原標題：中化集團中國化工合併，寧高寧繼續掌舵

文 | 徐沛宇

編輯 | 馬克

籌備近三年的兩大化工央企合併事宜終於進入實操階段。

國務院國資委3月31日晚發佈消息稱，經報國務院批准，中國中化集團有限公司（下稱“中化集團”）與中國化工集團有限公司（下稱“中國化工”）實施聯合重組。

按照兩家公司發佈的通稿，國資委將設立一家新公司，中化集團和中國化工整體劃入這家新公司。目前尚不清楚新公司將按照何種模式組建，新公司的人事任命、組織架構等信息尚未公佈。

多個信源對《財經》記者表示，今年11月滿63週歲的寧高寧有望擔任新公司一把手，新公司的其他管理層暫未確定。而中化集團黨組副書記、總經理楊華可能在今年5月年滿60週歲之後退休。

中化集團是最早入圍《財富》全球500大榜單的中國企業之一，2020年名列第109位，營業收入803.8億美元。中國化工2020年在《財富》500大中位列164位，營業收入657.7億美元。中金公司稱，合併後的新公司按收入體量計算，將進入全球500大前40位。

兩家公司均以化工爲主業，涵蓋的業務領域較爲繁雜，包括生命科學、材料科學、基礎化工、環境科學、橡膠輪胎、機械裝備、城市運營、產業金融等多個領域，共擁有中化化肥、中化國際、中國金茂、遠東宏信、安迪蘇、瀋陽化工、昊華科技、風神股份、滄州大化、安道麥A、克勞斯、荃銀高科、揚農化工、魯西化工、 倍耐力與埃肯等16家境內外上市公司。此外，中化能源於今年2月遞交了招股說明書，啓動A股上市進程。

在合併消息發佈之前，中化集團和中國化工兩家公司的業務板塊已經開始整合，其中，以先正達爲核心的農化業務目前基本完成了重組。多位接近兩家公司的業內人士對《財經》記者表示，兩家公司合併進入實操階段後，石化業務整合將是重組的重點。

化工行業技術路線複雜，研發投入需求較大，國際化工龍頭重組整合趨勢明顯。中國是全球最大的化工市場，但是化工企業的體量並不大。中金公司發佈的報告稱，中國化工產業處於“大市場小公司”的發展初級階段。2019年全球前50大化工企業中，僅有中石化等6家中國企業，這是中國化工行業的短板，同時也孕育着機遇。未來會有一批中國化工企業不斷做強做大，崛起成爲全球化工龍頭企業。

在中化集團、中國化工此前聯合召開的2021年工作會議上，寧高寧說：“我相信，再過十年，大家會說兩化重組開啓了未來新發展階段。”

01 

農化業務重組已完成

“兩化”合併的籌備，可從2018年6月中國化工原董事長任建新退休、中化集團董事長寧高寧兼任中國化工董事長算起。

目前，兩家公司以先正達爲核心的農化業務整合已基本完成。2019年6月，先正達集團註冊成立。2020年1月，中國化工和中化集團宣佈將各自的農化資產無償劃轉至先正達集團。2020年6月，集合了兩家公司農化資產的先正達集團組建完成。

先正達集團的業務分爲四大板塊：先正達植物保護、先正達種子、安道麥、先正達中國。2019年，該集團銷售額收入232億美元，在全球農化企業中位列第一。

一位先正達相關人士對《財經》記者說，此次發佈的合併消息對先正達集團的運營沒有實質影響。兩家公司的農化資產在此之前已完全整合到先正達集團，合併之後的變化可能只是母公司名稱。

先正達集團源於瑞士農化巨頭先正達股份（Syngenta A.G．）。2017年6月，中國化工以490億美元收購先正達，該收購案是迄今中國企業最大的海外併購案。收購完成後，中國化工負債陡增。鑑於此，將中國化工與業務相近、資金充裕的中化集團合併，成爲業界討論的焦點。

儘管以先正達爲核心的農化資產此前已完成整合，但在3月31日國資委發佈消息之前，兩化合並的具體路徑並不清晰。兩化合並進入實操階段後，石油化工業務的整合即將開始。

02 

石化業務是整合重點

對中化集團來說，石油化工業務是優質資產，是支撐其充裕現金流的主力；對中國化工來說，石化業務是雞肋般的存在，散亂而沒有競爭力。兩者的合併，挑戰頗大。

根據中化能源的招股說明書，中化能源的收入佔中化集團總收入近八成。2019年，中化能源營業收入4435億元，主營業務包括石油貿易及服務、油品及化工品銷售、煉油化工和倉儲物流四大板塊。該司是中國5家擁有國營原油進口貿易資質和5家擁有成品油出口配額的國營石油貿易企業之一。

中國化工的石化資產主要分煉化和貿易兩類，前者主要集中在山東，後者在新加坡和英國有佈局。與中化集團的石化業務具有較高的規模效益相比，中國化工的石化業務規模較小，運營管理、環保和安全水平均存在不足。

中央第八生態環境保護督察組2020年5月發佈督察情況稱，中國化工沒有真正把生態環境保護融入企業經營發展之中。例如，縱容山東昌邑石化有限公司等5家下屬企業大肆違法生產銷售不合格柴油。藍星、農化等所屬二級公司的安全環保部直到2018年12月才成立。此外，大慶中藍石化有限公司、青島安邦石化有限公司的三套常減壓裝置未按照相關產業政策要求關停淘汰等等。

多位兩化相關人士對《財經》記者表示，中國化工的石化業務與中化集團存在較大差距，這兩年一直在做整合的準備工作，但進展不大。

“兩化”合併後，中國化工的石化業務何去何從尚無定論。中化能源的招股說明書上未提及如何與中國化工的相關業務協同發展。而在3月31日兩家公司發佈的公告中，石化以及能源相關業務的發展方向也未有提及。