來源： 中經財富

2021年以來，人民幣對美元匯率延續去年下半年的上升態勢。伴隨着人民幣匯率的升值，外幣理財產品的發行和收益率承壓。

根據普益標準披露的數據，1月1日~26日共發行56款外幣理財產品，相比去年同期，在數量上有所下降，收益率也明顯下調，與本幣理財產品相比，並不具備吸引力。一位股份行零售部人士告訴《中國經營報》記者，該行的外幣理財產品不定期發行，不過現在外幣利率太低了，銷售情況不是很好。

郵儲銀行研究員婁飛鵬分析，人民幣升值會降低外匯理財產品的預期年化收益率。目前，人民幣匯率是盯住一籃子貨幣，受各國經濟基本面等因素影響，不同國家貨幣的匯率變化不同。即使在人民幣存在升值預期的情況下，人民幣對所有貨幣升值的概率較低。遵循這個思路，如果投資外幣理財產品，則可以選擇不同幣種的外幣理財產品以規避風險。

平均業績比較基準爲2.05%

普益標準披露的數據顯示，截至1月26日，2021年共發行56款外幣理財產品。其中，國有銀行共發行了38款外幣理財產品；股份制銀行共發行了3款外幣理財產品；城市商業銀行共發行了2款外幣理財產品；外資銀行共發行了13款外幣理財產品。與2020年12月相比，淨值型外幣理財產品平均業績比較基準爲2.05%，有所下降。

在婁飛鵬看來，2021年人民幣匯率預計會在合理均衡水平上保持基本穩定，目前來看，國外疫情新增病例仍然在持續快速增長，疫苗研發進展較快，尤其是發達國家疫苗能夠相對較快地注射有助於疫情防控，但疫情總體發展態勢還有較大不確定性；中國經濟仍在持續有力恢復，從經濟基本面上有效支撐人民幣匯率。

在預期人民幣升值的情況下，渣打中國首席投資策略師王昕傑分析，對於投資人而言，可以選擇有貨幣對沖的投資標的，部分QDII外幣理財產品有金融衍生品對沖貨幣風險，當中會產生一些對沖成本，但這類產品的好處是降低外匯波動對於產品總收益所帶來的影響。投資期間如果人民幣升值，產品的總收益不會因爲升值而減少收益。相對的，投資期間人民幣貶值，匯兌上的收益也不會體現在產品淨值上。

“投資者可以購買期限較短、流動性較高的低風險外幣理財產品以儘量避免匯率變動帶來的影響。”普益標準研究員鄭哲涵建議。

面臨較高匯率風險

據瞭解，開展外幣理財業務的機構需QDII資格纔可開展境外代客理財業務。投資者用人民幣購買的QDII理財產品，委託銀行開展境外投資，使投資者在沒有外幣的情況下也可以參與國際金融市場投資。

2020年8月，北京外匯管理部對工銀理財有限責任公司開展境內外幣理財業務予以備案，標誌着銀行理財子公司外幣理財業務正式啓動。記者瞭解到，截至目前，已有多家理財子公司推出外幣理財產品。

王昕傑告訴記者，通過人民幣購買外幣理財產品總收益來自兩個方面，一方面是以外幣計價產品淨值變動帶來的收益，另外一方面是人民幣對外幣升值或貶值帶來的收益變動。在贖回外幣理財產品的時候，有一個從外幣結匯成人民幣的過程，如果在此期間人民幣對外幣升值，則外匯部分的收益爲負數，會抹去部分產品本身的收益。

“具體來說，如果外幣理財產品投資標的的價值和外幣的價值同步上升，則投資者的收益水平將有所上升；如果投資標的的價值和外幣的價值同步下降，則投資者將面臨理財收益的下降；如果二者變動方向相反，那麼需要變化更多者將帶來更多的影響。”鄭哲涵如是說。

與購買本幣理財產品不同的是，投資者購買外幣理財產品將面臨較高的匯率風險。鄭哲涵指出，因以外幣結算，一旦遇到人民幣強勢升值的情況，投資者可能面臨收益下滑，甚至是損失本金的風險；其次，外幣理財產品還會面臨政策風險，國外外匯政策的變動會使理財收益產生一定的波動；最後，當投資者的外幣理財產品收益兌換爲人民幣時，投資者還需要支付手續費，這在一定程度上變相降低了外幣理財產品的收益。

對此，鄭哲涵建議，銀行在設計外幣理財產品時需要考慮客戶羣體的普遍風險承受能力、客戶可投資資產狀況及可投資期限情況、產品的申購贖回安排等；同時，還需考慮該產品所涉及幣種未來的利率及匯率走勢情況。

婁飛鵬補充道，銀行在設計外幣理財產品時，需要根據匯率變化趨勢設計合適的理財產品期限；同時，考慮不同貨幣的匯率變化趨勢不同，理財產品覆蓋更多的幣種，以分散匯率風險。