同一隻被擲出的紙飛機，越飛越低，但尚未觸底。