原標題：美聯儲加息押注突然火爆，最可能加息的時間點是這個？

過去一週期權市場出現了一個重要變化：押注美聯儲加息的頭寸飆升，不過交易員們定價的是兩三年後的利率前景。

鑑於美聯儲在不同場合反覆強調低利率將長時間維持，交易員們並不預期今年會有加息，而且也不願意爲長期期權支付昂貴的價格。

因此，他們想到了一個兩全其美的賺錢之道：湧入所謂的中期曲線期權（mid-curve options）。這類期權的期限短，使交易員們可以用低成本交易數年後的利率預期。

目前交易員們正通過這一標的，集中押注2023和2024的美國利率，但他們持有期權的時間不會超過幾個月。

交易員們正期盼美國當選總統拜登在本週四公佈“數萬億美元”新刺激計劃的方案，這一預期之下，這類期權的交易量已經飆升至去年11月以來的最高水平。他們押注這類期權會較歐洲美元期貨出現加息溢價。

其他傳統的期權因此被冷落，交易量跌至大約3個月以來的最低水平。

在這大量押注之中，有一類最突出，即2021年3月到期的“三年期中期曲線”。有超過10萬張看跌期權押注2024年3月到期的合約會出現更高利率，但這些期權本身到今年3月就會到期。

本週歐洲美元期貨市場的變化也表明市場正在改變加息預期。這也是發生在拜登政府宣佈將加碼財政刺激之後：

將於2022年12月到期的歐洲美元期貨合約暗示，投資者預計到合約到期時，美聯儲將加息10個基點，而上週之前該期貨合約暗示美國利率暫無變化。

將於2023年6月到期的歐洲美元期貨成交量在上週五創下歷史第三高。

將於2023年9月到期的歐洲美元期貨合約目前則暗示美聯儲屆時將累計加息40個基點，而上週初這一數字還爲30個基點。

由此可見，全球正嚴陣以待拜登上週預告的新刺激計劃。

拜登計劃在本週四公佈刺激計劃的框架。根據權威媒體的最新披露，拜登的經濟刺激計劃將分爲兩步：

第一步，先發放每人2000美元的疫情援助現金。

第二步，在春季後期通過3萬億美元的稅收和基建設施方案。

至於錢從哪裏來，拜登提議通過一系列向富人徵稅的措施，包括向收入超過40萬美元的人羣徵收社會保障稅，規定年收入超過100萬美元的人羣按照普通稅率繳納資本利得稅和股息稅等。

按道理，這些措施都只需參議院以簡單多數票通過即可，無需得到3/5的多數表決。

但分析稱，拜登雄心勃勃的計劃會在勢均力敵的美國參議院受到挑戰，諸如提高公司稅和富人稅等措施，必然會在參議院遭到強烈反對，眼下民主黨人浩浩蕩蕩的彈劾特朗普計劃也會導致刺激方案被延遲。