原標題：4月開門紅：機構稱增量博弈還需等待，二季度結構性行情可期

4月1日，A股市場喜迎4月開門紅。

三大股指縮量收漲，上證綜指漲0.71%報3466.33點，深證成指漲1.46%報13979.69點，創業板指漲2.06%報2815.41點。

不過，滬深兩市成交額僅6576.8億元，創5個月新低。

A股市場在一季度經歷大幅調整後，二季度是否會有更多的投資機會湧現呢？

對此，研究機構大多持謹慎觀點，認爲市場仍然處於弱勢震盪整理格局中，雖然市場雙底構造初露端倪，但從調整的時間週期來看，仍不夠充分，增量博弈還需等待。不過，整體來看，二季度結構性行情仍然可以期待。

具體到行業方面，順週期、金融等行業板塊的機會被金融機構反覆提及。

指數層面：二季度大概率是區間震盪爲主

展望二季度市場，滙豐晉信基金認爲，估值壓力釋放，結構性行情仍可期。

“今年市場是盈利和估值兩個變量相互較勁的一年。我們一直強調要降低預期收益率但今年大概率不會是熊市；今年資本市場另一個重要特徵是高波動。”滙豐晉信基金稱，2020年的最佳策略是持有好公司，但2021年的最佳策略可能是“不斷地翻石頭”，即需要不斷觀察市場風格的變化，並找到當下最具價值的資產。

滙豐晉信基金稱：“雖然我們不喜歡下跌，但是我們理解近期的調整對於後續的市場是好事，釋放了結構性的估值壓力。往後看，我們依然對市場謹慎樂觀，結構性行情仍可期。指數層面大概率是區間震盪爲主，需要緊扣盈利修復主線。”

華寶基金認爲，今年二季度，有幾個關鍵變量需要驗證：一是驗證下游需求的強度，目前從挖機重卡銷量、鋼材去庫存、地產銷量等高頻指標來看，強度可能會超預期；二是驗證流動性是否會實質性地收緊，主要觀察DR007和同業存單利率價格。二季度大概率會呈現經濟強、通脹上、流動性偏緊的宏觀環境，也就是典型的經濟過熱的特徵。

據此，華寶基金的判斷也相對樂觀，認爲短期市場進入一季報密集披露期，在盈利增速高增的帶動下，市場有望迎來反彈行情。

“近期市場在經歷了寬幅調整之後，風險得到了一定的釋放。”景順長城能源基建基金經理鮑無可認爲，A股在經過了兩年的極致牛市行情後，股價開始向內在價值迴歸，注重企業增長質量和堅守安全邊際的投資策略有望迎來它的時機，對於追求較穩健收益且對回撤有較高要求的投資者不妨關注。

博時基金宏觀二季度策略則更爲謹慎，該機構認爲二季度A股核心矛盾是盈利增長趕頂和信用收縮，市場將處於N型走勢的中間下行調整階段。

如何佈局：金融、順週期被看好

結構再均衡過程中如何佈局？博時基金看好中證500和金融，成長佔優或要到2021年下半年。並認爲港股也要降低預期收益率，順週期折價龍頭繼續修復有空間。

整體來看，博時基金認爲，2021年二季度行業重點配置銀行、化工，地產後週期的傢俱、2B型建材，以及受益服務業修復的休閒服務。此外，基本面改善確定且受益“緊信用+緊貨幣”宏觀場景的高端白酒龍頭可逐步關注。

鮑無可稱，未來仍堅守安全邊際爲核心的基本面投資理念，在投資上將堅持兩條主線，第一主線是高增長、低估值的公司；另一條主線是市佔率比較好、成長性高的公司。

基於一季報高增以及估值低位，華寶基金建議短線佈局部分行業，如軍工、安防面板、半導體等。

“中期交易的主線仍是經濟週期性回升。”華寶基金指出了三大投資主線，首先，低估值的金融順週期最爲受益，四季度銀行利潤增速大幅回升，保險股的保費增速也呈改善趨勢。

其次，隨着海內外的補庫存行情以及美國地產週期的上行，國內強旺季也即將到來，華寶基金稱，順週期品種會有不錯的表現，如有色、化工等。

再次，華寶基金認爲，碳中和的政策影響下，鋼鐵可能面臨長週期的產能收縮。

滙豐晉信基金也給出了三方面的投資機會，包括：

1、順週期板塊，包括受益於全球經濟復甦的有色、石油產業鏈、金融等。

2、可選消費，家電、家居和汽車等。

3、盈利增速可以消化估值的高景氣度板塊，如新能源等。