再融資新規之下，A股定增市場成爲金融投資的一塊香餑餑。上市公司參與上市公司定增形成熱潮。其中，富森美3個多月的時間直接參與了4家上市公司的定增，成爲今年以來的“定增王”。這位“定增王”偏安川渝一隅許久，也困在其中許久，意欲通過參與金融投資擺脫依賴四川的困境。

2020年再融資新規落地以來，A股定增市場引得各路資本競相入局，上市公開始摩拳擦掌，企圖分下一杯羹。

1月27日，雅化集團公佈了定增公告，富森美赫然在列。其實這不是富森美第一次參與上市公司的定增。

自2020年11月以來，富森美接連參與了開潤股份、通威股份、新易盛以及雅化集團4家上市公司的定增，共耗資約3.55億元。此前，富森美還通過川經基金，斥資3.26億元投資川企宏明電子，其持股比例爲11.37%。截至目前，富森美直接參與定增的4家上市公司收益總額已近1.3億元。

值得一提的是，2016-2018年，富森美的營收100%來自四川一省。2019年開始佈局雲南地區業務，2019年營收16.19億元，歸母淨利潤8.01億元。其中，四川一省2019年貢獻了超過16.13億元的收入，營收佔比仍高達99.61%。

相對於紅星美凱龍和居然之家已然實現的全國性佈局，富森美極度依賴四川一省的營收貢獻，也就意味着富森美的業務發展和利潤增長點極大受限於四川地區。另外，在紅星美凱龍和居然之家這兩個行業老大、老二激烈競爭之下，作爲排名次之的富森美，似乎不打算攪入白日化的競爭格局中。在地域性限制之下，避開已經廝殺成局的建材家居賣場行業之爭，趨向金融投資尋找新利潤點或是富森美意欲走出依賴四川的途徑。

3個月參與4家上市公司的定增

2020年11月至今，在再融資新規的政策利好下，富森美僅用3個多月已經參與完成雅化集團、通威股份、新易盛和開潤股份這4家上市公司的定增，斥資共計3.55億元，共計認購1333.16萬股，截至目前已實現浮盈約1.3億元，鎖定期皆爲6個月。

2020年11月17日，開潤股份相關公告披露，已完成6.74億元的定增，共發行2279萬股，富森美認購203.05萬股，認購金額爲6000萬元。該定增發行價格爲29.55元/股，今日收盤價爲21.99元/股，浮虧1535.06萬元。

一個月後的12月10日，富森美斥資2億元參與了通威股份59.83億元的定增，該定增股票發行價格爲28元/股，認購近714.29萬股，4日收盤價爲45元/股，浮盈1.21億元。

緊接着13日，新易盛發佈的相關公告顯示，定增募集資金總額爲16.5億元，發行3122.63萬股，富森美認購94.63萬股，認購金額5000萬元。該定增發行價格52.84元/股，4日收盤價49.02元/股，浮虧361.49萬元。

顯然，富森美並沒有“收手”的打算，2020年1月17日，雅化集團發佈定增上市公告書，發行股數爲1.07億股，募集資金總額約15億元，富森美認購其321.19萬股，認購金額約4500萬元。雅化集團發行價格爲14.01元/股，4日收盤價爲21.4元/股，浮盈2373.59萬元。

短短3個月，富森美便參與了4家公司的定增項目，而且浮盈不少。

其實在政策利好的情況下，不少上市公司都在積極參與上市公司的定增。其中，南鋼股份也在相隔不到2月的時間內參與2家上市公司的定增。2020年底在諾德股份14億元的再融資中，南鋼股份出資5000萬元認購869.5萬股。此外，南鋼股份2021年1月出資4500萬元參與安潔科技定增，並持有其0.43%的股權。

同時，也存在一家上市公司定增，多家上市公司參與認購的情況。2020年11月通富微電完成的再融資，發行對象中也不乏半導體細分領域的上市公司。其中，卓勝微以8397萬元認購450萬股；華峯測控以7000萬元認購375.13萬股；韋爾股份通過其子公司以5038.2萬元認購270萬股；芯海科技以5000萬元認購267.95萬股；兆易創新實控人朱一明以個人投資者名義，斥資1億元拿持有3.06%的股權。

目前，從參與上市公司定增的頻率數量、出資額度、認購比例以及浮盈數額來看，富森美當前的“定增王”態勢可見一斑。

加大金融資產配置爲尋找新利潤點？

富森美成立於2000年，總部位於成都，主營業務爲大型建材家居商業賣場的投資開發、運營管理、營銷策劃。2016年上市以來至今，業務主要集中於四川地區，與此同時其營收極大依賴於四川地區的營收貢獻。在試圖開拓雲南一省業務的2019年之前，富森美的營收從地區看，無一例外的顯示四川地區100%的營收總佔比。

對比行業內已經實現全國性佈局的紅星美凱龍和居然之家，2019年雲南一省爲富森美實現的營收貢獻率不過1.88%，所佔比例微乎其微。顯然，通過地域佈局企圖實現業績增長並不能一蹴而就。

事實上，已經作爲建材家居賣場行業的老大、老二，紅星美凱龍和居然之家目前的競爭已然進入白日化。這般競爭格局之下，富森美若是繼續被所在行業所裹挾，攪入“廝殺”中，其實勝算無幾。

而金融投資無疑是見效最快的方式。除了頻繁參與上市公司的定增之外，富森美的金融投資熱情還傾注在一級市場的股權投投資上。

早在2019年底，富森美公司與其控股股東、實際控制人劉兵共同參與投資龍雛基金髮起設立的成都川經龍雛壹號股權投資基金（有限合夥），有限合夥的目標認繳出資總額爲12億元。其中富森美公司以自有資金認繳出資2億元，劉兵認繳出資1億元。該有限合夥基金主要以股權方式投資於新型電子元器件、精密電子組件行業企業，首個投資項目爲成都宏明電子。

此外，1月4日，富森美成立富森美投資有限公司，由富森美家居100%控股，註冊資本2億元，法定代表人爲富森美家居董事長劉兵。主要經營範圍爲以自有資金從事投資活動等。

不管是設立股權基金還是成立投資公司，都與富森美的主業不協同。

值得注意的是，報表數據顯示，2018年、2019年、2020年前三季度富森美的貨幣資金規模分別爲6.2億元、8.94億元和3.33億元，而2018年、2019年、2020年前三季度交易性金融資產規模分別爲10.01元、10.57億元、15.42億元。

不難看出，公司用大量的可用現金來進行理財，加大金融資產的配置。

如此看來，一方面賬面現金過多；另一方面公司擴張的意願不強。因此，富森美頻繁參與二級市場的定增謀求新利潤增長點，以此擺脫依賴四川的“困境”。