原標題：海爾智家迷局：張坤出貨一年後，謝治宇追捧爲第一重倉股

謝治宇增持跟隨大股東增持，海爾智家回購幾乎同步。

作爲家電龍頭股之一的海爾智家（600690.SH，06690.HK），今年以來受到興證全球基金明星基金經理謝治宇的追捧，在第二季度繼續大幅度加倉，甚至AH股都一起買，成爲旗下兩大主要產品的第一大重倉股。

明星基金經理對海爾智家的看法有不少分歧，2019年底海爾智家依然是張坤管理的易方達中小盤（110011）旗下第一重倉股，但2020年上半年就已經退出了前十大重倉股行列；此外，張坤一年內加倉蘇泊爾（002032.SZ）超過1000萬股。

兩大產品大幅加倉海爾智家

2018年1月16日，興全基金髮行旗下首隻創新型兩年封閉期基金興全合宜（163417）是當年爆款基金的代表之一，募集資金迅速超過300億。

興全合宜在2021年第二季度末股票市值佔基金資產淨值比例爲87.86%，也是維持中性偏積極狀態。謝治宇在第二季度加倉海爾智家A股2430.56萬股，期末持倉數量達到8767.21萬股，佔基金資產淨值的6.31%，超越了騰訊控股（00700.HK）成爲興全合宜第一重倉股；另外，興全合宜還持有海爾智家H股2973萬股，跟第一季度相比沒有變化，佔基金資產淨值的1.86%。

謝治宇管理的興全合潤（163406）的第一重倉股同樣是海爾智家，在第二季度加倉超過4000萬股，二季度末持有1.03億股，佔基金資產淨值比例爲8.35%。

謝治宇在興全合潤二季報中稱，二季度股票倉位較爲穩定，繼續堅持自下而上精選個股的操作理念，持續關注具備核心競爭力的優秀公司，平衡好公司短期估值與長期價值，不斷尋找具有良好投資性價比的優秀公司，力求爲投資者帶來穩健的回報。

明星基金經理對家電股的看法有較大的分歧。

2019年四季度末，張坤管理的易方達中小盤持有海爾智家9700萬股，當時是張坤的第一重倉股，當時張坤持有1250萬股的蘇泊爾。2020年基金半年報顯示，張坤賣出了海爾智家套現金額爲15.6億元，此後海爾智家已經在張坤持倉前十名當中消失。取而代之的是2020年第二季度開始到2021年第一季度的一年時間內，張坤加倉了蘇泊爾超過1000萬股；就算在2021年第二季度，股票倉位從93.93%大幅降低到70.36%，張坤依然持有蘇泊爾2310萬股，第二季度只是輕微減倉了70萬股，蘇泊爾佔基金資產淨值比例爲5.13%。

張坤錶示，本基金在二季度股票倉位有所下降，並對結構進行了調整。“個股方面，我們依然長期持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。”

類似謝治宇對海爾智家AH股都買，張坤在易方達藍籌精選（005827）當中對招商銀行（600036.SH，03968.HK）的操作也是如此。

大股東增持，回購做股權激勵

因爲原材料價格大漲，人民幣大幅升值導致的成本增加，需求增速放緩，今年以來家電股表現並不理想，第二季度家電股大幅下跌，海爾智家累計調整幅度也一度超過30%。謝治宇的大幅度增持增持跟海爾智家大股東的增持，以及回購股份給員工做股權激勵幾乎同時進行。

海爾智家7月初公告稱，2021年6月30日，公司接到海創智的通知，海創智累計增持697.35萬股（含首次增持股份），佔公司變更前總股本的比例爲0.07%；增持均價爲25.81元/股，增持金額爲1.8億元，增持金額超過本次增持計劃金額下限（3億元）的50%。海爾集團及其包括海創智在內的一致行動人合計持有公司股份31.8億股，佔公司變更後總股本比例爲33.84%。

2021年6月當月，海爾智家通過集中競價交易方式已累計回購A股4249.13萬股，佔公司總股本的比例爲0.45%，購買的最高價爲30.00元/股、最低價爲25.45元/股，支付的金額爲 11.5億元；本次回購實施起始日至2021年6月月底，公司已累計回購股份6307.66萬股，佔公司總股本的比例爲0.67%，購買的最高價爲32.80元/股、最低價爲25.45元/股，已支付的總金額爲17.67億元。

7月20日晚間，海爾智家公告稱，公司A股回購專用證券賬戶累計回購7183.9萬股，回購均價27.79元/股（含交易手續費等）。據此測算，A股核心員工持股計劃（2021 年）將從公司A股回購專用證券賬戶購買2544萬股股票，購買均價27.79元/股，金額 7.07億元（不含相關手續費及稅費支出），公司將於近期按前述價格和股數辦理該股份的非交易過戶手續。

另外，根據H股核心員工持股計劃，參與2021年H股核心員工持股計劃的資金總額爲9000萬元，員工持股計劃股票來源爲資產管理機構通過滬港通在二級市場購買公司H股股票。資管機構興證證券資產管理有限公司將在股東大會審議通過後6個月內完成標的股票的購買。

看好家電龍頭股的廣發證券分析師曾嬋表示，根據Wind數據，2021年6月商品住宅銷售面積同比上升6.7%，商品住宅新開工面積同比下降3.4%，商品住宅竣工面積同比增長63.2%。6月商品住宅竣工面積大幅增長有望帶動白電、廚電銷售進一步回暖。

對今年家電股的大跌，“家電股早就過時了！”也有謹慎的私募人士認爲，隨着全球經濟增速的放緩，家電行業增長空間很有限，投資者對未來不宜過分樂觀。