得益於鋼材價格上漲等，鋼鐵行業上市公司近期業績頻頻“爆喜”！

比如，重慶鋼鐵日前披露，預計2021年一季度歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將增加約10.66億元，同比增加約421343.87%。在業績推動下，鋼鐵板塊股價整體上漲，wind鋼鐵行業指數年內大漲接近30%。

常年股價低迷的鋼鐵股年內打了漂亮的“翻身戰”，鋼鐵行業分析師腰桿子也硬了起來。

“爲鋼鐵而戰！”國泰君安鋼鐵行業分析師李鵬飛在日前的電話會議中稱，“從年初開始押上了所有的聲譽和戰績，全面轉向推薦普鋼板塊的全年機會。”

也有一些市場人士對券商中國記者表示，週期性因素在本輪鋼鐵行情中仍然佔有較大影響力，鋼鐵行業業績仍然存在較大波動的可能，投資邏輯還是要從週期的角度出發。

鋼鐵股業績爆發

去年10月以來，鋼價持續上漲，以螺紋鋼價格爲例。在期貨市場，上期所螺紋主力合約從3600元/噸做左右持續上行，截至4月9日收盤，已經漲到5000元/噸。

蘭格鋼鐵的數據顯示，鋼材市場各品種均實現較大漲幅，熱軋卷、冷軋卷價格均超過2011 年高點，三級螺紋鋼價格接近當年高點。

在鋼價大幅上漲的推動下，鋼鐵企業盈利明顯好轉。

4月8日晚間，重慶鋼鐵公佈2021年一季度業績預增公告。公告顯示，經財務部門初步測算，公司預計2021年一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將增加約10.8億元，同比增加約25880.66%；預計2021年一季度歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將增加約10.66億元，同比增加約421343.87%。

去年一季度，重慶鋼鐵歸屬於上市公司股東的淨利潤爲417.3萬元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤爲25.3萬元。

關於淨利潤暴增的原因，重慶鋼鐵表示，自2020年以來，公司實施了一系列技改項目，進一步優化產品結構，增強產品市場競爭力，全線提產擴能，全力提質增效。2021年一季度，公司抓住鋼鐵市場復甦的有利時機，全面對標找差，狠抓降本增效，實現產銷規模效益穩步提升，生產經營持續向好，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤同比大幅增長。

4月9日晚間，太鋼不鏽公告，公司預計2021年第一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲16億元–21億元，同比增長971.17%-1305.90%。公司表示，2021年一季度，受宏觀經濟復甦影響，鋼鐵產品下游行業需求增加，同時原料價格上漲推動鋼材價格上升，公司搶抓機遇，通過對標找差補短板大力提升鍊鐵、鍊鋼、軋材全線生產效率，同時積極推進差異化產品生產，不斷優化品種結構，產品競爭力持續提高，經營業績同比大幅上升。同時，公司發佈年度業績快報，公司2020年度實現淨利潤17.35億元，同比減少18.11%。

股價大漲，分析師看多“押上所有聲譽”

常年股價低迷的鋼鐵股年內打了漂亮的“翻身戰”。重慶鋼鐵在業績大增的消息刺激下，4月9日股價漲停。

整個鋼鐵板塊，今年以來已經顯著上漲。wind鋼鐵行業指出從年初的2000點左右上漲到了最新的2575.91點，漲幅接近30%。

鋼鐵行業分析師腰桿子也硬了起來。

“爲鋼鐵而戰！”國泰君安鋼鐵行業分析師李鵬飛在日前的電話會議中稱，“從年初開始押上了所有的聲譽和戰績，全面轉向推薦普鋼板塊的全年機會。”

李鵬飛此前在研究報告中表示，碳中和並非主題性投資，而是確認了鋼鐵行業過去二十年產能擴張週期和產量增長的結束。展望未來十年，當下正是鋼鐵行業新繁榮的起點。

他認爲，鋼鐵行業新繁榮將呈現以下特徵：

隨着城鎮化深入和製造業的繼續發展，鋼鐵需求仍將以每年2%的增速上升，行業將迎來供需長週期的錯配，鋼價大幅波動結束，未來鋼價易漲難跌。

兼併重組的加速推進，行業龍頭優勢更加明顯。國有、民營企業開始追求存量產能下的產能擴張，行業集中度快速上升，龍頭企業議價權快速提升。行業龍頭通過持續的優化管理、變革激勵機制、提升效率最終降低成本，同時科技將持續賦能製造，而環保和綠色發展將拉開龍頭公司與其他企業的成本差距，龍頭將產生超額收益。且隨着產能週期的結束，擴產能的重資產發展模式不再，未來行業資產負債率下降、分紅上升，行業逐漸向輕資產轉變。

電爐快速發展，電爐鋼佔比提升，由於電爐開啓靈活的特點，供給端的波動匹配需求，價格波動性下降。優特鋼的持續發展，估值從週期品切換到成長邏輯。行業中長期盈利中樞的上修，ROE上升。

李鵬飛認爲，壓減粗鋼產量政策大概率嚴格執行，行業或迎來供需缺口。根據中鋼協數據，2021年1月到2月，全國累計生產粗鋼1.7億噸左右，較2020年同期上升明顯。假設2021年粗鋼產量同比持平，則21年3-12月粗鋼產量將同比下降。而全球復甦背景下，美國鋼價大幅上漲，國內鋼材需求良好，鋼鐵行業將出現供需缺口。

“看好鋼鐵板塊大機會。我們認爲碳中和背景下，2021年鋼鐵行業或出現供需缺口。長期看，行業二十年產能擴張大週期基本結束，鋼鐵行業正站在新繁榮的起點，板塊迎來重要投資機會。”李鵬飛說。

週期性因素不可忽視

不少市場人士都對鋼鐵股行情表示樂觀，但是一些市場人士也認爲，週期性因素在本輪鋼鐵行情中仍然佔有較大影響力，鋼鐵行業業績仍然存在較大波動的可能，投資邏輯還是要從週期的角度出發。

“供給側改革等利好帶來的行業經營格局改善還在初期階段。”上海一家券商的投研人生對券商中國記者表示，“鋼價上漲仍然是週期性因素在主導，鋼企自身的提價能力不足以支撐行業整體利潤率提升，所以還是以週期的角度來看待當下鋼鐵股的業績改善。”

東吳證券鋼鐵行業分析師楊件在接受券商中國記者採訪時也表示，當下週期性因素說鋼鐵行業業績改善的主要推動力，“供給側改革”等帶來的行業經營環境改善對鋼鐵行業業績推動佔比較小。

事實上，一些市場分析對於當下鋼價的持續性也表示了擔憂。蘭格鋼鐵最新分析指出，全球經濟共振復甦，短期內鋼材需求仍將呈良好狀態，而在供應方面，兩部委開展去產能回頭看，唐山限產持續，全國主要鋼鐵企業高爐開工率低於去年同期，供給受限需求回升，鋼鐵企業重組加快，鋼材供需格局預期依然向好。

但是，近期鋼材價格屢創新高，下游成本壓力不斷加大。3月份PPI同比、環比漲幅均較上月明顯擴大，4月8日金融委會議強調要保持物價穩定，特別關注大宗商品價格走勢。當前市場高位風險進一步加劇，本週後兩日鋼材市場成交量和價格有明顯走弱跡象，下週或面臨高位調整。

不過楊件對於全年鋼鐵股表現仍然樂觀。他表示，當下鋼價只是停留在供需改善的階段，後續會過渡到成本讓利的階段，全年鋼價會維持在高位。

“明年在碳中和的推動下，鋼鐵股會迎來進一步的估值提升。”楊件表示。