與北半球正進入夏季形成鮮明對比的，全球科技股走勢正急速進入“寒冬”，全球多個重要的科技股指數在近日連番下跌後，正進入熊市，或處在熊市邊緣。

就在前天，恒生科技指數跌破了年線，儘管昨日有所反彈，但今天上午再次跌破年線；而美股科技股集中的納斯達克指數剛剛跌破半年線，這是該指數時隔一年多首次跌破半年線。

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恒生科技指數跌破年線！港股科技股急速進入 “寒冬”

全球科技股似乎正在急速冰凍，這裏面最爲典型的要屬恒生科技指數。

行情數據顯示，恒生科技指數近日已跌破年線，這是自該指數發佈以來首次跌破年線。資料顯示，恒生科技指數於2020年7月發佈，發佈以後一直呈現上漲趨勢，但自今年2月份開始見頂回落，日前開啓新一輪跌勢。

不僅指數跌破年線，在連續下跌後，恒生科技指數近日一度觸及階段低點7533.21點，較2月份的高位調整幅度已超過30%。一般認爲，股指從最近的高點下跌超過20%，就被視爲進入技術性熊市，照此看法，恒生科技指數早已進入技術性熊市。

恒生科技指數的疲弱源於其多隻成分股的連續調整，多股較年內高位回撤幅度較大。

統計數據顯示，截至2021年5月12日收盤，恒生科技指數成分股中，有16只自年內高位的回撤幅度超過40%，佔比超過一半。其中新東方在線、微盟集團、明源雲最大回撤甚至超過了50%。

大市值科技公司中，美團、快手、小米集團最大回撤幅度接近五成。阿里巴巴港股、騰訊控股最大回撤幅度超過兩成。

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科技股怎麼了？全球範圍內都在被 “甩賣”？

實際上，不止是港股科技股，全球範圍內，科技股都在迎來調整浪潮。

就在當地時間週三，美股科技股相對集中的納斯達克指數也跌破半年線，該指數上次跌破半年線還是2020年3月全球新冠疫情大爆發，全球股指連續崩跌之時。

納指大型成分股中，多隻股票自年內高位的最大回撤幅度也頗爲驚人。如特斯拉自年內高位的最大回撤超過40%，PAYPAL最大回撤接近三成，蘋果公司的回撤也接近兩成。

不過，相較於恒生科技指數，納指近期回撤幅度相對要小一些。

除了恒生科技指數和納斯達克指數，全球其他一些國家和地區的科技指數也在下跌通道中。如韓國KOSDAQ指數自4月上旬見頂後，近期正連續調整。

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科技股調整有何大背景？後面還能看好嗎？

此番全球科技股大幅調整的一個大背景是，此前一年多來，該類股票放到全球市場上看，都是市場的寵兒。

在全球疫情流行的大背景下，多個行業都受到衝擊，但科技行業並未受到明顯衝擊，特別是其中的互聯網行業繼續保持強勁增長，在全球大放水的環境下，科技股受到市場強烈追捧，多家大型科技公司，特別是互聯網公司的股價連創新高，累積了巨大漲幅，機構和散戶瘋狂湧入形成階段性超買，後面進入調整也符合市場自身的修正需求，市場也趁此機會進入風格切換。

事實上，在近兩三個月科技股陷入調整的同時，週期性等行業反而走強，也正是市場風格切換的體現。

科技股走弱的另一個背景是，全球範圍內掀起新一波反壟斷潮，這成爲多家大型互聯網科技公司股價短期調整的一個誘因。

不過，機構仍普遍看好科技股的長期價值。

天風證券的研究觀點認爲，科技股在經歷短期調整後，或將迎來機遇。2021年春節後，全球經濟復甦使得週期性行業崛起，分流了科技板塊資金，並且美債收益率上行，市場通脹預期上升，在此背景下，處於高估值狀態下的科技股對美國國債利率變化較爲敏感，經歷了一輪較大幅度的回調。然而回顧歷史，美債收益率上行與恒生科技指數收益率之間並不總是表現出反向關係，其次恒生科技指數具有明顯的高收益高波動特徵，那麼擇時和風險管理的重要性則不言而喻。因此，該機構認爲港股科技股的高估值在經歷了一輪較大回撤之後得以消化，具備配置價值。

天風證券指出，優質科技龍頭業績表現亮眼，受南向資金青睞。港股科技股的不少標的爲內地獨角獸企業，長期來看業績穩定或呈持續增長，基本面的成長能力提供了股票市場高回報的根本驅動力。另外從資金面來看，2021年初的南下資金主要流入了科技板塊，覆蓋了信息技術、電信服務、醫療保健行業，其中信息技術行業更是港股通持續淨買入的核心板塊。該機構認爲，在未來，這些新經濟類企業基於特有商業模式、產業生態和科技屬性等有望逐步建立穩定的競爭優勢，享受龐大的市場紅利，發展空間廣闊，具備中長期投資價值。

天風證券認爲，港股科技股吸引力不斷增加。在放寬了同股不同權、未盈利的生物科技行業公司上市標準後，港股市場以金融、地產等週期性標的爲主導的傳統格局或將逐步改變。在中概股迴流、A+H上市等因素影響下，優質企業赴港上市的趨勢中長期不會改變。港股作爲中國最優質的新經濟類公司匯聚地，勢必將吸引海外資金流入，爲優質企業形成估值支撐。