原標題：五糧液交高分“成績單”：去年淨利潤200億創新高 今年一季度營收淨利均增兩成

每經記者 陳星    每經編輯 陳俊傑    

4月27日，五糧液發佈2020年度報告及2021年一季度報告。五糧液2020年度報告顯示，去年公司實現營業收入573.21億元，較上年增長14.37%，完成公司年初制定的兩位數增長目標；實現歸屬於上市公司股東淨利潤199.55億元，同比增長14.67%。

今年來，五糧液繼續保持良好增速。一季度，五糧液實現營業收入243.25億元，同比增長20.19%，淨利潤93.24億元，同比增長21.02%。這一數據意味着，五糧液系目前唯一一家連續21個季度營業收入實現兩位數增長的酒類上市公司。

直銷渠道猛增140.15%

4月28日，五糧液發佈2020年度報告及2021年一季度報告。五糧液年度報告顯示，報告期內，公司實現營業收入573.21億元，較上年增長14.37%，完成公司年初制定的兩位數增長目標；實現歸屬於上市公司股東淨利潤199.55億元，同比增長14.67%；基本每股收益5.141元/股，同比增長14.68%。

去年，五糧液經營活動產生的現金流量淨額爲146.98億元，較上年下降36.40%。五糧液表示，該指標下降主要是由於一季度部分銷售回款體現在上年末及繳納的稅金增加等因素綜合所致。

分季度來看，五糧液除在去年第一季度因確認春節收入實現分季度最高營收外，其二、三、四季度營業收入環比均有所增加，分別實現營收105.29億、117.25億和148.28億元。

從產品結構來看，五糧液產品在2020年實現營業收入440.61億元，同比增加13.92%，佔酒類產品總營收的84%；毛利率84.95%。系列酒產品實現營業收入83.73億元，同比增加9.81%，毛利率爲55.68%。

五糧液表示，在產品結構方面，經典五糧液於2020年正式上市; 高端文化酒、紀念酒和個性化定製產品開發進度順利;系列酒公司的全國性大單品尖莊、五糧醇、五糧特曲的新產品有序推出。在瘦身健體方面，五糧液在2020年繼續清理清退12個品牌。

值得注意的是，五糧液包括團購和線上銷售模式在內的直銷渠道收入增長迅速。報告期內，五糧液直銷模式實現營收70.54億元，同比增長140.15%。經銷渠道仍佔據收入大頭，實現營業收入453.80億元，同比增長4.65%。

五糧液方面表示，其在2020年採取了包括“零售損失團購補”在內的渠道政策，建立起了傳統、團購和創新三大渠道體系，實現渠道結構進一步優化。

有券商研報顯示，2020 年，五糧液對現有傳統商家計劃量進行優化調整，減少4000噸傳統經銷配額，明確調整後傳統商家不增量，不再發展傳統渠道客戶，而是與經銷共同開發團購客戶，構築新型廠商關係。僅半年，五糧液團購佔比由10%提升至20%。據預計，五糧液團購渠道佔比持續提升，2021年有望由20%提升至30%。

分區域看，五糧液去年在北部及中部區域銷售收入分別同比下降2.32%和4.54%，東部市場則實現最大增幅，同比增長30.17%。

連續21個季度營收兩位數增長

2021年第一季度，五糧液實現營業收入243.25億元，同比增長20.19%，實現歸屬上市公司股東淨利潤93.24億元，同比增長21.02%。五糧液系目前唯一一家連續21個季度營業收入實現兩位數增長的酒類上市公司。

由於白酒企業2020年一季度普遍受疫情影響，因此與五糧液2019年一季度營收175.9億，淨利64.75億對比，五糧液今年一季度的營收與淨利潤分別增長了38.29%和44%。

從前十大股東持股份額來看，到今年一季度末，香港中央結算有限公司持有的五糧液比例由6.17%下降到5.50%，中國銀行股份有限公司—易方達藍籌精選混合型證券投資基金、中國銀行股份有限公司—招商中證白酒指數分級證券投資基金則不同程度進行了增持。

一季度末，五糧液應收賬款期末餘額達1.44億元，較期初餘額增長248.08%。五糧液在公告中表示，主要系報告期內非酒類產品結算方式時間差形成的應收賬款增加所致。

券商調研顯示，目前五糧液主要地區批價上行至980-990元/瓶，批價部分地區挺進1000元/瓶以上，渠道庫存水平維持在2周左右。

責任編輯：陳悠然 SF104