原標題：上市公司再現回購潮，產業資本動向藏玄機 來源：德林社

春節過後，A股連續震盪調整，上市公司股份回購日趨踊躍。數據顯示，截至4月15日，今年以來共有187家上市公司宣告了股份回購預案。從回購類型來看，用於股權激勵的達148家，而回購維穩股價的有39家。

歷史上，市場多次出現回購潮。根據統計數據，2018年A股回購金額達511.6億元，2019年回購金額超千億，達1298.4億元。2020年回購金額較2019年有所下降，但仍超千億，達1037.7億元。

近期上市公司密集發佈回購計劃，背後到底意味着什麼？對於發佈回購計劃的個體公司而言，又在釋放怎樣的信號？

梳理多份回購預案，其中一個普遍現象是，上市公司在預案中大多數均表示實施回購是基於對公司未來發展前景的信心以及對公司內在價值的認可。而在回購後股份的使用方案上，用於股權激勵的比例較高。這有助於激發公司管理者和經營者的積極性和創造性，有利於提升公司的經營業績。

此外，以大股東爲代表的產業資本回購，還和市場的波動有關係。春節後市場連續調整，市場情緒極爲低落，核心資產連連重挫。受此影響，部分上市公司已經會出現估值窪地。對於具有敏銳嗅覺的產業資本來說，回購公司股份，不僅能提振市場對公司未來的積極預期，而且還能起到維穩股價以及刺激股價上漲的作用。

在回購主力中，以大股東爲代表的產業資本敏銳嗅覺，他們的回購，不僅能提振市場對公司未來的積極預期，而且還能起到維穩股價以及刺激股價上漲的作用。

分行業來看，今年以來，家用電器、計算機、電子行業的公司實施回購金額較高，分別爲141.8億元，42.8億元和27.3億元。其中，美的集團更是推出了回購上限爲140億元的超級回購計劃。

除此以外，零售、百貨領域的回購也很頻繁。事實上，零售、百貨領域上市公司大額回購，從2020年就悄然開始，可謂出手闊綽。例如，永輝超市、利羣股份。

永輝超市在2020年10月發佈回購方案。最新公告顯示，截至今年4月12日，永輝超市累計回購2.8億股，佔公司總股份的3%，累計支付金額超過21.1億元。其中，根據永輝超市此前公告推算，公司在2021年爲回購所支付的金額約有4.6億元。

不過，從永輝超市的股價走勢來看，鉅額回購依然沒能阻止其下行趨勢。自發布回購計劃至今，永輝超市在此期間下跌17.68%，而超市連鎖整體板塊下跌9.4%。也就是說，永輝超市跑輸了行業指數。

再看利羣股份。2020年4月28日，利羣股份發佈公告稱，公司擬進行股份回購，回購的股份將全部用於公司股權激勵計劃。本次回購股份資金總額不低於1億元，不超過2億元，回購股份價格不超過10.5元/股，回購期限自董事會審議通過之日起12個月內。

利羣股份在2020年5月回購股份1645.9萬股，佔公司總股本的比例爲 1.91%。隨後的半年多的時間裏，公司陸續回購股份。截至2020年12月9日，利羣股份共計回購2648萬股，佔公司總股本的比例爲3.08%，已支付的總金額約1.599億元，完成股權激勵回購計劃。

與永輝超市不同的是，利羣股份在回購期間，股價實現上漲。2020年4月29日至12月31日期間，利羣股份股價從最低5.34元漲至最高8.26元，股價最高區間上漲爲50%；2020年4月29日發佈回購股份公告起至今，利羣股份的股價上漲了10.18%，跑贏超市連鎖行業指數。

總的來看，股份回購體現了管理層的信心，短期有利於公司股價的穩定。長期而言，公司的股價還取決於其基本面的變化。

公開資料顯示，利羣股份是一家堅持“源頭直採+品牌代理批發+物流倉儲配送+自營終端零售（電子商務）”四位一體的零售、平臺運營商，爲山東的零售百貨龍頭企業。

業界預計，隨着疫情在國內得到控制，利羣股份的業績拐點進一步明確，且在宏觀上，通脹預期之下，超市和百貨概念有望得到資本市場的重點關注。截至4月16日收盤，利羣股份上漲1.38%，收於6.60元每股。

隨着註冊制時代的到來，無論是投資者還是產業資本都更加註重公司的內在價值，產業資本的回購未來將一直是資本市場上值得關注的動態。

責任編輯：張恆星 SF142