純鹼市場一路上漲 燒鹼市場穩中小漲
文|陳秋莎來源|卓創資訊
原標題：純鹼市場一路上漲 燒鹼市場穩中小漲
導語
2021年純鹼現貨市場高歌猛進，供需格局不斷好轉，但年內替代品燒鹼市場漲幅非常有限，折百液鹼-輕鹼價差收斂。
純鹼、燒鹼是十分重要的化工原材料，在無機鹽、印染、冶金、食品等行業兩者具有一定替代性，兩者互爲替代產品。但進入2021年兩者價格走勢嚴重分化，導致這一現象出現的原因主要由以下幾方面：
第一，主要下游產品表現不同。燒鹼31%用於氧化鋁行業，純鹼40%用於浮法玻璃行業。年內氧化鋁、浮法玻璃產能均呈擴張態勢，但氧化鋁產能略顯過剩，故2021年上半年氧化鋁市場行情無明顯起色，盈利情況欠佳。而得益於房地產和汽車行業需求的強勁支撐，浮法玻璃處於供需偏緊的局面，上半年浮法價格持續上行，浮法玻璃廠家利潤豐厚。目前國內氧化鋁行業主要使用燒鹼，純鹼佔比極低，在浮法玻璃行業，兩者無法替代。
第二，光伏玻璃集中投產是今年純鹼市場最大的驅動因素。在碳達峯、碳中和背景下，光伏發電發展潛力巨大，加之2020年下半年光伏玻璃行情火爆，2021-2022年光伏玻璃計劃新增產能項目衆多。卓創資訊統計，1-5月份光伏玻璃產能增加7000噸左右，成爲國內重鹼最大的增量市場。而2021年燒鹼下游需求並無大的亮點可言。
第三，副產品市場表現不同。氯化銨是聯鹼工藝純鹼的副產品，1-5月份氯化銨市場呈現穩中上行的局面。液鹼副產品液氯價格長期維持高位，1-5月份國內液氯市場強勢運行，遠高於去年同期價格，液氯價格成爲氯鹼企業主要的盈利擔當。
2021國內純鹼市場從供過於求向供需偏緊的局面轉變。國內90%的重鹼用於生產浮法玻璃和光伏玻璃，純鹼在其生產過程中不能被燒鹼替代。輕鹼和液鹼的替代性更強，輕鹼下游需求並無明顯好轉，輕鹼主要下游無機鹽行業行情低迷。輕鹼價格的上漲很大一部分的驅動因素來源於重鹼的強勢支撐，重鹼需求不斷增加，價格持續上漲。重鹼貨緊價揚，純鹼廠家壓縮輕鹼生產比例，增加重鹼生產比例，導致輕鹼供應量減少，卓創資訊調研5月底國內純鹼廠家重鹼生產比例達到52%。在本輪上漲行情中，輕鹼的漲價幅度明顯不及重鹼，6月份輕、重鹼價差擴大至200元/噸左右。目前華東地區輕鹼主流出廠價格在1750-1860元/噸，較2020年年底價格上漲455元/噸，漲幅34%。
2021國內液鹼市場仍存在供應過剩的局面。上半年國內燒鹼新增產能在50萬噸左右，目前國內燒鹼總產能達到4300萬噸左右，下半年仍有100萬噸的新增產能有投產計劃。下游氧化鋁、化纖、造紙、印染等行業對燒鹼需求增量有限，導致在年後大宗商品價格普遍上漲的情況下，燒鹼市場依然上漲乏力。目前華東地區32%離子鹼出廠均價在570元/噸，較2020年年底價格上漲30元/噸，漲幅在5.6%。
在輕鹼、液鹼價差擴大的情況下，部分通用型終端用戶增加液鹼用量，減少輕鹼用量。展望下半年，純鹼年底前基本無新增產能，浮法玻璃、光伏玻璃對重鹼需求仍存在較大增量，重鹼市場成交重心有望進一步抬升。部分純鹼廠家計劃通過設備改造增加重鹼產量，重鹼生產比例有望進一步提升，同時若輕、重鹼價差不斷擴大，部分玻璃終端用戶或適度增加輕鹼用量，在此情況下，下半年國內輕鹼價格仍有進一步提升的空間。而下半年燒鹼市場供大於求的局面難以改變，燒鹼市場或仍難有大的起色。
