記者 | 金淼

編輯 | 許悅

4月6日，李氏大藥廠旗下兆科眼科通過港交所聆訊。兆科眼科專注於眼科疾病治療領域。

2020年7月，李氏大藥廠公告表示，考慮分拆兆科眼科獨立上市。同年10月，兆科眼科完成簽訂1.45億美元B輪股權認購協議，高領資本等牽頭。2020年12月18日，兆科眼科在港交所遞交上市申請，聯席保薦人爲高盛、Jefferies。此次募集資金用於在研產品的臨牀開發及商業化。

目前李氏大藥廠持有兆科眼科約34.1%的股份，分拆上市後，李氏大藥廠不再爲兆科眼科的控股股東，但仍將爲兆科單一最大股東。

除李氏大藥廠外，新加坡政府投資公司、瑞伏創投等皆爲李氏股東，連鎖眼科醫療機構愛爾眼科在兆科眼科也持有3.0%的股份。

根據兆科眼科招股書，目前兆科眼科在研藥物管線中有23種候選藥物，包含11種創新藥和12種仿製藥，涵蓋影響眼前及眼後的多數主要眼科疾病及症狀。

根據招股書中灼識諮詢報告顯示，兆科眼科擁有中國最全面的眼科藥物管線之一。兆科眼科的在研藥物主要圍繞乾眼病、溼性老年性黃斑變性、糖尿病性黃斑水腫、近視以及青光眼。

目前距離上市最近的藥物爲環孢素A眼凝膠，預計2021年三季度完成III期臨牀試驗。此前同類藥物，全球上市的第一款環孢素滴眼液艾伯維的Restasis，2019年全球銷售額達19億美元。

招股書顯示，2019年、2020年兆科眼科分別實現295萬、6846.2萬人民幣的收入，虧損爲1.22億元和7.27億元，其中2020年虧損增加主要由於財務成本增加，招股書解釋稱系A系列優先股及B系列優先股贖回金額及轉換特徵而確認的金融負債的賬面值變動。

醫療投資領域素來有“金眼銀牙銅骨頭”的說法，眼科醫療和眼藥長期以來受到資本廣泛關注。

在眼病專科中，眼科醫院的盈利水平、獲客能力、營運能力等明顯強於其他科室，在淨利率、平均資產收益率等業績指標中名列前茅。

2009年愛爾眼科登陸創業板後，長時間內，A股市場裏僅有愛爾眼科一個眼科醫療標的，直到2020年，創業板密集受理了何氏眼科、華夏眼科、普瑞眼科三甲眼科醫療連鎖機構的IPO申請，但目前三家均未登陸。

不僅眼科醫療標的稀缺，眼藥上市標的也呈現稀缺的狀態。目前國內眼藥市場仍以諾華、參天、愛爾建、博士倫等跨國企業爲主。根據米內網2018年國內重點省市公立醫院眼科用藥市場情況，進口藥物佔據64.08%，國產藥物佔比僅爲35.92%。

此前弗若斯特沙利文資料顯示，伴隨人口老齡化進程的加速，預計眼科疾病患病率將不斷上升，國內眼科醫藥市場將由2019年的194億擴容至2024年的408億，年複合增長率爲16%。

目前A股、H股眼科標的也仍僅有興齊眼藥、歐康維視等標的，其中歐康維視2020年H股上市，同樣聚焦於眼部創新藥開發，但目前也無產品正式商業化，2020年虧損2.77億人民幣。