原標題 “機場茅”放大招 正籌劃重大資產重組 擬收購虹橋國際機場100%股權

6月9日晚，上海機場發佈重大資產重組停牌公告，擬通過發行股份購買資產的方式向機場集團購買其持有的虹橋公司100%股權、物流公司100%股權及浦東第四跑道相關資產。

業內人士表示，機場免稅消費渠道的天然優勢以及商業邏輯一直存在。虹橋機場隨着近期一些奢侈品牌的遷入，機場變現率得到提升，此次將虹橋機場併入上市公司，將有助於價值提升。

資產重組

6月9日晚，上海機場發佈重大資產重組停牌公告。

公告稱，公司正在籌劃以發行股份購買資產方式購買上海機場（集團）有限公司（簡稱：“機場集團”）持有的上海虹橋國際機場有限責任公司（暫定名、簡稱：“虹橋公司”）100%股權、上海機場集團物流發展有限公司（暫定名、簡稱：“物流公司”）100%股權及上海浦東國際機場第四跑道相關資產（簡稱：“浦東第四跑道”）；同時，公司擬非公開發行股份募集配套資金。本次交易預計構成重大資產重組。

公告顯示，鑑於目前交易各方對本次交易僅達成初步意向，該事項存在重大不確定性，經向上交所申請，公司股票自6月10日（星期四）起停牌，停牌時間不超過10個交易日。

具體來看，機場集團擬成立虹橋公司（公司名稱以工商部門覈准爲準）作爲上海虹橋國際機場的運營主體，承接上海虹橋國際機場的主要經營性資產、負債及相關業務，並將其100%股權注入上市公司。

同時，機場集團擬成立物流公司（公司名稱以工商部門覈准爲準）作爲航空物流業務的運營主體，承接上海浦東國際機場貨運站有限公司（簡稱：“貨運站”）51%股權，並將物流公司100%股權注入上市公司。此外，浦東第四跑道爲機場集團持有的上海浦東國際機場第四跑道相關資產。

據悉，機場集團爲上海機場控股股東，上海機場擬通過發行股份購買資產的方式向機場集團購買其持有的虹橋公司100%股權、物流公司100%股權及浦東第四跑道相關資產。

解決同業競爭

本次收購的三個標的中，虹橋機場的收購最爲引人矚目。

虹橋機場曾是上市公司資產，同業競爭問題一直受到關注。

上海機場在年報中提到，目前可能存在的同業競爭主要體現爲雙方可能競爭某一航線在虹橋機場或者浦東機場起降。但是，根據目前管理體制，公司、機場集團和航空公司尚不能自主確定航線在虹橋機場或者浦東機場起降，民航局對航線安排具有決定權，因此，這些競爭並非通常意義上的、市場化的同業競爭。

直到2003年12月，上海機場與機場集團簽訂了《資產置換協議》。上海機場以擁有的虹橋國際機場以候機樓爲主的從事航空地面保障服務的業務及相關經營和配套業務資產與負債（置出資產），與機場集團擁有的浦東國際機場以飛行區爲主的從事航空地面保障服務及其配套服務的業務及相關經營和配套業務資產與負債及集團公司所持有的上海浦東國際機場航空油料有限責任公司40%的權益（置入資產）進行置換。即上海機場絕大部分資產和業務從虹橋機場轉移到浦東機場，同時擁有浦東機場的候機樓一期跑道等資產，業務集中於浦東機場的經營管理與地面保障。

受新冠肺炎疫情持續影響，上海機場業績受損嚴重。財報數據顯示，2021年一季度，上海機場國際及地區航線主要業務量同比下降，疊加免稅業務議價權讓步等因素，實現營業收入8.66億元，同比減少47.05%；淨虧損達4.36億元，公司上年同期盈利爲8057.71萬元。2020年虧損12.67億元。

2021年1月，上海機場發佈公告稱，公司與日上上海簽訂《免稅店項目經營權轉讓合同之補充協議》。根據協議內容，相關費用修訂自2020年3月1日起實施，上海機場據此確認2020年度免稅店租金收入11.56億元，較疫情前有大幅下滑。2021年-2025年免稅店業務收入的實現很大程度上取決於疫情的進展及浦東機場國際及港澳臺地區航線客流的恢復情況，具有不確定性。

受此消息影響，有分析人士認爲，這意味着上海機場的核心免稅議價權喪失，導致公司股價一度大跌。Wind數據顯示，截至6月9日，上海機場股價報收48.85元/股，較今年年初股價高點跌超40%。