夜報|| 高瓴資本進入一個新領域
原標題：夜報|| 高瓴資本進入一個新領域
大家好，我是海榕君。
A股上市公司 博騰股份（SH: 300363）發佈公告：高瓴資本出資 1.1億元 投資博騰股份的全資子公司 博騰生物 （非直接投資上市公司）14.1%股權， 博騰生物引入 外部的股東的目的是促進公司基因細胞治療 CDMO 業務的發展，博騰生物 未來大概率預期會分拆上市 。
高瓴資本投資 博騰的生物主要邏輯：
投資醫藥還是比較專業的，一般人看到下面的圖片的分類已經蒙圈了 ，博騰股份 和藥明生物，藥明康德，凱萊英 ，泰格醫藥一樣都是給研發創新腫瘤藥的公司 做鏟子的 ，只是他們 做的鏟子不一樣。
藥明生物是專門給做生物藥（大分子）企業的公司做鏟子的，生物藥的 業績增速在過去幾年最快，每年60%營收增速，並且它一家獨大，所以它是CRO行業的股王，股價一騎絕塵。
藥明康德，泰格醫藥，凱萊英 都是做小分子 ，這幾年大部分營收增速是 30%，凱萊英 上進心比較強，正在佈局大分子。
細胞療法是一種比小分子和大分子 更爲先進治療腫瘤的方法， 可以“一針治癒” 腫瘤的 CART療法就是細胞療法的一種 ，根據專業機構的估測，全球基因細胞治療市場將從2017年的60億美元增長至2026年的350億美元，年均複合增長率達22%，行業龍頭的增速 應該更快一些。國內下面三家公司 已經佈局細胞療法 CDMO：① 博騰股份 ② 藥明康德旗下藥明生基 ③康龍化成 。
注意一下：高瓴資本是通過一級市場投資這個行業的，持有的時間很長，現在CRO行業公司的估值還是比較昂貴的，博騰股份是 89倍PE , 藥明康德是 111倍PE ，康龍化成是 99倍PE ，這三家公司的估值都已經透支了2到3年 ，不是長期願意持股的投資者不建議持有。
相比CRO行業我還是 更看好醫療器械行業的微創醫療，千億市值以下不會很長時間，CRO行業的優勢是 行業景氣度高 ，國內CRO行業享受了工程師紅利，但小分子CRO 門檻不是非常高,可能幾年以後會有競爭壓力，與微創醫療對標的 美敦力市值是 1674億美金。
再說說週末的市場：
- 昨天我寫了一篇《創新藥企業的天花板宿命》，不是看空恆瑞醫藥，相反我非常認可恆瑞醫藥 ，恆瑞醫藥 能做好研發投入和 商務發展的平衡 ，百濟神州雖然也優秀但一直靠資本市場輸血，恆瑞醫藥 從2000年上市以後沒有從市場融資一次 ，這是非常優秀的，我也相信恆瑞醫藥的國際化一定會成功。對於價值投資者來說，買入的成本要求是稍微苛刻一點，買入要求的安全邊際和持有標準是不一樣的，已經持有的投資者放心持有，恆瑞醫藥到2022年的預期淨利潤預期是104億，對應估值是 41倍，持有恆如意醫藥 只會虧時間不會虧錢 。
- 國內人工智能龍頭海康威視開啓了二次 增長曲線，安防是人工智能商業化 最好的行業， 海康威視 披露了一季報：營收同比增長48.36%，淨利潤 同比增長 44.99%,扣非淨利潤同比增長 增長37.64%。此前國內賣方分析師普遍預期一季度 營收利潤增長大約在25%-30%增長。2020年的年報中也披露了 機器人業務同比增長 85%，創新業務同比 增長83%，創新業務包括 海康汽車技術、海康微影、海康存儲、海康慧影、海康消防、海康安檢。 海康威視現在 靜態估值 是 39倍PE ,2021年 預期估值是33倍PE , 考慮到 海康威視 數字化轉型成功預期，現在這個估值是合理偏低的。
- 證監會週末發佈公告：科創板禁止房地產、金融投資企業上市， 螞蟻金服可能無緣科創板了。
- 這週末最大的消息就是華爲入場的無人車了，王興評價華爲造車：特斯拉遇到技術實力和忽悠能力旗鼓相當的對手了。我對新能源車這個行業看不懂了 ，內卷的太厲害 ，下面都是 新能源汽車的品牌，你看看有多少，賣鏟子的公司 寧德時代應該是比較幸福的，它是敢掀桌子的公司 。
5.高瓴資本投資的上海機電 估值挺便宜的，他的業績分爲兩塊：1. 電梯舊房改造這部分未來幾年 會有 30%成長 2. 上海機電在2013年就佈局了 工業機器人 技術，工業機器人技術 已經開始大面積普及，深耕7年，未來成長空間很大，我明天再講講。
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