公司2020年股東淨利潤同比上升9.6%至558 百萬元人民幣。2020年，公司的淨利息收入達5，750百萬元人民幣，同比上升8.7%。在計息負債平均餘額的平均成本率較大幅度下滑的背景下，淨息差同比略微擴張1個基點至1.97%。公司錄得淨手續費及佣金收入329百萬元人民幣，同比增長29.8%。2020年，資產減值損失同比下降了12.9%。公司的資產質量提升，截至2020年末，不良貸款率較2019年末下降0.17個百分點至2.28%。公司的不良貸款撥備覆蓋率較2019年末下降4.6個百分點至131.23%。

2020年，公司普惠業務繼續發展。截至2020年末，公司普惠小微貸款餘額達103.12億元人民幣，同比新增21.46億元人民幣，同比增速爲26.28%，比各項貸款增速高25.06個百分點。

我們預計甘肅省經濟將繼續以相對較快的速度發展，這將有助於公司的發展。我們預計2021年公司盈利將大幅恢復。我們預計公司2021/2022/2023財年的每股盈利分別爲0.06元人民幣、0.123元人民幣和0.186元人民幣，分別同比上漲16.8%、90.8%和51.1%。爲了反映估值變化，我們下調公司目標價至1.81港元，對應23.4倍2021財年市盈率、12.3倍2022財年市盈率和8.1倍2023財年市盈率，0.7倍2021財年市淨率、0.7倍2022財年市淨率和0.6倍2023財年市淨率。我們維持對公司的“買入”投資評級。