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文|陳秋莎來源|卓創資訊

原標題:純鹼市場一路上漲 燒鹼市場穩中小漲

導語

2021年純鹼現貨市場高歌猛進,供需格局不斷好轉,但年內替代品燒鹼市場漲幅非常有限,折百液鹼-輕鹼價差收斂。

純鹼、燒鹼是十分重要的化工原材料,在無機鹽、印染、冶金、食品等行業兩者具有一定替代性,兩者互爲替代產品。但進入2021年兩者價格走勢嚴重分化,導致這一現象出現的原因主要由以下幾方面:

第一,主要下游產品表現不同。燒鹼31%用於氧化鋁行業,純鹼40%用於浮法玻璃行業。年內氧化鋁、浮法玻璃產能均呈擴張態勢,但氧化鋁產能略顯過剩,故2021年上半年氧化鋁市場行情無明顯起色,盈利情況欠佳。而得益於房地產和汽車行業需求的強勁支撐,浮法玻璃處於供需偏緊的局面,上半年浮法價格持續上行,浮法玻璃廠家利潤豐厚。目前國內氧化鋁行業主要使用燒鹼,純鹼佔比極低,在浮法玻璃行業,兩者無法替代。

第二,光伏玻璃集中投產是今年純鹼市場最大的驅動因素。在碳達峯、碳中和背景下,光伏發電發展潛力巨大,加之2020年下半年光伏玻璃行情火爆,2021-2022年光伏玻璃計劃新增產能項目衆多。卓創資訊統計,1-5月份光伏玻璃產能增加7000噸左右,成爲國內重鹼最大的增量市場。而2021年燒鹼下游需求並無大的亮點可言。

第三,副產品市場表現不同。氯化銨是聯鹼工藝純鹼的副產品,1-5月份氯化銨市場呈現穩中上行的局面。液鹼副產品液氯價格長期維持高位,1-5月份國內液氯市場強勢運行,遠高於去年同期價格,液氯價格成爲氯鹼企業主要的盈利擔當。

2021國內純鹼市場從供過於求向供需偏緊的局面轉變。國內90%的重鹼用於生產浮法玻璃和光伏玻璃,純鹼在其生產過程中不能被燒鹼替代。輕鹼和液鹼的替代性更強,輕鹼下游需求並無明顯好轉,輕鹼主要下游無機鹽行業行情低迷。輕鹼價格的上漲很大一部分的驅動因素來源於重鹼的強勢支撐,重鹼需求不斷增加,價格持續上漲。重鹼貨緊價揚,純鹼廠家壓縮輕鹼生產比例,增加重鹼生產比例,導致輕鹼供應量減少,卓創資訊調研5月底國內純鹼廠家重鹼生產比例達到52%。在本輪上漲行情中,輕鹼的漲價幅度明顯不及重鹼,6月份輕、重鹼價差擴大至200元/噸左右。目前華東地區輕鹼主流出廠價格在1750-1860元/噸,較2020年年底價格上漲455元/噸,漲幅34%。

2021國內液鹼市場仍存在供應過剩的局面。上半年國內燒鹼新增產能在50萬噸左右,目前國內燒鹼總產能達到4300萬噸左右,下半年仍有100萬噸的新增產能有投產計劃。下游氧化鋁、化纖、造紙、印染等行業對燒鹼需求增量有限,導致在年後大宗商品價格普遍上漲的情況下,燒鹼市場依然上漲乏力。目前華東地區32%離子鹼出廠均價在570元/噸,較2020年年底價格上漲30元/噸,漲幅在5.6%。

在輕鹼、液鹼價差擴大的情況下,部分通用型終端用戶增加液鹼用量,減少輕鹼用量。展望下半年,純鹼年底前基本無新增產能,浮法玻璃、光伏玻璃對重鹼需求仍存在較大增量,重鹼市場成交重心有望進一步擡升。部分純鹼廠家計劃通過設備改造增加重鹼產量,重鹼生產比例有望進一步提升,同時若輕、重鹼價差不斷擴大,部分玻璃終端用戶或適度增加輕鹼用量,在此情況下,下半年國內輕鹼價格仍有進一步提升的空間。而下半年燒鹼市場供大於求的局面難以改變,燒鹼市場或仍難有大的起色。

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