來源：富途資訊

編輯/富途資訊Zoe

大摩：預計特斯拉在中國的交付量將於2027年達到峯值

摩根士丹利發佈最新研報，闡述其對特斯拉的觀點。

大摩表示，近期由於消費者維權等事件，對特斯拉在中國的銷量有所影響。此外，路透還報道了特斯拉暫時停止增加在上海工廠的產量。這些變化無疑將影響市場對特斯拉發展前景的預期。

與此同時，近期市場處於在對通脹來襲和實際利率上升的擔憂之中。多重因素之下，特斯拉股價表現疲軟。

特斯拉的投資者對於市場觀點的分歧應該毫不陌生，市場對於特斯拉在中國的發展前景預期仍有向下的空間，但大摩認爲這些觀點是站不住腳的，同時股價回調給投資者更多加倉機會。

大摩給予特斯拉900美元的目標價，並表示目標價是建立在相當保守的假設之上。

大摩預測，2021年中國市場將貢獻特斯拉25%的整體交付量，在2022年達到最高爲29%，此後逐漸下降，2030年降爲13%。

具體交付量上，大摩預測2021年特斯拉將在中國交付20.7萬輛電動車，在2027年達到最大年交付量爲86.7萬輛，2030年的交付量爲74.3萬輛。

截至發稿，特斯拉盤前漲近3%，報588.7美元。

行情來源：富途證券>

多家大行預計阿里短期利潤受影響

大和：投資規模龐大，料將成短期的憂慮

大和認爲，阿里巴巴第四財季業績好壞參半，其中整體收入高市場預期4%，但核心商業非公認會計准則EBITA低於預期，同時新財年收入指引亦無任何驚喜；在投資較高下，估計阿里2022財年Non-GAAP EBITA將同比持平，重申其買入評級，目標價從300港元降至290港元，並維持大型互聯網企業首選股。

大和表示，管理層預期22財年收入將達9300億元人民幣，而新財年阿里計劃將新增利潤投入新業務，包括淘寶特價版、社區團購及本地服務等，以提高其潛在市場規模，此舉或會拖低核心商業業務的整體盈利能力，而由於投資規模較過往龐大，相信將成短期的憂慮，並下調阿里22至23財年每股盈測7%。

摩根大通：阿里進入巨大投資週期，料2022財年盈利或零增長

摩根大通表示，阿里巴巴收入指引大致符合預期，但相信投資者最關心公司的投資進程，因爲公司管理層指會將所有新增利潤都投入到重點戰略領域，比如技術創新及用戶增長等。

摩根大通指出，阿里巴巴正進入一個巨大投資週期，公司希望在新的財年儘快實現中國消費市場年度購買用戶超過10億的目標，要達到相關目標，估計市場對阿里2022財年經調整盈利增長14%的預測有下行風險。此舉意味着阿里於2022財年（截至2022年3月底止財年）盈利將會爲零增長，令市場感到失望，投資者會關注投資何時纔可取得回報及2023財年前景，但要評估何時取得回報料目前仍屬言之過早。該機構維持對阿里巴巴港股增持評級及目標價310港元。

瑞銀：阿里本財年投資進取，市場或下調盈利預測

瑞銀髮表報告表示，阿里巴巴Q4收入高於該行及市場原預期，但經調整EBITDA錄得299億人民幣，低該行及市場原預期，核心電商業務的經調整EBITDA低於該行原預測。

該行指，阿里巴巴管理層對2022財年採取進取的投資策略，指會將所有新增利潤投入到於2022財年重點戰略領域，基於市場原預期，阿里2022財年盈利可錄14%至16%（mid teens）增長，在進取的投資指引下，預計市場或估計阿里2022財年盈利預測正面看法會有所減弱，或下調盈利預測。

瑞銀給予阿里巴巴美股‘買入’評級，目標價300美元。

截至發稿，阿里盤前漲1.83%，報209.85美元。

行情來源：富途證券>

大和：B站平均月活仍保持強勁增長，重申目標價165美元

大和發表研究報告指，嗶哩嗶哩今年首季收入按年增長68%至39.01億元人民幣，再次超出公司指導上限2.7%，該行認爲不足爲奇。重申對其美股買入評級，目標價165美元，因爲公司實現了推動用戶增長的主要目標，達2.23億。

大和表示，雖然受到新型冠狀病毒肺炎疫情影響，導致去年首季基數很高，但嗶哩嗶哩平均月活躍用戶仍保持30%的按年強勁增長，而平均每月付費用戶增長更快，按年增長53%至2100萬。該行認爲這是一個非常正面的信號，表明用戶的增長屬高質量，而用戶亦愈來愈願意在其平臺上花錢。

該行指，自今年第二季以來，嗶哩嗶哩的手機遊戲收入增長速度可能會加快，相信公司在中國線上娛樂領域的知名度仍然最高。嗶哩嗶哩獨家發行的遊戲在4月底首次亮相，第一週就位居ios平臺首5位，公司亦將於第二季尾推出其他遊戲，認爲其手機遊戲業務有望自第二季起加快增長。

截至發稿，B站盤前漲3.55%，報90.6美元。

行情來源：富途證券>

高盛：中芯國際首季收入和毛利率勝預期，維持‘買入’評級

高盛發研報指，中芯國際首季收入較該行和市場預期預期分別高5%和3%，毛利率爲22.7%，也好於該行和市場預期。高盛認爲，這主要是由於CIS芯片、微控制器、電源管理IC、NORFlash芯片等成熟節點的需求和價格更加強勁所致。公司第二季度收入指引比預期高出20~21%，毛利率指引爲25~27%，而該行和市場預期爲20%/17%。

管理層預計2021年的收入和毛利將好於之前的指引，但沒有提供最新的全年指引，因爲他們認爲，今年下半年與出口限制相關的不確定性情況依然存在。此外，公司今年資本支出指引維持43億美元不變。

中芯國際今日收跌0.21%，報23.75港元。

行情來源：富途證券>