原標題：泰國首富要來A股上市！大幅“加倉”豬產業鏈

來源：證券時報e公司

泰國首富家族即將登陸A股。5月27日正大股份預披露招股書，計劃在滬市主板掛牌上市。

正大股份隸屬於泰籍華人謝易初於1921年創辦的知名跨國企業正大集團。作爲世界上最大的華人跨國公司之一，其在泰國被稱爲卜蜂集團，旗下擁有正大飼料、正大食品、卜蜂蓮花、正大廣場、正大製藥、正大置地等多個子品牌，業務覆蓋農牧、零售、製藥、地產、金融等衆多領域。

招股書顯示，正大股份擬募資150億元，擬在全國範圍內建設17個生豬產業鏈相關項目及補充流動資金，涉及飼料加工、生豬養殖及屠宰環節。

泰國首富謝氏家族

正大股份是國內規模最大的飼料生產商和生豬養殖企業之一，是中國飼料工業化、畜牧養殖現代化的開創者和引領者。 公司的主要產品包括飼料、生豬及屠宰產品。 其中，飼料產品主要爲畜禽飼料、反芻料和水產料，生豬產品主要爲商品豬、種豬和仔豬，屠宰產品主要爲白條豬肉、分割豬肉以及豬副產品。

股權結構顯示，正大畜牧投資直接持有正大股份65%股份，爲公司控股股東；而正大集團通過正大畜牧投資、卜蜂中國投資以及正大秦皇島食品間接持有公司股份，系正大股份的間接控股股東。

值得注意的是，正大集團共有87名股東，主要股東爲謝正民家族、謝大民家族、謝中民家族和謝國民家族，持股比例分別爲12.76%、12.63%、12.96%和12.96%，其中謝正民、謝大民、謝中民和謝國民系兄弟關係，上述四家族之間不存在一致行動關係，正大集團任一股東持有或控制的股份比例均不超過13%。因此正大集團無實際控制人。而 正大集團爲正大股份間接控股股東，故正大股份無實際控制人。

正大集團是何來頭？正大集團，由泰籍華人謝易初、謝少飛兄弟1921年創辦於泰國曼谷，英文爲CharoenPokphand Group，簡稱CP Group。而謝氏家族更是連續多年被評爲泰國首富家族。

圖片來源：正大集團官網

官網顯示，正大集團歷經近百年的蓬勃發展，已從經營單一業務的“正大莊種子行”，發展成以農牧食品、批發零售、電信電視三大事業爲核心，同時涉足金融、地產、製藥、機械加工等10多個行業和領域的多元化跨國集團公司。集團業務遍及全球100多個國家和地區，員工約35萬人，2019年全球銷售額約680億美元。

耳熟能詳的《正大綜藝》，正是正大集團和中央電視臺合作創辦的，欄目於1990年開播，在中央電視臺迄今爲止已播放30年，是中國傳媒領域長壽的綜藝節目。

目前正大集團已發展至謝家第三代，第三代的掌舵人謝吉人，也是正大股份的董事長。

在中國資本市場，雖然正大集團並沒有A股上市公司，但其曾於2013年入主平安集團第一大股東之位，以及在2015年成爲中信集團第二大股東。

值得注意的是，正大集團作爲正大股份間接控股股東，最近 三年一直是公司最大客戶和供應商。 2018年到2020年，正大集團作爲正大股份第一大客戶，銷售金額佔比從9%上升至16%；同時正大集團作爲第一大供應商，最近三年採購金額佔比均保持在約20%。

業務囊括生豬全產業鏈

在牧原股份、溫氏股份、正邦科技等頭部養豬企業佔領的市場中，正大股份地位如何？

招股書顯示，2018年到2020年，正大股份股份實現營業收入281.71億元、318.8億元和456.92億元，淨利潤分別爲7025.8萬元、20.11億元和75.71億元。

相比牧原股份側重生豬養殖繁育，正大股份長期聚焦於全產業鏈一體化經營模式的打造，目前已在湖北襄陽、河南洛陽和江蘇徐州等地建成投產多條“100萬頭生豬種養加銷一體化”全產業鏈項目，形成多條集飼料加工和銷售、生豬育種擴繁、商品豬育肥銷售及生豬屠宰爲一體的垂直一體化現代農牧產業鏈。

正大股份認爲，相較於主要發展產業鏈單一環節的企業，全產業鏈經營模式能夠更好實現產品質量的全程可追溯，確保終端產品的食品安全。在非洲豬瘟常態化的背景下，正大股份的產業鏈發展模式能夠從產業鏈源頭保障食品安全，爲消費者提供安全放心的豬肉產品。

截至2020年末，正大股份在全國29個省、市、自治區擁有現代化飼料工廠84座、預混合飼料工廠6座、自有種豬繁育場97個、規模化商品豬育肥場近1800個。

作爲2020年十大領軍飼料企業，正大股份的飼料產量從2018年的781.37萬噸增長至2020年的949.86萬噸。市場佔有率由2018年的3.43%增長至2020年的3.76%，飼料業務市場佔有率處於領先地位。

生豬養殖方面，正大股份生豬養殖採用自繁自養和“公司+農戶”合作養殖相結合的生產模式。2018至2020年，正大股份生豬出欄量分別爲429萬頭、419萬頭和432萬頭。2020年，正大股份生豬養殖業務市場佔有率爲0.82%。

生豬育種方面，截至2021年一季度末，正大股份在全國範圍內擁有131個種豬場，其中包括3個曾祖代種豬養殖基地、33個祖代種豬場、95個父母代種豬場以及9個公豬站，曾祖代核心羣接近6000頭，祖代擴繁羣超過9萬頭。

雖然正大股份佈局生豬養豬全產業鏈，但飼料仍然是營收佔比最高的業務。 2018年到2020年，飼料業務營收佔比從68.04%下降至52.66%，但仍然過半；生豬及屠宰業務佔比則從2018年的21.78%增長至40.43%。

本次IPO正大股份擬募資150億元，繼續擴大生豬養殖及屠宰業務的產能。從募投項目看，正大股份擬在全國範圍內建設17個生豬產業鏈相關項目及補充流動資金，涉及飼料加工、生豬養殖及屠宰環節。

正大集團認爲，募投項目實施後將進一步擴大公司生豬養殖及屠宰業務的能力。未來將通過上下游的協同發展，進一步完善公司的生豬產業鏈一體化結構，提升公司的市場份額和品牌影響力。