記者 冉學東 見習記者 付 樂 北京報道

“中國的實際情況就是間接融資爲主，怎樣在間接融資的情況下發展直接融資，這就是從現實出發。”近日，在鳳凰網舉辦的論壇上，全國政協委員、上海高級金融學院執行理事屠光紹表示，銀行在金融體系中的地位決定了不能離開銀行去發展直接融資，必須發揮銀行在直接融資中的重要作用。

他表示，按照最新的統計，去年年底直接融資比重大概將近30%，應該說是有很長足的進展，但依然無法滿足經濟結構調整、產業轉型升級和企業創新創業的需求。

“發展直接融資是整個金融體系的任務，直接融資中又要重點發展股權融資，資金來源更需要長期資金。”屠光紹表示，銀行在整個金融體系中體量最大、分配金融資源最有影響力，所以離開銀行發展直接融資並不現實。

首先銀行要建資產管理機構，理財子公司的出現代表着銀行間接融資和直接融資的對接。

屠光紹認爲，銀行理財子公司在權益投資，特別是股權性投資方面比例還非常低。按照最新的統計，目前理財子公司的權益類投資在資產配置當中大概只佔2%左右，還有很大的突破空間。

他提到理財子公司要發展權益投資和股權投資有兩種方式：一是做直接投資，二是通過LP進行另類投資。這就要求理財子公司必須提升自身投資能力，況且當下理財子公司要做股權投資還有一些限制或者不利的條件。

“比如政策條件，現在理財子公司還不能在一級市場打新股，增值稅優惠還沒有落地，這些都在阻礙理財子公司做權益類投資。”屠光紹表示，我們要逐步擴展理財子公司的空間，應該也會更好地促進銀行體系、資本市場和直接融資的對接。

同時，銀行體系的發展也無法離開直接融資。簡單來說，現在上市公司中銀行佔有非常重要的地位，國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行和農商行都紛紛登陸資本市場。而上市融資必須依賴資本市場補充資本金。

他認爲，銀行當下也需要業務轉型，需要綜合經營，因爲銀行面臨着整個融資結構的變化，居民財富結構的變化。目前很明顯的趨勢已經出現，就是從儲蓄到非儲蓄，從實物房地產到金融資產，從單一配置到多元配置。要適應這種變化的局面，就意味着銀行要轉型，發展直接融資離不開資本市場。

屠光紹說，銀行以往有資產管理機構，當下有公募的基金公司，最近兩年也要進一步發揮基金管理公司的優勢。

目前五大行已經建立了金融投資公司，如果金融投資公司的業務能夠拓展，也有利於銀行體系直接融資的發展，比如建立資產管理機構、爲資產管理機構貸款。

其次就要開發股權基金貸款。“銀行就是做貸款的，可以向私募股權基金管理公司、風險投資基金管理公司貸款。”屠光紹說道。

如果資產管理機構的重點是科創型的股權基金管理公司，貸款就能支持股權基金的發展，同時股權基金也促進了科創企業的發展，這個鏈條就能夠打通。

再次是銀行與資產管理機構合作。合作能夠爲資產管理機構發展業務起到更多的支持作用，因爲這裏有客戶資源合作、債股合作和投貸合作。

“這裏不能不談到投貸聯動，因爲金融機構需要，科創型企業更需要。”屠光紹表示，發展這樣的投貸聯動業務有利於銀行實現收益和風險的匹配。但從目前試點的情況來看不盡如人意，這恰恰反映了我們必須加大這方面的工作力度，通過投貸聯動既擴展銀行業務，也促進科創型企業、創新型企業發展。