原標題：一月三收儲 扶穩“二師兄” 後市走勢如何？

來源：Commodity Trading Advisors

一個月三次收儲，這是國家對豬價下跌作出的回應。

中國證券報記者調研瞭解到，經過7月以來相關部門三次中央儲備豬肉收儲，目前豬價已止住急跌勢頭，較6月底略有反彈。分析人士認爲，伴隨豬肉消費旺季來臨，下半年整體豬肉消費水平較上半年有所增加，預計豬價將回歸成本線以上。

三次累計收儲5.3萬噸

今年以來，生豬市場持續走弱，行業整體滑向虧損。從近期上市公司發佈的中報業績預告或報告看，牧原股份、正邦科技、新希望和溫氏股份呈現“三虧一降”。

爲穩定市場預期，維護豬肉市場平穩運行，7月國家發改委聯合相關部門啓動豬肉儲備收儲。統計數據顯示，7月7日中央儲備凍豬肉收儲掛牌競價交易2萬噸；7月14日中央儲備凍豬肉收儲掛牌競價交易1.3萬噸；7月21日中央儲備凍豬肉收儲掛牌競價交易2萬噸。三次累計收儲5.3萬噸。

一月之內三次收儲，“主要目的是穩定生豬價格，提振生產和市場主體的信心。”中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所副研究員朱增勇表示。

農業農村部食物與營養髮展研究所副研究員周琳表示，三次收儲向市場釋放了積極信號，維護豬肉市場正常平穩運行，同時，向市場發出預警信號，防止不合理投機行爲。

收儲效果顯現

三次收儲後，豬價呈現止跌反漲態勢。中國證券報記者日前在北京市西城區一家商店瞭解到，近日豬肉價格略有上漲。“近一週豬肉價格每斤大概漲了1元至2元。”該店老闆說。

北京新發地批發市場最新數據顯示，近日豬肉價格比一個月前有一定的上漲。與6月20日相比，7月27日，白條豬（瘦）批發平均價每斤上漲1.35元，後臀尖（瘦）每斤上漲0.5元，五花肉（瘦）平均批發價格每斤上漲1元。

“豬肉價格從6月份的低谷回暖，止住了進一步下跌的趨勢，說明收儲政策效果開始顯現。”周琳表示。

國家發改委價格司司長萬勁松7月19日在發改委例行新聞發佈會上稱，國家發改委積極指導各地做好收儲工作，形成“託市”合力，穩定市場預期，目前看，生豬價格過度下跌勢頭得到初步遏制，6月底以來價格出現明顯反彈，目前價格較前期低點回升15%以上，豬糧比價短暫跌破5：1以後迅速反彈，養殖戶信心有所恢復，集中出欄現象有所緩解。

未來是否還會繼續啓動豬肉收儲？朱增勇認爲，未來幾個月可能會開展少量多次收儲。“目前生豬價格總體仍略低於成本線，養豬成本有了剛性提升，通過少量多次收儲，能夠在一定程度上支撐市場價格，緩解養殖戶虧損情況。”

國家發改委7月26日發佈公告，近期豬糧比價連續回升進入二級預警區間，國家發改委將會同有關部門視情開展豬肉儲備收儲工作。

豬價反彈空間有限

對於下階段豬肉價格走勢，周琳表示，下半年伴隨多個節假日到來，豬肉將迎來傳統消費旺季，整體豬肉消費水平較上半年有所增加，預計生豬價格將回歸成本線以上。

談及豬價階段性走向，萬勁松表示，隨着中央和地方收儲“託市”效果逐步顯現，加之年初新生仔豬量減少對7至8月生豬出欄產生影響，預計未來一段時間生豬價格可能將繼續呈階段性反彈態勢。

就反彈高度而言，豬肉價格反彈空間有限是業內共識。光大期貨生豬研究員孔海蘭稱，大豬清空後，出欄生豬重量降低可能會導致未來終端市場供給減少，對豬肉價格有一定的支撐作用。但由於當下生豬出欄量高於去年同期、冷庫凍肉存量較大，當存量凍肉投入市場後，此部分供給會對豬肉價格形成利空。預計下半年豬肉價格會有所反彈，但整體反彈空間有限。

華創證劵固收首席分析師周冠南稱，從往年經驗來看，豬價跌破盈虧平衡點後，在短期內養殖戶通常會放緩生豬出欄，短期內或推動豬價小幅上行。“整體而言，短期豬價或有反彈，但下半年整體或在底部震盪。”

（中國證券報 倪銘婭　實習記者 連潤 陳海青）

歷年收儲託市下 豬價走勢如何？

導語：據國家發展改革委監測，7月19日~23日當週，全國平均豬糧比價爲5.89：1，連續三週以上處於5：1~6：1之間，回升至《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》設定的過度下跌二級預警區間，國家發展改革委將會同有關部門視情開展豬肉儲備收儲工作。收儲一般在豬價下行階段國家採取提振豬價的措施，因此，筆者將對收儲先後豬價走勢進行簡單分析。

圖1 2015年-2021年豬糧比價格走勢

豬糧比是指生豬出場價格與玉米（2568， 10.00， 0.39%）批發價格的比值，豬糧比與豬價走勢呈正相關，隨着豬價上漲而上漲，反之則相反。據我的農產品網瞭解，自發改委6月23日公佈豬糧比爲4.9：1，低於5：1，處於一級預警狀態，緊接着後續華儲網7月7日公佈第一次收儲。自6月份以來，截止7月19日~23日當週，全國平均豬糧比價爲5.89：1，已經持續7周豬糧比處於二級預警區間，預計後續或將再次進行收儲競拍工作。

2021年收儲成交情況（單位：萬噸、元/噸）

表12021年收儲成交情況

由上表所示，2021年我國總共進行3次凍豬肉收儲，品類均爲2/4號分割凍豬瘦肉，累計計劃收儲量爲5.3萬噸，實際成交量爲4.25萬噸，成交均價自25920元/噸跌至25500元/噸，每次跌幅在200元/噸左右。其中只有7月14日超計劃完成收儲量，其餘兩次均有流拍現象，最近的7月21日流拍現象較爲嚴重，流拍0.84萬噸，主要在於收儲參與單位門檻要求較高，全國屠企參與主體大約爲50家左右；其次，單次收儲體量偏低，參與積極性不高；最後，收儲肉品質量較高，同時3個月之內需交付完畢，具有一定侷限性。

圖2 全國生豬均價走勢

表2歷年收儲事件

據我的農產品網瞭解，國家收儲一般在豬價過低情況下進行的，2009年至2021年，記錄在案的國家豬肉收儲共有20次，規模一般在4萬-10萬噸之間。我們從表中可以看出，一般收儲前後對於豬價具有一定提振作用，特別是在收儲量較大的時間段，提振豬價或更加明顯。2017-2018年收儲後豬價下行主要在於其收儲量低，僅爲1萬噸，效果不佳。近期7月21日收儲後豬價出現下行，主要原因有以下幾點：1、西南、華中部分區域小飛復發，小白條增量，短期衝擊市場，帶動豬價下行；2、颱風侵襲，河南部分地區泡水豬需低價處理，同時颱風“煙花”侵襲江浙滬沿海區域，白條市場需求不旺，對於調運有一定限制；3、終端白條市場需求不旺，量價兩低。

總結：國家收儲雖其量級對於全年產能來說杯水車薪，但對於豬價在養戶情緒上來說，具有一定提振作用。後續影響豬價關注點還需關注：凍品（前期鮮轉凍以及港口凍品）、大豬出欄進度、終端需求恢復程度。（來源：我的農產品網）