原標題：美股跌完港股跌？美團、京東“接棒”科技股回調 來源：Wind

5月11日開盤，港股科技公司普遍回調，美團、京東跌超6%，京東、網易跌超5%，阿里巴巴和騰訊控股也一度跌超3%，恒生科技跌幅超過4%。

值得注意的是，港股開盤接過了美股科技公司的‘回調接力棒’，隔夜納斯達克綜合指數跌逾2%，五大科技巨頭FAAMG市值蒸發1.7萬億美元。中概股方面，隔夜拼多多跌逾9%，嗶哩嗶哩和京東跌幅均超過5%。

消息面看，近期中、美兩國科技巨頭均面臨監管風險。此前，上海消保委就消費者權益保護方面問題約談美團。而美國方面，反壟斷則成爲懸在科技巨頭上方的‘達摩克利斯之劍’。高盛更是坦言：與反壟斷調查相比，通脹、增稅對科技巨頭來說都是‘次要問題’。

美團、拼多多被約談

5月10日晚間，上海市市消保委發佈消息，‘五一’前後，上海消費市場投訴總體平穩，但與此同時，線上平臺類消費爭議相對集中多發。10日下午約談了美團拼多多，指出了兩家在消費者權益保護方面存在的突出問題。

上海消保委表示，美團的主要問題：一是取消訂單引發的退款問題；二是訂送餐、生鮮蔬菜配送不履約問題；三是頁面誤導消費者的問題。

拼多多的主要問題：一是商品質量問題；二是假冒侵權問題；三是強制取消訂單；四是虛假髮貨問題；五是售後服務問題；六是砍價拉新問題。

浦銀國際互聯網分析師趙丹表示，在處罰結果落地之前，美團估值仍將面臨一定壓力。美團可能面臨的處罰金額爲40-50億元。在反壟斷政策趨嚴的大背景下，公司在社區電商的擴張力度或將有所減緩，行業競爭格局短時期內仍不確定。

該分析師稱，看好其在社區電商的長線佈局，以打造餐飲外賣之後新的流量入口，但短期內競爭激烈且難以盈利，或導致公司全年利潤率承壓。

反壟斷監管成科技股‘頭號風險’

美股方面，隔夜科技公司普遍回調，帶動標普500指數下挫逾1%。高盛分析師表示，科技巨頭‘FAAMG’的回調將給市場帶來風險。他們說，這類股票佔該指數的21%，高於14%的歷史平均水平。

儘管美國經濟活動放緩的前景支撐了大型科技股的優異表現，且科技巨頭“卓越”的成長看來將持續，但David Kostin帶領的分析師指出，一些不利因素即將到來。

他們說，美國總統拜登（Joe Biden）提高企業所得稅和資本利得稅稅率的計劃對‘FAAMG’構成潛在風險。

具體來看，擬議的28%的企業稅將使FAAMG的收益比普遍預期減少9%，而在這之後，美國政府可能會使美國富人的資本利得稅增加近一倍，這可能會在今年晚些時候引發拋售。

分析師表示：‘如果資本利得稅在2022年上調，受更高稅率影響的投資者可能會選擇在2021年以較低的現行稅率實現部分可觀的資本利得。’

他們指出，FAAMG的股票在過去五年中升值了5萬億美元，佔同期標普500指數市值的29%。

這些科技巨頭的估值倍數也帶來了風險，未來幾個月收益率上行的可能性也是不利因素。高盛的利率策略師預計，到年底，10年期美國國債收益率將升至1.9%。由於收益率從去年11月到今年3月大幅上升，FAAMG的表現比標準普爾500指數差了7個百分點（+21% vs +14%）。如果2021年下半年收益率繼續上行，可能會阻礙FAAMG的回報。

但與高盛分析師所稱的‘最大威脅’——反壟斷監管相比，這些都相形見絀。

他們表示：‘除微軟外，其他四家公司都面臨一長列關於其市場勢力和競爭行爲的法律訴訟和調查，範圍從商業訴訟到司法部（DOJ）、聯邦貿易委員會（FTC）的反壟斷訴訟，再到國會調查。’但他們補充說，它們的相對估值保持穩定，這意味着反壟斷行動沒有產生重大影響。

編輯/lydia