第十三屆陸家嘴論壇今早開幕，中國證監會主席易會滿在論壇開幕大會上發表演講指出，科創板開板兩年來，支持“硬科技”的示範效應初步顯現、改革“試驗田”的作用得到較好發揮、市場運行總體平穩，改革整體效果較好，符合預期。

他還在演講中，就市場近期關注的IPO發行節奏、企業赴境外上市、商品期貨對沖價格波動等熱點問題作出了回應。

易會滿表示，IPO發行既沒有收緊，也沒有放鬆。在發行節奏上，需要綜合考慮市場承受力、流動性環境，以及一二級市場的協調發展，應當積極創造符合市場預期的新股發行生態。同時，證監會一直對企業自主選擇上市地持開放態度。

有效發揮資本市場功能面臨更高的要求

易會滿表示，當前，世界經濟格局正在發生深刻變革，疫情發展還充滿不確定性，主要發達經濟體實施大規模財政刺激和寬鬆貨幣政策，一定程度上穩定了市場信心，扭轉了經濟下滑的頹勢，但也帶來了流動性氾濫、資產價格大幅波動、國際金融市場脆弱性上升等問題，貿易保護主義抬頭，全球產業鏈供應鏈受到衝擊。在此背景下，各國更加重視科技創新在經濟轉型中的關鍵作用，積極培育經濟長期健康發展新動能。

他說，爲應對疫情衝擊、實現經濟高質量發展，中國政府深入推進供給側結構性改革，加快實施創新驅動發展戰略，努力推動科技、資本與實體經濟高水平循環，這對有效發揮資本市場功能作用提出了更高要求。

科創板改革整體效果較好符合預期

兩年前的陸家嘴論壇上，科創板正式宣佈開板。易會滿總結指出，兩年來，證監會着眼於落實創新驅動發展戰略，着眼於完善資本市場基礎制度，推動設立科創板試點註冊制重大改革平穩落地。從目前的情況看，改革整體效果較好，符合預期。

易會滿表示，科創板運行兩年來的改革成效，主要體現在下述三個方面：

首先，科創板支持“硬科技”的示範效應初步顯現。

統計顯示，截至5月底，科創板共有上市公司282家，總市值近4.1萬億元。科創板IPO融資3615億元，超過同期A股IPO融資金額的四成。2020年，科創板公司研發投入與營業收入之比的中位數爲9%，研發人員佔公司人員總數的比重平均爲28.6%，平均擁有發明專利104項，均高於其他板塊。2020年，科創板上市公司淨利潤同比增長59%，明顯高於全市場整體水平。

科創板集聚了一批集成電路、生物醫藥、高端裝備製造等領域的科創企業，“硬科技”成色逐步顯現。

其次，科創板改革的“試驗田”作用得到了較好發揮。

易會滿表示，科創板試點註冊制是增量改革的重大探索，在發行、上市、交易、退市、信息披露、再融資、併購重組等方面進行了一系列制度創新，形成了可複製可推廣的經驗，爲創業板等存量市場改革提供了有益借鑑。

科創板設置了多元包容的上市標準、大幅放寬了股權激勵的實施條件。目前已有19家未盈利企業在科創板上市，特殊股權架構企業和紅籌企業也成功登陸科創板；同時，已有116家公司推出股權激勵計劃，約佔科創板公司總數的41%。

再者，科創板市場運行總體平穩。

易會滿表示，兩年來，科創板主要指標運行平穩，市場流動性水平與其板塊定位、投資者適當性、交易制度安排等基本適配。

今年前5個月，科創板日均整體換手率爲2.56%，高於同期主板、創業板換手率水平。同時，科創板放寬了漲跌幅限制，優化了融資融券安排，市場博弈更爲充分，有利於加快均衡價格形成，“炒新”現象明顯減少。

科創板各項制度需在實踐中不斷發展完善

易會滿指出，隨着科創板改革的持續推進，以信息披露爲核心的註冊制理念日益深入人心，市場主體的歸位盡責意識明顯增強，優勝劣汰機制進一步健全，市場法治供給取得突破性進展，投資者保護渠道更加通暢，市場預期明顯穩定，市場整體生態呈現積極向好變化。

“我們也清醒地認識到，設立科創板並試點註冊制具有開創性和突破性，各項制度安排還需要在實踐中不斷發展完善。”易會滿說，改革中出現一些新情況、新問題是科創板走向成熟必然要經歷的，證監會將堅定改革方向，保持改革定力，進一步完善相關規則，持續提高科創板服務科技創新的質效，持之以恆、久久爲功。

回應IPO發行節奏、企業赴境外上市、商品期貨對沖價格波動三大熱點

易會滿還在演講中，就市場近期關注的IPO發行節奏、企業赴境外上市、商品期貨對沖價格波動等三大熱點問題作出了回應。

熱點一：科學合理保持IPO常態化，IPO發行既未收緊也未放鬆

最近，有觀點提出，A股IPO發行有所收緊。就此，易會滿回應表示，IPO發行既沒有收緊，也沒有放鬆。他同時提到，在發行節奏上，需要綜合考慮市場承受力、流動性環境，以及一二級市場的協調發展，應當積極創造符合市場預期的新股發行生態。

權威統計數據顯示，近三年A股IPO數量均保持較快增長。今年前5個月，IPO公司共196家，合計融資超過1500億元，同比分別增長111%和37%。

“應該說，IPO繼續保持了常態化發行，而且增速還很快。”易會滿說，爲什麼會有收緊的感覺呢？可能有幾個方面的因素：

一是落實新證券法的要求，對中介機構的責任壓得更實了；二是加強股東信息披露監管，明確了穿透覈查等相關要求；三是按照實質重於形式的原則，完善了科創屬性評價體系，強化了綜合研判。

他表示，作出以上工作安排，主要考慮是爲全市場穩步推進註冊制改革創造條件，這是處理好註冊制改革與提高上市公司質量關係的應有之義，同時也有利於防止資本無序擴張，維護公開、公平、公正的發行秩序。

熱點二：證監會對企業自主選擇上市地持開放態度

就如何看待企業赴境外上市的問題，易會滿表示，一直以來，證監會對企業選擇上市地持開放態度，認爲確定合適的上市地是企業的自主選擇。“一些企業願意到境外上市，一些境外上市企業願意迴歸，有來有去是一種正常現象，我們總體都持支持態度。”

易會滿說，需要強調的是，企業不論在哪個市場上市，都要遵守當地的法律法規，都要樹立公衆公司的意識，敬畏法治、敬畏投資者。全球各監管機構也需要進一步加強執法合作，共同爲市場提供良好的監管預期和環境，共同打擊違法違規行爲。他表示，證監會將切實處理好開放與安全的關係，企業赴境外上市的前提，是要符合境內相關法律法規和監管要求。

熱點三：更好發揮商品期貨功能，對沖價格風險

易會滿表示，去年四季度以來，在全球流動性過剩、經濟復甦不平衡、供需缺口擴大等多種因素的共同推動下，大宗商品價格出現持續上漲，總體看期貨價格與現貨價格同向而行，但期貨價格漲幅小於現貨。

同時，相關大宗商品期貨品種的價格發現、風險管理功能得到較好發揮，境內一些產業企業積極利用原油、螺紋鋼、鐵礦石、棉花等品種的期貨期權工具，有效對沖原材料價格上漲風險，這給穩定企業生產經營帶來了很好的效果。

“需要指出的是，由於多方面原因，一些大宗商品國際貿易的定價基準，還主要依賴於現貨指數和場外市場報價。在這裏，我們呼籲相關國際機構，建立更加嚴謹科學的指數編制機制，提高報價的透明度和約束力，共同提高大宗商品價格發現的效率，以更好維護全球產業鏈供應鏈的穩定和安全。”易會滿說。

多舉措支持上海國際金融中心建設

易會滿表示，中國正處在新一輪科技革命、產業變革與轉變發展方式的歷史交匯期。上海既是國際金融中心，也是我國重要的科技創新中心，在促進科技與金融融合發展方面有着獨特優勢。

他透露，證監會將認真貫徹落實關於推進上海國際金融中心建設、支持浦東新區高水平改革開放等一系列重大決策部署，繼續從要素市場建設、支持行業機構做優做強、優化金融法治環境等方面積極參與。

具體舉措包括：繼續發揮好科創板改革先行先試的示範引領作用，豐富股債融資工具和金融期貨期權品種，支持更多優質行業機構在上海落戶展業，進一步完善便利境外投資者投資中國資本市場的制度機制，加快建設更高水平的資本市場法治誠信示範區。

編輯：朱紹勇

責任編輯：陳悠然 SF104