原標題：先揚後抑

來源：期貨日報

作者：夏聰聰

上週，易盛能化A指數先揚後抑。截至上週五，建信能化ETF（代碼：159981）跟蹤易盛能化A指數，建信能化ETF規模爲1.9億元，上週場內每日平均成交金額爲709.6萬元。

甲醇方面，價格受挫下行。國內甲醇現貨市場相對平穩，價格窄幅波動，沿海地區重心有所回落。西北主產區企業報價暫穩，廠家簽單情況一般，出貨不暢。甲醇行業開工率略有下滑，7月多套裝置存在檢修計劃。下游工廠原料庫存累積，多消化固有庫存爲主。沿海地區庫存基本維持在90萬噸附近，裝置檢修影響下，甲醇港口庫存短期難以快速累積。基本面平穩，從周K線看，期價仍處於上行通道中，市場利好刺激匱乏，持續拉漲乏力，操作上可短線輕倉試多。

玻璃方面，國內浮法玻璃市場延續小漲趨勢，社會庫存處於低位，下游訂單相對飽滿，剛需支撐下，多地企業出貨情況有所好轉，企業庫存扭增爲降，試探漲價。浮法玻璃企業庫存略有下滑，社會庫存消化至低位，下游存在補貨剛需，帶動原片廠出貨好轉。玻璃生產企業庫存累積後，現貨市場情緒一度歸於平靜，近兩週生產企業累庫速度持續放緩，首次出現下降。淡季累庫影響被盤面消化，市場再度迴歸房地產竣工需求邏輯。目前玻璃供需態勢相對平穩，前高附近承壓。

動力煤方面，大幅上漲後維持高位振盪走勢。七一過後的煤炭保供力度將有所提升，很多此前未能獲批的核增產能有望陸續釋放，供應端逐步增加將是大概率事件。港口庫存不斷下降，電廠庫存處於歷史低位。政策面保供指引利空煤價，但是保供的具體實施力度纔是供應能否增加的關鍵。下半年，煤炭價格將存在一定的季節性趨勢先抑後揚，產能釋放力度決定了下方空間，後市主要運行區間在700—900元/噸之間。

PTA方面，新裝置如期投產，但基本符合預期，7月供應壓力不大。短期PTA剛需依舊較強，目前江浙織機開工率在84%，聚酯開工率爲93.5%。同時，7月初，新鳳鳴和恆逸合計85萬噸/年的聚酯項目陸續投產，聚酯產能基數穩步提升。高開工率疊加聚酯產能基數升，PTA剛需較佳。若油價近期企穩走強，建議關注4900——5000元/噸區域PTA做多機會。

綜上所述，權重品種上週交易日內整體表現偏強，短暫調整後有所企穩，後市易盛能化指數A或維持平穩上漲態勢。