中泰国际发布研究报告称，重申信义光能（00968）“买入”评级，上调2021-2023年股东净利润预测1.1%/8.2%/7.9%，目标价由17港元调升17.6%至20港元，对应22.7倍2022年市盈率和22.9%上升空间。

中泰国际主要观点如下：

2021年上半年股东净利润同比增长118.4%

公司昨日公布理想的2021年中期业绩，股东净利润同比上涨118.4%至30.7亿元港币（同下），接近公司盈喜预测增长120%上限，主因：（一）在需求增长及产能扩张下，光伏玻璃销量同比上升43.0%；（二）光伏玻璃价格上升提升收入及毛利率。今年上半年3.2mm光伏玻璃市场均价同比增长约14%。公司总毛利率则同比增长8.0个百分点至55.4%；（三）广西北海光伏玻璃生产线于2020年下半年投产，有效满足东南亚客户需求；（四）人民币及马来西亚令吉兑港币皆升值。

产能增长提速，明年新增八条光伏玻璃生产线

合共四条位于安徽芜湖的1，000吨日熔量的超白光伏原片玻璃生产线于今年投产，利于巩固行业龙头地位。预计2021年有效年熔化量将同比增长38.4%。明年产能则将增长提速。公司计划八条1，000吨日熔量的生产线可于2022年投产，四条位于安徽芜湖，另外四条位于江苏张家港。

风险提示：（一）项目延误；（二）并网电价大幅下跌；（三）光伏玻璃价格大幅波动；（四）燃料成本急速上升。