高瓴資本和張磊，再次引爆VC/PE圈

來源：投資家

作者：藥糖

張磊

（配圖來源：高瓴資本）

手裏有糧，心中不慌。

經過2020年的大舉投資後，高瓴資本又要補充彈藥了。

據彭博消息，高瓴資本即將完成最新一輪融資，規模約180億美元（約1160億人民幣），遠超去年計劃的130億美元的預期募資目標。

一

進入後疫情時代，融資難幾乎成了所有機構的共識，但高瓴資本是個例外。

據知情人士透露，由於新冠疫情重創爲經濟帶來了機會，高瓴資本目前正在補充資金。高瓴吸引了來自捐贈基金和養老基金的資金，儘管最終細節可能會改變，但該交易已接近尾聲。

彭博最新報道稱，高瓴資本共計吸引了180億美元（超1160億元人民幣）資金支持該公司的三支新基金，遠高於去年4月啓動募資時的最初目標130億美元。

據瞭解，高瓴資本最新募資中大約100億美元將用於收購，其餘資金將分配給成長型股權和風險投資。

高瓴資本上一輪融資是在2018年，最終募資106億美元，創造了當時亞洲的私募股權基金融資記錄。如今，高瓴三支新基金募資180億美元，無疑又是一次創記錄的超大規模募資。

去年9月，高瓴資本創始人張磊的《價值》一書出版，據書中內容透露，高瓴資本的管理規模已經超過5000億人民幣。

目前，又有1160億人民幣資金即將到賬，高瓴資本的管理規模即將突破6000億人民幣大關，再上一個新臺階。

中國有句古話，手裏有糧，心中不慌。拿到1160億人民幣募資後，高瓴資本又可以在投資領域大展拳腳了。

二

公開資料顯示，高瓴資本成立於2005年6月1日，當時32歲的張磊第一次管理投資基金。高瓴資本的第一筆資金來自大衛·史文森提供的2000萬美元種子資金。

此後多年，高瓴資本秉承價值投資的理念，逐漸在國際投資市場闖出一番天地，成長爲亞洲地區資產管理規模最大的投資基金之一。

從2005年到2012年，高瓴資本的投資回報率達到了52%的年化回報率。之後，隨着管理規模不斷擴大，高瓴資本的回報率有所下降，2014年在40%以上，2020年仍超33%。

近日，張磊在悼念大衛·史文森時提到，高瓴資本之所以能從無到有走到今天，無非就是“找到靠譜的人，一起做有意思的事”。

作爲張磊的伯樂，大衛·史文森對其評價頗高，他認爲張磊是一個主觀能動力很強，聰明、勤奮且有魅力的人，符合工作夥伴的一切特質。

當然，張磊也沒有辜負大衛·史文森的信任，他當年投出的2000萬美元種子資金，高瓴資本爲其創造了十幾億美元的收益。

自2005年成立至今，高瓴資本從2000萬美元起步，目前管理規模已經突破1000億美元（約6500億人民幣），16年間規模增長了近5000倍，也成了國際市場價值投資的典範。

三

近年來，高瓴資本持續關注國內市場，在醫療、消費、新能源、雲科技、企業服務等多個賽道砸下大筆真金白銀。

回顧2020年，雖然全球資本市場遭遇疫情“黑天鵝”衝擊，但高瓴資本的投資腳步並未停歇，完成了一系列的投資佈局。

高瓴資本持續關注醫療賽道，藥明康德、恆瑞醫藥、愛爾眼科、神州百濟等都是高瓴資本的心頭愛。此外，高瓴資本還重金參與了凱萊英、凱利泰、國瓷材料的定增。

在消費賽道，以藍月亮爲例，高瓴資本在2010年參與藍月亮天使輪投資，至今重倉長達十年之久。招股書顯示，高瓴資本旗下的HCM中國基金持有藍月亮10%股份。

目前，藍月亮總市值達577億港元，高瓴資本的持股市值超過57億港元。按高瓴資本初始投資3億人民幣計算，其投資藍月亮的賬面浮盈超過40億人民幣。

在二級市場，高瓴資本也動作頻繁，尤其在新能源賽道大手筆不斷。2020年7月，高瓴資本以106億元參與寧德時代定增，目前賬面浮盈約135億元。

2020年12月，高瓴資本豪擲158億元，從隆基股份二股東李春安手中受讓2.26億股股份，目前隆基股份股價上漲近40%，高瓴資本賬面浮盈約60億元。

此外，高瓴資本還參與了恩捷股份、通威股份的定增，投資了小鵬汽車、理想汽車、蔚來汽車等新能源汽車以及港股的信義能源，持續看好新能源產業鏈上、中游的新材料等細分領域。

筆者統計發現，高瓴資本在2020年累計收穫42個IPO項目，其中包括27個VC/PE投資，以及15個基石投資。

在過去一年裏，高瓴資本投資的藍月亮、京東健康、公牛集團、小鵬汽車、完美日記、名創優品等多個企業紛紛上市，爲高瓴資本帶來了豐厚的回報。

四

進入2021年以來，高瓴資本繼續大步向前，在二級市場動作頻繁。

不過，除了親自下場作戰，高瓴資本旗下的天津禮仁投資管理合夥企業成了A股掃貨的主力軍。

近期，伴隨2020年年度業績的披露，天津禮仁緊急入股三家上市公司，這三家上市公司分別隸屬於消費、醫療、新能源等領域。

在消費領域，天津禮仁入股中國乳業龍頭伊利股份，建倉4484萬股，大約佔總股本的0.75%，對應市值約17億元。

2020年，伊利股份營收968.86億元，同比增長7.38%；淨利潤70.99億，同比增長2.13%。今年一季度營收273.63億元，同比增長32.49%；淨利潤28.31億元，同比增長147.69%。

衆所周知，中國乳業市場形成伊利、蒙牛雙寡頭競爭格局，但從業績表現來看，伊利明顯更勝一籌。

在醫療領域，天津禮仁旗下兩隻基金在一季度入股安圖生物，合計買入278.6萬股，持股市值超3億元，兩隻基金分別位列第七、第九大流通股東。

安提生物專業從事體外診斷試劑及儀器研發、生產和銷售，形成了以免疫診斷產品爲主、微生物檢測產品特色發展的格局，產品品種齊全，能夠爲臨牀診斷提供一系列解決方案。

2020年，安圖生物營收29.78億元，同比增長11.15%；淨利潤7.48億，同比下降3.41%。2021年一季度營收8.17億元，同比增長48.44%；淨利潤1.71億，同比增長84.15%。

雖然名不見經傳，但安圖生物相關產品的市佔率很高。2010年至2019年，其化學發光市場規模從16億元增長到233億元，複合增速34.7%，佔免疫診斷市場比重從44%提升到85%。

在新能源領域，天津禮仁入股陽光電源，目前持股數量900萬股，佔總股本比例0.62%，位列第九大流通股東。

陽光電源主要產品有光伏逆變器、風能變流器、儲能系統、新能源汽車驅動系統、水面光伏浮體、智慧能源運維服務等，並致力於提供全球一流的光伏電站解決方案。

與安圖生物類似，陽光電源也是專業領域的低調巨頭。按全球裝機143GW測算，陽光電源全球市佔率已達24%。此外，截至2020年12月，公司逆變設備全球累計裝機量突破154GW。

今年以來，高瓴資本還參與了東方雨虹、比亞迪、華大基因等行業龍頭的定增，目前賬面收益有盈有虧，整體表現相對樂觀。

五、結語

高瓴資本新一輪融資到賬後，外界最關心的是其接下來的投資方向。

今年1月，張磊在亞洲金融論壇中明確表示，後疫情時代，醫療產業仍將是高瓴未來重點發力的對象，雲科技、企業服務也是未來的投資方向。

從高瓴資本的過往投資經歷以及張磊的最新表態來看，重倉中國、重倉醫療、重倉硬科技仍是高瓴資本的三大主線。至於哪些公司能夠有幸獲得高瓴青睞，咱們不妨邊走邊看。