内容摘要：

2021年中期投资策略

教育 – 课外培训经历低潮；职业教育前景明朗

核心观点：高教板块，等待估值中枢回稳；积极关注：教培行业后续政策落地

《民促法实施条例》落地后对高教、职教板块形成重大利好，消除了此前对于高教上市公司定价的核心关切要素的不确定性。但目前由于市场关注度偏低，以及收到教培行业政策因素负面情绪影响，估值仍处于较低水平。我们认为高教行业未来的估值中枢将趋于稳定，并进一步向基本面靠拢。

重点关注高教板块：中教控股（839 HK）、新高教（2001 HK）、宇华教育（6169 HK）、希望教育（1765 HK）、中汇集团（382 HK）等。

家电 - 中国企业乘风破浪

核心观点：把握两大趋势：1．中国家电品牌出海机遇；2．关注消费升级；新兴品类小家电投资机会

重点关注细分领域产品线：1．把人从劳务中解脱出来：扫地机器人、洗地机、厨房小家电； 2．个人健康和美丽：电动牙刷、小型美容仪； 3．娱乐和享受型品类：智能家居产品

推荐个股：

海尔智家（6690 HK，买入，目标价：39.00港币）

海尔早年的战略布已形成全球多品类全覆盖的格局，现在进入收成期。公司以高端品牌战略实现市场份额扩大；以全球协同战略实现成本效应；又以场景品牌战略，配合云系统支持，从卖产品换道到卖场景，颠覆传统家电行业。

JS 环球生活（1691 HK，未评级）- 从厨房到客厅，从国内到海外，公司收购SharkNinja 实现版图扩张。新兴小家电渗透率低，线上社交媒体助力小家电快速增长。SharkNinja 和九阳协同逐步深入，提升盈利能力。