原標題： 起底！204家險企投資能力，110家險企投資團隊：收益率，投資能力，隊伍規模，三大方面看險企投資！

來源：13個精算師

只看險企投資收益率

似乎並不能代表其投資能力

①204家險企中

110家險企有投資能力

94家只能全部委託

②投資團隊的人員配置

壽險公司股票團隊平均17人

平安養老投資隊伍最大至少74人

③再看看工作經驗以及

各家公司更側重哪些業務

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204家險企投資模式

自主投資佔23%，委託佔77%

1． 先看，險企投資收益率

如果，大家瞭解險企經營模式的話，就能知道投資能力對於一家保險公司來講有多麼重要。

以財險公司爲例，作爲投資和承保兩輪驅動的最典型代表，大多中小公司承保業務都是虧損的，只能有靠投資收益去彌補，方能實現盈利。

因此，分析一家險企除了規模和利潤外，投資收益率也是必不可少的指標。

此前，我們已經分析過82家財險公司以及81家壽險公司的收益率。

詳見：2020年82家壽險公司，投資收益率排行榜！

詳見：2020年財險公司投資收益率排行榜：穩定比高更重要！

但是，只靠投資收益率，就能夠衡量一家險企的投資能力高低麼？

畢竟，從目前來講，險企的投資模式並不只限於自主投資這一種，很多都是委託給其他公司投資，或者購買基金以及資管產品等~

2． 再看，投資模式的差異

其實，業內頭部公司，由於規模體量大且成立時間早，大多已經成立單獨資產管理公司，大部分資產已經委託他們進行投資。

此外，部分中型公司會在培養自身投資團隊的同時，將部分資金委託其他資管公司或基金公司等進行投資。

對於沒有能力組建投資團隊的小公司，只能全部委託外部開展投資。

因此，行業目前已經形成了三種主要投資模式，如上圖所示。

一是完全自主投資；

二是全部委託投資，可以委託其他資管公司也可以委託業外管理人；

三是，自主投資與委託相結合。

3． 險企的自主投資比例，僅佔23%！

根據，資管協會的最新調研數據顯示，2020年末行業總投資資產在20萬億左右，其中，委託關聯方的投資佔比最高達到73%。

全部由險企自行投資的資產，只有4萬億左右，佔行業比例爲23%。

所以，要想全面的分析一家險企的投資情況，不僅要看投資收益率，還要看他們自身的投資能力以及投資模式。

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110險企投資能力大曝光

94家險企全部委託投資

1． 110險企投資能力，誰攬5項全能？

按照《保險資金運用管理辦法》的要求，保險機構必須具備相應的投資管理能力，才能開展投資。

其中，涉及險企的投資能力共計5項，分別是信用風險、股票投資、股權投資、不動產投資、衍生品。

“13精”統計了各家險企截至一季度末的投資能力情況，共有110家險企有部分投資能力，如下圖所示。

對於不熟悉資管業務的大家，乍看上去，可能會覺得這個表不太好理解，其實這個表說明了險企投資模式的幾個特點。

2． 94家險企全部委託，頭部保留股權和不動產投資能力！

①全部委託投資的公司94家，大多集中在財險公司，以規模較小機構爲主！

按照目前行業，財險、壽險、再保、集團控股四類公司，合計204家計算。

截至一季度末，共有110家險企有部分投資能力，就意味着有94家險企沒有任何投資能力。

也就是說，這94家險企的投資，只能委託外部進行！

從上圖可以看到，這些全部委託投資的公司，主要集中在財險業，而且大多投資資產規模都在50億以下。

至於，具體是哪些公司，我們就不單獨列表展示了，凡是險企能力表中沒有的公司就是委託投資的。

如果，大家想要看的話，可以後臺回覆“全部委託投資”發給大家。

②規模大的頭部險企，保留股權、不動產投資能力進行自行投資，其他委託關聯資管公司！

大家如果仔細看險企能力情況表，可能會疑惑唯一具有5項投資能力的公司是平安養老，可平安集團甚至平安產險和平安人壽，只有2-3項投資能力。

其實，這是頭部險企普遍的投資模式導致的，如前文所說，他們都有自己的資管公司，股票以及債券等常規投資，會籤統一委託協議交給他們進行。

但是，由於不動產以及股權投資等項目金額較大，他們會選擇自行開展，因此只保留這兩方面的投資能力就可以了。

這一點，最典型的就是前一陣踩雷華夏幸福一事，詳見《平安爲華夏幸福，計提減值182億！》。

此外，大家可以看到壽險公司大多都有自行開展投資的能力，這一點與其規模普遍較大，能夠負擔的起團隊成本有關。

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110家險企投資團隊大起底

壽險隊伍大，再從隊伍看配置

1． 壽險投資隊伍最龐大，平均19人！

其實，險企的投資能力，一方面與規模有關，另一方面與投資團隊有關。

因此，我們整理了110家險企的投資團隊成員情況以及平均工作年限，詳見第二節。

根據我們整理的最新數據顯示，具備各項投資能力的險企平均人員配置如下。

去年，銀保監會下發資管新規，按照“有多大能力幹多大事”的原則，細化和明確保險機構開展投資需要具備的能力和要求。

其中，對於各項投資能力需要配備的專業人員也進行了要求，比如，開展直接股權投資的，資產管理部門應當擁有不少於6名具有3年以上股權投資相關經驗的專職人員。

從上圖可以看到，大多數險企都是按照文件基本要求配置的隊伍。

但是，規模越大的公司肯定團隊規模也更大，這一點從壽險業股票投資團隊人數平均高達17位也能看出來。

此外，我們還整理了各類人員的平均工作年限，如上所示，畢竟對於投資而言經驗很重要。

需要注意的是，險企的不動產投資團隊的人員普遍擁有較長的工作經驗，這一點與投資標的涉及資產規模較大可能有很大關係。

2． 110家險企投資團隊大起底！

具體110家險企投資隊伍的總體情況，大家可以參考上圖，對照與自己公司投資模式相近的公司進行對比。

不過，需要注意的是，本文是按照投資能力彙總的隊伍人員，可能沒有囊括所有後臺人員。

此外，在這裏要說明兩點：

一是，投資團隊人數較多的公司大多都是具備投資能力較多的，比如，平安養老和國壽養老等。

二是，透過各項投資能力，大家還可以看到險企資產配置的側重。

只是限於篇幅的原因，我們沒有對各項投資能力的人數情況進行展示。

但是，以珠江人壽爲例，其不動產團隊有15人，是所有險企中人數最多的。

這就與其主要投資大多與房地產項目有關，畢竟，其股東和子公司大多是房地產企業，詳見《今天，銀保監會處罰珠江人壽，劍指背後的房地產股東！其實這絕對是一個典型的治理問題！》。

想看投資團隊掌舵人？

其實，由於險企大部分資金都是委託給資管進行的，所以，相比分析險企的投資團隊，分析資管公司的投資能力也顯得更爲重要，比如，第三方收入，團隊規模等等。

此前，我們也分析過，詳見《23家保險資管公司第三方業務哪家強？》、《2020年24家保險資管公司經營業績排行榜》。

看到這兒，大家可能對於險企的投資團隊、投資模式，以及投資能力，都有了一個較爲全面的瞭解。

也許，有的人會說，想要看看險企的投資團隊掌舵人都是誰？畢竟，掌舵人是投資團隊的靈魂人物啊~