朱新禮大敗局

今日，停牌兩年多的匯源果汁被聯交所取消上市地位。在農曆牛年到來前夕，“有匯源纔算過年”的匯源，徹底告別資本市場。

失望之餘，公司表示已盡最大努力、已動用一切可用資源嘗試滿足復牌條件。

去年2月，公司實控人朱新禮及其女朱聖琴雙雙退出董事會。彼時，朱新禮已被百億鉅債以及違規借款拖入深淵，成爲各大債主窮追不捨的老賴。

從28年前的沂蒙山區農村致富帶頭人，到中國果汁大王，再到如今的老賴，朱新禮角色不斷更迭，他的果汁帝國已漸行漸遠。

這似乎應驗了朱新禮說的那句老話：市場無情，波浪滔天，載舟覆舟，僅在瞬間。

果汁大王

在這28年裏，隨着朱新禮在商業上的成與敗，各種標籤不斷爲其“加冕”。不過，他最喜歡的身份，還是農民。

從早年種葡萄、辦麪粉廠、跑運輸，以及之後親手締造中國最大的果汁企業，朱新禮從未離開過農村，甚至匯源果汁（01886.HK）上市之後，仍在醞釀他的大農業之夢。

1992年，南巡講話之後，催生了一大批體制內人士下海經商，“92派”靠那個年代的信息差，積累了巨大財富，奠定了在中國商界的地位。至今，他們還活躍在中國商業領域，叱吒四方。

朱新禮的路徑雖不相同，但也異曲同工。他放棄沂源縣經貿委副主任官職，接手縣裏一家瀕臨破產的罐頭廠，從此在果汁領域策馬揚鞭。

利用“補償貿易”，他在中國建立第一個利樂包裝生產線。中國終端消費者逐漸告別罐裝罐頭，利樂包果汁飲料成爲中國超市貨架上的常駐產品。

1996年，朱新禮力排衆議走出山東，在北京順義建立工廠。從此，匯源在北京紮根、瘋長。

當年，匯源首次登陸央視，出現在央視《新聞聯播》後寸秒寸金的時段。爲此，朱新禮砸下7000萬元，超出當年公司的銷售額。

很多人說，朱新禮飄了，但“有匯源纔算過年”這句話深深印在消費者的腦子裏。這之後，朱新禮成爲央視春晚的常客。幾乎每年的春晚現場，朱新禮的標誌性微笑都會出現在央視的特寫鏡頭裏。

真正讓朱新禮名利雙收，是在公司上市之時。2007年，匯源果汁登陸港股，成爲中國首家上市的果汁企業，高峯時期市值300億元。

資本狂人

不同於很多92派靠炒地產迅速完成原始積累，朱新禮依賴於果汁飲料，不僅完成財富積累，還開創了中國果汁時代。商業大佬柳傳志曾在一篇書序中如此評價朱新禮：“他身上有着企業家的非凡稟賦。”

2000年，匯源果汁已以23%的市場佔有率，傲視中國果汁飲料企業，這更加激起朱新禮更大的野心。

匯源果汁的崛起，有當時國內快消品迭代、消費市場變革的影響，也與德隆系合作有不小的關聯。

20年前，在烏魯木齊一家咖啡廳裏，從朱新禮與唐萬新以一杯咖啡開始，成爲兩家企業合作的發端。這簡直是一場驚心動魄的合作。甚至後來，匯源差點隨着德隆系金融帝國的崩潰而毀滅。

2001年，爲搭上德隆系，朱新禮向德隆系出讓51%的匯源集團股權，匯源集團由此邁入發展快車道。其中一點可窺全貌：全國14條PET生產線中，匯源集團獨佔11條。

3年後，德隆系的崩潰端倪顯現。朱新禮不惜以“對賭”和德隆系攤牌，最後在北京融資2億元，才得以在德隆系危機中退出。這也是多年前的德隆系危機中，唯一一家全身而退的企業。

一身冷汗之後，朱新禮帶領匯源向資本市場衝刺，成爲果汁第一股。

2008年，可口可樂向匯源果汁拋出近180億港元的收購案，朱新禮不僅可以輕鬆套現74億港元，而且可以聚焦上游產業鏈，完成又一個千億級佈局。

但是，這宗收購案帶來的社會影響之大，超出了朱新禮的想象。

在此前，娃哈哈、樂百氏不太美好的併購、以及美加淨收購後即被“冷藏”的前車之鑑，輿論把朱新禮掀上風口浪尖。不僅給朱新禮戴上“賣國賊”的帽子，最終也沒有如期通過相關部門的批文。

而按照可口可樂的要求，在收購前，公司已對大量銷售人員裁撤，銷售渠道壓縮、把資金集中擴充生產線等，公司經營危機風雨欲來。

深陷危局

真正的危機，其實在公司上市後就已出現，率先反映在經營層面。

斑馬消費梳理發現，至少從2009年開始，公司就已基本失去自我造血能力。

2009年-2011年，公司歸母淨利潤分別爲2.33億元、1.98億元、3.10億元，公司通過每年2億元左右的各項補助，勉強維持淨利潤爲正的“面子”。

在這種“失血”狀態裏，公司基本上每年都會出售一些資產回籠資金。初步統計，2013年前後，匯源出售12家子公司，2015年出售9家工廠。

根據2017年中報，公司總負債已超過110億元，年利息支出佔淨利潤的比重高達400%。此後，匯源果汁再也未能披露定期報告。

2018年4月，公司違規借貸42.75億元給北京匯源東窗事發，公司被迫停牌，從此跌入萬丈深淵。就在事發前幾天，嗅覺敏銳的淡馬錫控股清倉其所持公司全部8.23%股份。

上市公司失血，對體外企業相當照顧。

公開報道顯示，從2014年至2017年，公司通過發行債券反哺朱新禮控制的北京匯源，放貸40多億元。

與此同時，朱新禮投資沒有停止。2014年，朱新禮參與中石化混改，通過其控制的德源資本，斥資約30億元獲得中石化銷售股份有限公司0.845%股權；2016年，朱新禮控制的北京匯源斥資3000萬元入股林依輪的飯爺品牌。

啓信寶顯示，飯爺品牌運營主體爲飯爺食品科技（北京）有限公司，北京匯源持股4.81%，朱新禮之女朱聖琴爲該公司董事。

另外，朱新禮還主導收購旭日升冰紅茶和三得利中國，結局都不太如意。

老賴

外界普遍評價，朱新禮在資本市場長袖善舞，是個資本運作高手，儘管，他自謙爲“小學生”。

不過，自2018年停牌以來兩年多時間裏，他的確未能成功化解掉超百億債務危機。無論是與天地壹號（832898.OC）成立合資公司，還是與先鋒系合作，均未能力挽狂瀾。甚至差點陷入先鋒系的借貸糾紛中，迫不得已通過果汁系列產品抵債。

去年2月，朱新禮以及朱聖琴同時退出匯源果汁董事會，公司更加風雨飄搖。

而德源資本相關資產被查封，無異於對朱新禮又一次重擊。

德源資本所持中石化銷售公司股權，早已在2014年11月抵押給招商銀行（600036.SH），中石化混改完成多年後，仍未完成上市計劃，中石化亦未回購股份。

2019年12月，招商銀行向法院申請查封、扣押、凍結德源資本持有的股權、銀行存款及其他價值，共計約41億元資產。朱新禮作爲德源資本董事、有權代理人，成爲失信被執行人。

啓信寶顯示，迄今爲止，朱新禮還有一條限制消費令未處理，另外，其周邊風險超過99條，大部分來自匯源集團旗下10家企業。

朱新禮習慣了自己的農民身份、果農角色，但是，他現在坐飛機、乘高鐵這樣的權利暫時都沒有了。

從中國果汁大王到一名老賴，68歲的朱新禮已成行業一面鏡子。