原標題：鋼價大漲利潤大增，“鋼鐵俠”季報行情能否延續？

預計二季度鋼材市場價格或以衝高回落或高位震盪爲主

鋼鐵板塊迎來一波季報行情。

4月13日開盤，重慶鋼鐵（601005.SH）延續昨日大漲，今日開盤大漲近10%，近5個交易日股價翻倍。

今日開盤，滬指跌0.05%，深證成指跌0.04%，創業板指跌0.01%，鋼鐵板塊低開，截止發稿跌幅約3%。國內商品期市開盤，黑色系多數上漲，鐵礦石、動力煤漲逾2%，焦炭漲逾1%。

今年來受到碳中和概念以及壓縮粗鋼產量政策的加持，期現貨市場上黑色品種價格大漲。儘管原料價格高位運行明顯抬升企業生產成本，行業整體盈利卻未受到影響。據記者不完全統計，從已發佈的8家鋼鐵企業一季度業績預告來看，業績全部預喜，且淨利潤同比增長幅度上限均超過100%。

廣發證券預計2021年“碳中和”助力鋼鐵供需格局改善，疊加成本支撐將推動鋼價均值上行。開源證券鋼鐵有色首席分析師賴福洋對第一財經記者分析稱，不過下半年鋼鐵行業債務風險較大，未來鋼鐵供給面臨極大收縮壓力。

業績預盈推行情

4月12日晚間，重慶鋼鐵發佈股票交易風險提示公告，稱公司股票交易於2021年4月7日、4月8日、4月9日連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，請廣大投資者注意二級市場交易風險，審慎決策、理性投資。

消息面上，重慶鋼鐵日前披露業績，公司預計2021年第一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比，將增加約10.8億元，同比增加約 25880.66%。受到業績猛增提振，公司股票連續四個交易日累計漲幅達41.72%，截至2021年4月12日收盤，公司股票動態市盈率爲32.27倍，市淨率爲1.03 倍。

事實上，今年來受到碳中和概念以及壓縮粗鋼產量政策的加持，期現貨市場上黑色品種價格大增，在此的背景下，一季度鋼鐵企業盈利大增。據記者不完全統計，從已發佈的8家鋼鐵企業一季度業績預告來看，業績全部預喜，且淨利潤同比增長幅度上限均超過100%。

4月12日晚間，華菱鋼鐵發佈了2021年一季度業績快報，公司實現營業總收入386.46億元，同比增長63.46%；歸屬於上市公司股東的淨利潤20.54億元，同比增長81.06%。

日前，中鋼國際發佈2021年第一季度業績報告，公司一季度實現淨利潤1.23億元，同比增長1290.85%；南鋼股份一季度淨利潤預增95%~102%；太鋼不鏽發佈2021年一季度業績預告，預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤16億元~21億元，同比增長971.17%~1305.90%。

賴福洋對第一財經記者分析稱，預計會有更多上市公司主動披露一季報預盈情況。從跟蹤的分品種盈利情況來看，板材噸毛利改善最爲明顯。其次由於3月以後建築類鋼材價格也出現大幅上漲，建材類鋼企盈利或也將大幅改善。

A股黑色板塊也表現突出，盤面上，昨日A股、港股鋼鐵板塊均逆市走強。截至12日收盤，A股市場上，本鋼板材（000761.SZ）、西寧特鋼（600117.SH）、重慶鋼鐵（601005.SH）漲停；港股市場上，愛德新能源（02623.HK）漲21.88%，重慶鋼鐵股份（01053.HK）漲18.29%。

截至目前，申萬鋼鐵指數持續走強，年初至今累計漲幅約25%。

產業升級機遇下，債務風險仍存

今年春節以來，國內主要原燃料市場維持偏強運行格局，多數品種上漲。

儘管原料價格高位運行明顯抬升企業生產成本，行業整體盈利卻未受到影響。

對此，中鋼協指出，今年一季度鋼鐵企業產銷兩旺、經營效果較好，實現了2021年的“開門紅”。原燃料漲價、節能環保要求趨嚴等多重因素疊加，增加了鋼鐵企業的經營壓力，也爲鋼鐵行業加快轉型升級提供了機遇和動力。

上述企業在業績預告中也有提到，一季度業績預盈是因爲抓住產業升級機會和下游市場機遇，增產提效，因此在成本抬升的情況下業績仍然創新高。

近期，國家發展改革委、工業和信息化部針對鋼鐵行業控產能，減產量。其根本目的是有利於實現碳達峯、碳中和的目標，有利於鋼鐵行業轉型升級和高質量發展。

廣發證券認爲，預計2021年“碳中和”助力鋼鐵供需格局改善，疊加成本支撐將推動鋼價均值上行，鋼價走勢或強於原料價格走勢，鋼材盈利有望明確改善。鋼鐵板塊估值處於歷史低位，關注具備環保基礎好、品種具備優勢、控本能力強、分紅水平較高的普鋼優質龍頭。

“不過下半年行業債務風險較大，未來鋼鐵供給面臨極大收縮壓力。”賴福洋分析。

國家統計局數據顯示， 2021年1~2月中國粗鋼累計產量爲1.7億噸，同比增長12.9%。由於1~2月份粗鋼產量同比增速較高，賴福洋預計3月份將保持高增速，因爲全國產量管控的政策文件出臺時間或在4、5月份後，真正落實大概率可能在2021年中下旬。

從當前鋼企資產負債率來看，根據Wind數據統計，2020年行業平均值在52.23%。其中八一鋼鐵（600581.SH）、中信特鋼（000708.SZ）分別高達79%、63%。

需求近強遠弱，期價率先回落

今年以來大宗商品價格普漲，黑色品種期、現貨價格接連創新高。

日前，經濟形勢專家和企業家座談會議強調，加強原材料等市場調節，緩解企業成本壓力；以及國務院金融穩定發展委員會召開第五十次會議時強調，要保持物價基本穩定，特別是關注大宗商品價格走勢。

新湖期貨黑色事業部副總經理陳斌分析，當前基本面來看，黑色品種短期在旺季趕工的保障下，需求強度有支撐，但中長期需求受地產增速下降，外需訂單流出影響，不宜期望過高，整體上需求端近強遠弱。

具體看來，“從中長期潛在政策及供需邊際的角度，政策上圍繞碳達峯和壓產量以及促進口的角度考量，多數品種的潛在需求有下滑預期。” 陳斌分析，從供給端來看，將決定哪個品種更具彈性，鋼材中螺紋潛在政策力度稍高於熱卷，合金端預計常態化政策擾動，煤炭端進口爲負面隱憂，鐵礦、焦炭均處於供應釋放過程中。

“預計2021年二季度國內鋼材市場價格或以衝高回落或高位震盪爲主”，鋼之家董事長吳文章日前在第十七屆鋼鐵產業發展戰略會議上分析稱，“下半年鋼鐵市場走勢存在較大的不確定性，其主要取決於國家對鋼鐵產能和產量雙控政策措施的實施力度，總體將以震盪調整爲主。需重點關注我國鋼鐵產量、鋼鐵產業政策和鋼材出口退稅政策調整、美元和人民幣匯率、全球大宗商品價格、主要國家央行貨幣政策調整等。”

截至4月12日收盤，國內商品大面積下行，黑色系出現分化，熱卷、螺紋跌幅均在2%左右，鐵礦石逆勢上漲逾2.5%。

截至收盤，文華商品指數流出資金31.39億元，其中鋼鐵板塊流出資金超13億元，其中大幅調整的螺紋鋼遭遇15.76萬手減持，流出資金達15億元，熱卷亦遭遇8.16億元資金拋棄，而大幅拉昇的鐵礦石則受到9.74億資金熱捧。