業績不及預期開年多隻基金密集清盤

原標題：啥情況？多隻基金新年密集清盤了

中國基金報記者李樹超見習記者吳雨其

2021年以來，權益類新基金延續了發行火爆的態勢，不少新基金獲得資金追捧。但在指數震盪走高、新基金髮行火爆的同時，部分業績不佳的小規模基金也在加速退出市場。

行業人士表示，小規模基金的投資業績是產品清盤時的重要考慮，通過清盤績差基金的優勝劣汰機制，有利於會讓公募基金的存量產品更具競爭力。

業績不及預期

開年多隻基金密集清盤

1月16日，鵬華基金髮布公告稱，根據基金法、基金運作管理辦法和基金合同有關規定，鵬華興合定期開放靈活配置混合出現了基金合同終止事由，鵬華基金應當在上述事由出現後按照約定程序終止《基金合同》，無須召開基金份額持有人大會審議。

根據該只基金的合同約定，自基金合同生效之日起，在任一開放期最後一日日終，如基金份額持有人數量不滿200人，或基金資產淨值低於5000萬元的，將根據基金合同的約定進入基金財產清算程序並終止，截至2021年1月15日開放期結束日日終，基金出現基金資產淨值低於5000萬元的情形，已觸發基金合同終止條款。

另外，大摩新機遇、人保添利9個月定開債、工銀瑞信國債純債等多隻基金，也陸續在2021年公告合同終止和基金財產清算。

值得注意的是，近期清盤的基金，多數屬於去年收益不佳，導致規模萎縮的產品。Wind數據顯示，截至1月16日，2020年12月下旬至今清盤的16只基金中（份額合併計算），6只債基去年平均收益率爲0%，低於同期中證綜合債指數2.65%的收益率；同期10只權益類基金平均收益率額25.48%，多數產品也遜於同期同類型基金的業績。

“小基金開年出現密集清盤，呈現明顯的馬太效應。” 華南一家公募投研人士表示，由於部分小基金公司規模較小，沒有足夠資金聘用明星基金經理，同時公司投研覆蓋面不足，導致部分基金業績不佳，令投資者失望，疊加近兩年基金大熱，投資者紛紛“贖舊買新”，很多人選擇贖回小基金，轉向明星基金經理管理產品，小基金最後只能走向清盤的命運。市場也呈現出熱門基金越“熱”，而小基金越“冷”的惡性循環。

華南一家中型公募市場部人士表示，從基金公司角度而言，只要還有挽回的希望，是不願意做基金清盤的，畢竟基金從設計、發行到運作，消耗了公司較多資源。具體來看，基金公司會通過小基金的業績情況來區別處理：對於基金業績較好的產品，公司會通過持續營銷、市場推介、找幫忙資金等辦法，繼續做大規模；然而，對於部分業績不佳，又佔用公司較多投研資源的小基金，繼續運作的性價比不高，公司會優先考慮清盤。

從投資角度而言，小微基金也可能由於投資過於激進，導致業績的較大波動，客觀上加速產品的清盤節奏。

北京一位混合型基金經理表示，小微基金的持有人分爲機構投資者和個人投資者，機構投資者更瞭解基金經理收益實現的過程，更看重過程和波動率；而個人投資者，尤其是互聯網渠道的個人投資者，更注重收益結果，並不關心過程。因此，部分小微基金在投資策略上，就可能考慮通過重點持倉1-2個行業，做好收益彈性，通過短期業績來吸引資金買入，做大基金規模。不過，如果集中持倉板塊跌幅較大，回撤明顯，也可能會加速產品的清盤。

去年3萬億發行大年

164只基金遭遇清盤

去年，公募基金的數量和份額不斷創下新高，2020年新基金成立規模超3萬億。與此同時，去年全年有164只基金淡出視野，走上清盤之路。多數基金產品由於業績不佳、規模較小、管理基金成本大、運營效率降低等原因清盤。

Wind數據顯示，2020年全年清盤的基金數量約爲164只（份額合併計算），這一數據已超過2019年130只的清盤基金數量。從清盤的基金品種看，由於債市波動較大，債券型基金成爲了清盤的重災區，全年累計有66只債券型基金宣告清盤，佔2020年全年清盤基金的四成。

針對上述現象，上述華南公募投研人士表示，去年債券市場表現低迷，與此同時，主動權益類賺錢效應凸顯，呈現了超額收益，這導致許多投資者選擇贖回固定收益類產品，而去追捧主動權益類基金。如果部分債券基金本身規模不大，再遭遇集中贖回，又找不到其他資金的支持，只能淪落到清盤的狀況。

多位行業人士也表示，目前基金行業發展競爭激烈，基金清盤也是產品優勝劣汰的表現，是維持基金市場新陳代謝的必經之路。

上述華南公募投研人士表示向記者表示，在市面上，一些小基金並沒有知名度，產品設計也毫無新意，在發行時也是剛剛踏入發行門檻，規模不大，甚至有些基金靠“友情贊助”才能募集成功，在運行後很容易被贖回，觸及到清盤線；另外，一些基金經理經驗不足，不能隨着市場的變化及時調整，部分產品規模會逐漸掉隊，基金規模增速沒有跟上基金數量的增速，形成大量的小微基金。

上述華南中型公募市場部人士也稱，“基金規模是市場選擇的結果，從長遠來看，業績較好的基金會吸引很多資金的買入，規模也會越來越大，而業績平庸或乏力的基金，則會受到持有人的贖回，基金規模越來越小。市場的這種優勝劣汰機制，會讓基金市場的存量產品更具競爭力。”

表1：近期清盤基金業績及同期大盤業績情況一覽